大全能源 - 688303.SH

主营业务：主要从事高纯多晶硅的研发、制造与销售。高纯多晶硅是太阳能光伏行业的基础材料,其质量直接影响下游产品的关键性能。

经营范围：许可项目:危险化学品生产;危险化学品经营;特种设备安装改造修理(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:非金属矿及制品销售;电子专用材料制造;电子专用材料销售;光伏设备及元器件制造;光伏设备及元器件销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;货物进出口;技术进出口;常用有色金属冶炼;有色金属合金销售;石墨及碳素制品制造;石墨及碳素制品销售(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

新疆大全新能源股份有限公司成立于2011年2月,由美国纽交所上市的大全新能源公司(股票代码:DQ)在新疆石河子投资建设,主要开展高纯多晶硅料的研发、生产和销售。

公司于2021年7月22日在上海证券交易所科创板上市,公司是注册制下新疆地区科创板第一股(股票代码:688303)。

自成立以来,公司紧紧围绕国家新能源战略规划,以绿色低碳、循环发展为经营理念,依托持续的研发投入和技术创新,结合低成本能源优势以及地处硅产业基地集群优势,采用成熟、稳定的改良西门子法加冷氢化生产工艺,通过多年的技术攻关和产业化建设,实现了通过数字化、智能化生产装置和闭环式运行工艺制备高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅产品。

公司是符合《光伏制造行业规范条件》企业,建设有“光伏硅材料开发技术国家地方联合工程实验室”,是“国家高新技术企业”、“国家技术创新示范企业”、“国家智能光伏试点示范单位”、“国家级智能制造试点示范单位”、“国家级绿色工厂”。

自2011年成立起,公司先后在新疆、内蒙古生产基地建成了30.5万吨/年高纯多晶硅、1000吨/年半导体多晶硅、15万吨/年高纯工业硅精加工磨粉线产能。

在高纯多晶硅领域,公司2024年上半年产量占国内多晶硅产量的12.00%。

其中,单晶硅片用多晶硅料产量占总产量比例已达到99%以上,90%以上产品达到电子一级水平,公司N型单晶硅片用料产量占比已成功突破70%。

在半导体多晶硅领域,公司1000吨/年半导体多晶硅产品品质目标设定于适用超大规模集成电路的8英寸、12英寸晶圆用多晶硅,产品目前处于质量持续爬升中。

2025年,我国光伏产业在装机规模上再创新高,全年新增光伏装机突破3亿千瓦,累计装机正式迈入“太瓦时代”,然而行业在高速扩张的同时也面临着严峻挑战。

制造端经历了惨烈的价格战,多晶硅、硅片、电池、组件等主产业链价格较此前高点大幅下滑,导致全行业陷入“增量不增利”的困境,业内企业普遍出现亏损。

其中,多晶硅行业在2025年经历了价格深度探底与小幅反弹,根据中国光伏行业协会统计数据显示,全年产量同比减少26.4%,在行业“反内卷”的自律呼吁下,供需错配虽得到一定缓解,但整体仍处于调整阵痛期。

面对严峻的市场挑战,公司坚决摒弃单纯追求规模扩张的传统路径,坚定践行“反内卷、促高质量发展”的经营策略,主动调整生产节奏,将工作重心聚焦于降本增效、技术创新和现金流安全,实现了在行业低谷期的稳健运营与核心竞争力的逆势提升。

（一）兼施众策,降本增效成果显著报告期内,公司将成本控制作为首要经营任务,通过全流程、系统性的精细化管理,成功构筑了更为坚实的成本护城河。

一方面,公司从工艺源头入手,在还原炉电耗控制、冷氢化转化率提升等核心环节取得突破,显著降低了生产单耗,还原电单耗持续保持行业领先水平。

另一方面,公司大力推动循环经济与资源综合利用,通过改进高纯石墨件循环利用、优化络合剂性能以及实施自动水淬工艺,有效降低了贵金属物料消耗和固废处理成本,并同步提升了硅料良品率。

同时,公司对全厂热力、冷量、蒸汽系统进行集成优化,全面提升了能源利用效率。

在采购端,通过优化硅芯、包装材料等原辅料的技术参数与集采管理,进一步降低了采购成本。

得益于上述举措,在行业价格持续承压的背景下,公司2025年全年单位现金成本（扣除折旧及摊销）稳步下降至35.53元/公斤,为公司在价格低谷期维持相对健康的现金流提供了决定性支撑。

