陕西兴化化学股份有限公司
| 企业全称 | 陕西兴化化学股份有限公司 | 企业简称 | 兴化股份 |
| 企业英文名 | Shaanxi Xinghua Chemistry Co., Ltd. | ||
| 实际控制人 | 陕西省人民政府国有资产监督管理委员会 | 上市代码 | 002109.SZ |
| 注册资本 | 127626.9851 万元 | 上市日期 | 2007-01-26 |
| 大股东 | 陕西延长石油(集团)有限责任公司 | 持股比例 | 39.8% |
| 董秘 | 席永生 | 董秘电话 | 029-38822614 |
| 所属行业 | 化学原料和化学制品制造业 | ||
| 会计师事务所 | 希格玛会计师事务所(特殊普通合伙) | 注册会计师 | 杜敏、温重勋 |
| 律师事务所 | 陕西静远新言律师事务所 | ||
| 注册地址 | 陕西省咸阳市兴平市东城区 | ||
| 概念板块 | 化学原料；陕西板块；破净股；低价股；融资融券；预亏预减；国企改革；西部大开发；煤化工； | ||
企业介绍
| 注册地 | 陕西 | 成立日期 | 1997-08-29 |
| 组织形式 | 地方国有企业 | 统一社会信用代码 | 91610000294207364D |
| 法定代表人 | 樊洺僖 | 董事长 | 樊洺僖 |
| 电话 | 029-38822614 | 传真 | 029-38822614 |
| 企业官网 | www.snxhchem.com | 企业邮箱 | snxhchem002109@163.com |
| 办公地址 | 陕西省咸阳市兴平市东城区迎宾大道 | 邮编 | 713100 |
| 主营业务 | 合成氨、甲醇、甲胺、DMF的生产与销售 | ||
| 经营范围 | 化工产品(不含危险品)的生产、销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动) | ||
| 企业简介 | 陕西兴化化学股份有限公司(以下简称“兴化股份”或“公司”),1997年8月15日经陕西省人民政府批准,由十八家法人单位共同发起设立,并于2007年1月26日在深圳证券交易所中小板挂牌上市。2006年,公司原控股股东兴化集团整体划转至延长集团,公司成为延长集团旗下化工板块的上市公司。2016年资产重组前,公司主要从事硝酸铵系列产品的生产销售,是国内最大的以硝酸铵为主导产品的生产企业,产品质量稳定,主导产品广泛应用于民爆行业和复混(合)肥行业。资产重组后,公司由硝酸铵主营业务转变为煤化工产品主营业务,从无机化工产品的生产和销售改变为无机、有机化工产品兼顾的生产和销售,主要产品为以煤为原料制成的合成氨、甲醇、甲胺及DMF,具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF的基本产能。2023年公司完成对榆神能化51%股权的重大资产收购。至此,公司主营业务增加了乙醇类产品,完善了“一头多尾”的产业格局,即以煤制合成气为源头,可兼顾生产液氨、甲醇、甲胺、DMF、醋酸甲酯、乙醇等多种产品。 | ||
| 商业规划 | 1、行业概述及发展情况报告期内,公司为控股平台,不开展具体业务,主要经营实体为公司全资子公司兴化化工和控股子公司榆神能化。兴化化工和榆神能化均属于煤化工生产企业,兴化化工主要产品为以煤为原料制成的合成氨、甲醇、甲胺、DMF、乙醇、乙酸甲酯,具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺及DMF、10万吨乙醇或16万吨乙酸甲酯的基本产能;榆神能化主要产品为煤基乙醇,具备年产50万吨的产能。榆神能化50万吨/年煤基乙醇项目的建成投产,使我国真正突破“煤制乙醇”大规模工业化生产。将进一步拓宽煤炭清洁高效利用的道路,提高煤炭综合利用效能,加快形成乙醇产业发展新格局,助推煤化工产业迈向高端化、多元化、低碳化发展。在我国三大化石能源(煤炭、石油和天然气)矿产资源已探明储量中,煤炭占绝对优势,这种资源禀赋条件使得我国的基础能源严重依赖煤炭,煤炭能源生产与消费绝对量依然很高。我国能源结构中,原油的进口依赖度较高,但是煤炭可以自给自足,因此通过煤化工替代一部分石油化工,同样可以获得大部分产品,所需考虑的仅是成本是否占优势。此外,加之炼化流程中的部分中间原料也必须通过煤化工制备,所以发展煤化工是国家能源安全的需求。煤化工行业的发展趋势是新型煤化工,即以洁净能源和化学品为目标产品,应用煤转化高新技术,建成未来新兴煤炭-能源化产业;结合煤炭资源开发和煤炭生产建设的发展,建成若干大型产业基地或基地群。新型煤化工是煤炭工业调整产业结构,走新型工业化道路的战略方向。