（二）前瞻创变,构建长期竞争力技术创新是穿越周期的根本动力。

报告期内,公司坚持研发投入的连续性与前瞻性,全年研发投入总额2.19亿元,占营业收入比例达到4.52%。

公司聚焦生产过程中的瓶颈问题,系统开展了从高纯氯硅烷除杂、半导体级检测,到核心装置提质降耗等一系列研发项目,实现了杂质精细化控制能力的跃升。

尤为重要的是,公司基于数字孪生技术的多晶硅生产系统全面建成,实现了“数据-平台-模型-应用”的全链路闭环管理,推动工艺参数从“经验判断”向“动态寻优”跨越。

同时,公司积极对接国内一线科研院校及科技企业,探索人工智能（AI）技术在智能生产与决策中的应用场景,为未来工厂的智能化转型奠定了坚实基础。

在产品质量方面,依托先进的杂质控制技术与“自动水淬”等工艺升级,公司N型致密料比例持续保持行业领先,满足了市场向N型高效产品全面切换的需求。

（三）以销定产,优化产销策略应对市场波动面对持续低迷的市场环境,公司主动调整经营策略,将产能利用率从高位下调至40.54%,全年实现多晶硅产量12.37万吨,销量12.67万吨,有效避免了因盲目生产带来的更大规模存货跌价损失及现金流消耗。

在销售端,公司采用“锁量不锁价”的长单合作模式,有效巩固了与核心客户的长期战略合作关系。

报告期内,公司前五大客户销售占比达70.76%,客户结构稳定、合作基础坚实。

尽管2025年多晶硅市场均价同比大幅下挫,但得益于有效的成本管控,公司归属于上市公司股东的净亏损收窄至11.29亿元,亏损幅度同比减少58.46%,经营业绩呈现边际改善趋势。

（四）强化现金流管理,确保财务稳健现金流是寒冬中的生命线。

报告期内,公司高度警惕经营风险,将现金流安全置于战略高度。

通过压降库存、优化付款周期以及票据管理等措施,全年经营活动产生的现金流量净额为-15.77亿元,虽仍为净流出,但较上年同期大幅收窄70.71%,显示出经营资金“失血”状况得到显著缓解。

截至2025年末,公司持有货币资金45.3亿元、定期存款70.3亿元、可转让大额存单7.2亿元、银行承兑汇票9.5亿元,合计资金储备合计约132.3亿元。

公司资产负债率保持在8.62%的极低水平,且无任何有息负债,这一稳健的财务结构,为公司抵御行业长期寒冬和未来战略布局储备了殷实的资金弹药。

（五）正视行业风险,积极应对未来挑战尽管经营亏损大幅收窄,但行业产能出清尚未完成,多晶硅价格仍存在进一步下跌的风险。

为此,公司将持续深化成本领先战略,力争将多晶硅生产的全成本控制到行业绝对领先水平。

同时,公司将积极探索硅基新材料在储能等领域的应用,以多元化布局对冲光伏行业的周期性波动。

公司将继续严格遵守国内外法律法规,保障供应链安全和业务连续性。

非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望本年调整后经营活动产生的现金流量净额为-39,365.03万元,净现金支出较去年同期有所下降。

主要原因是公司持续降本增效、单位现金成本下降,并减产后整体运营支出下降所致。

2011年1月5日,新疆维吾尔自治区工商局下发《外商投资企业名称预先核准通知书》((新)名称预核外[2011]第645648号),同意预核准名称“新疆大全新能源有限公司”。

2011年2月21日,新疆生产建设兵团商务局下发《关于新疆大全新能源有限公司章程的批复》(兵商务字[2011]46号),同意:(1)开曼大全在石河子开发区设立外资企业大全有限,(2)2010年12月30签署的大全有限章程,(3)大全有限的投资总额为2.98亿美元,注册资本为1亿美元。

2011年2月21日,大全有限取得了新疆生产建设兵团核发的《外商投资企业批准证书》(批准号:外经贸兵外资企字[2011]0002号)。

2011年2月22日,大全有限完成工商设立手续,并领取了新疆维吾尔自治区工商局核发的《企业法人营业执照》(注册号为650000410003977)。

发行人系由大全有限整体变更设立的股份有限公司,其设立情况如下:2015年10月30日,大全有限召开董事会,同意大全有限以经审计的净资产为基础,整体变更为“新疆大全新能源股份有限公司”。

2015年10月30日,德勤出具了《审计报告》(德师报(审)字(15)第S0284号),经审验,截至2015年9月30日,大全有限的账面净资产值为779,432,476.77元。

2015年11月3日,上海众华资产评估有限公司出具编号为沪众评报字[2015]第421号的《新疆大全新能源有限公司拟股份制改制涉及的全部资产和负债价值评估报告》,经其评估,截至2015年9月30日,大全有限的净资产评估值为829,209,257.88元。

2015年10月30日,大全有限股东开曼大全、大全投资作为发起人共同签署了《关于设立新疆大全新能源股份有限公司之发起人协议》。

2015年11月6日,石河子经济技术开发区经济发展局下发了《关于新疆大全新能源有限公司变更为外商投资股份有限公司的批复》(石经开经发[2015]31号),同意大全有限变更为外商投资股份有限公司。

2015年12月3日,新疆大全召开创立大会,审议并通过了本次整体变更的折股方案、《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》等内部制度,并选举产生了第一届董事会和第一届监事会。

大全有限整体变更为股份公司时的折股方案为:以2015年9月30日为基准日,将经审计的大全有限账面净资产779,432,476.77元折合成股本65,000万股,其余129,432,476.77元计入新疆大全资本公积。

据此,新疆大全总股本为65,000万股,每股面值1.00元,注册资本为65,000万元。

大全有限的债权、债务由变更后的股份公司承继。

2015年12月7日,中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)出具中兴财光华审验字(2015)第07312号《验资报告》,经其审验,截至2015年12月7日,新疆大全已将大全有限2015年9月30日的净资产中的65,000万元折合为股本65,000万元,其余未折股部分计入公司资本公积。

2015年12月8日,新疆大全完成工商变更手续,并领取了《营业执照》(统一社会信用代码:9165000056438859XD)。

2018年4月23日,新疆大全召开第一届董事会第十三次会议审议《关于申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》,该议案于2018年5月8日经新疆大全召开的2018年第三次临时股东大会审议通过。

2018年5月17日,股转系统出具了《关于同意新疆大全新能源股份有限公司股票终止在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》(股转系统函[2018]1815号),同意新疆大全股票自2018年5月21日起终止在股转系统挂牌。

2018年5月28日,新疆大全召开董事会及临时股东大会并作出董事会决议、股东大会决议:审议通过《关于增加公司投资总额、大全新能源公司对公司增资及相关增资协议的议案》、《关于修改公司章程》的议案,同意将公司投资总额增加至77,302.24万美元(折合人民币483,139万元),开曼大全拟对公司以货币形式注资1.06亿美元,增持股份65,000万股,即公司注册资本增加65,000万元。

大全投资放弃本次增资权利。

同时,相应的修改公司章程。

2018年8月27日,新疆大全召开董事会及临时股东大会并作出董事会决议、股东大会决议:审议通过《关于增加注册资本的议案》《关于修改公司章程的议案》,同意将公司注册资本增加至162,500万元,本次增资全部由开曼大全以货币方式认购,大全投资放弃本次增资权利。

同时,相应的修改公司章程。

2020年6月5日,新疆大全召开董事会及临时股东大会,并作出董事会决议、股东大会决议:(1)同意开曼大全将其持有的公司0.9404%的股份(对应注册资本1,528.15万元)以42,541,852.82元转让给重庆大全;(2)同意大全投资将其持有的公司0.4%的股份(对应注册资本650万元)以18,095,216.00元转让给重庆大全;(3)同意开曼大全将其持有的公司1.2%的股份(对应注册资本1,950万元)以54,285,648.00元转让给徐广福;(4)同意开曼大全将其持有的公司1.2%的股份(对应注册资本1,950万元)以54,285,648.00元转让给徐翔;(5)同意开曼大全将其持有的发行人1%的股份(对应注册资本1,625万元)以45,238,040.00元转让给施大峰;(6)同意开曼大全将其持有的发行人1%的股份(对应注册资本1,625万元)以45,238,040.00元转让给LONGGENZHANG;(7)同意就前述变更事项相应的修改公司章程。