较统煤化工涉及的焦炭、电石、合成氨等领域而言,新型煤化工以生产洁净能源和可替代石油化工产品为主,如柴油、汽油、航空煤油、液化石油气、乙烯原料、聚丙烯原料、替代燃料(甲醇、二甲醚)、电力、热力等,以及煤化工独具优势的特有化工产品,如芳香短类产品等。作为传统行业的煤化工未来将走向“高端化、精细化、绿色化、集群化”。2023年7月27日,国家发展改革委等六部门联合发布《关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》(以下简称《通知》),对中国现代煤化工产业未来长远期的发展提出了重要的方向政策指引。结合产业发展面临的能源安全、生态环保、水资源承载能力等形势任务,《通知》分别从规范项目建设管理、新建项目的环保准入门槛、存量项目的能效达标等方面提出要求,在进一步强化煤炭主体能源地位的基础上,按照严控增量、强化指导、优化升级、安全绿色的总体要求,加强煤炭清洁高效利用,以推动现代煤化工产业(不含煤制油、煤制气等煤制燃料)高端化、多元化、低碳化发展。近年来,中国煤化工行业以高端化、精细化、绿色化、集群化为发展方向,以建立化工产业循环经济体系为目标,以清洁生产和资源综合利用为路径,逐步形成煤化工与石油化工、盐化工、氟硅化工等融合发展的产业体系,并切入新能源、新材料赛道,赋予了新型煤化工行业不同意义的新质生产力。目前,存在部分煤化工项目建设方案雷同,布局分散,未形成集群效应的问题,也有部分项目产品以中低端为主且结构单一,效益不佳的问题。但在国家“双碳”目标指引下,煤化工产业绿色转型和产业链绿色升级持续推进,低碳化发展方向成为共识。同时,伴随着能源保供要求严峻、“能耗双控”目标约束趋紧、安全环保要求日益提高的多重压力,加之宏观政策调控,行业准入严格限制,煤化工行业面临的不利局面将得到逐步改善和缓解。2、主要业务兴化化工主营业务为化工产品的生产与销售,主要品种有合成氨、甲醇、DMF、甲胺、乙醇、MAC。同时,兴化化工围绕主营业务开展中间品或副产品的生产与销售,主要品种有合成气、液氧等;其他业务主要指转供电力、其他材料的销售。榆神能化主营业务为煤制特种石化系列产品的生产与销售,主要产品为乙醇,其他中间品或副产品品种有乙二醇、基础润滑油、低碳混合醇、烯烃、芳烃、硫磺、煤焦油等。3、主要产品及用途公司主要产品大部分为基础化工产品,其广泛应用于化工、农业、国防、能源、医药等诸多领域,具体产品简介及用途如下:4、主要产品工艺流程⑴兴化化工工艺流程①原料煤和燃料煤运至厂后,经分类输送到各工段,原料煤送磨煤机,燃料煤送锅炉。②燃料煤进锅炉燃烧产生高压蒸汽送空分汽轮机。锅炉烟气经过脱硫除尘达标后排放。③空分装置在高压蒸汽的驱动下,分离空气产生氧气送气化炉,所产氮气经氮压机加压为中压氮气后送液氮洗设备。④原料煤经磨煤机处理为煤浆,与添加剂结合喷入气化炉内。煤浆在高温下气化反应生成粗煤气,分别进入不同的变换炉。⑤进入变换炉的粗煤气,依据具体变换炉设备的不同,分为全变换气与部分变换气。⑥全变换气由低温甲醇洗装置精制处理后,进入液氮洗设备,与中压氮气反应生成合成氨,液化之后得到液氨产品。⑦部分变换气进入低温甲醇洗装置处理为甲醇合成气后,参与甲醇合成,结合粗煤气进行精馏,部分生产为产品甲醇。⑧另一部分精馏后甲醇进入甲胺装置,用于生产产品一甲胺、二甲胺、三甲胺。⑨部分二甲胺产品进入DMF装置,与一氧化碳结合,生成产品二甲基甲酰胺(DMF)。注:虚线框内装置不在10万吨/年乙醇装置内产品甲醇去罐装站甲醇合成甲醇精馏新鲜甲醇去二甲醚尾气去甲醇合成气来自净化驰放气去甲醇二甲醚装置PSA气体分离CO去羰基化二甲醚去羰基化循环甲醇去二甲醚羰基化装置二甲醚精馏羰基化精馏乙去酸加甲氢酯H去2加氢装置加氢装置粗醇去精馏加氢精馏产品乙醇去灌装站10万吨/年合成气制乙醇生产流程简图①在常规分子筛催化剂的作用下,以甲醇与净煤气(净化合成气)为原料,通过甲醇脱水制二甲醚;②一氧化碳与二甲醚在催化剂的作用下发生羰基化反应,生成乙酸甲酯;③乙酸甲酯与氢气反应,生成乙醇和甲醇;④通过精制分离甲醇和乙醇,甲醇作为二甲醚合成原料返回,乙醇作为产品外售。⑵榆神能化工艺流程①原料煤和燃料煤运至厂后,输送到气化装置和动力站,原料煤送气化原料煤贮仓,燃料煤送动力站锅炉。②燃料煤进锅炉燃烧产生高压蒸汽送空分汽轮机。锅炉烟气经过脱硫除尘、脱销达标后排放。③空分装置在高压蒸汽的驱动下,分离空气产生氧气送气化炉,所产氮气送至各装置。④原料煤经磨煤机处理为煤粉,经高压输煤CO喷入气化炉内,在高温下气化反应生成粗煤气,进入变换装置。⑤进入变换装置的粗煤气分为两路,一路经变换炉转换后进入低温甲醇洗变换气洗涤塔,为变换气。另一路粗煤气经变换装置降温、脱水、洗氨后进入低温甲醇洗非变换气洗涤塔,为非变换气。⑥变换气由低温甲醇洗装置处理后,进入甲醇装置和PSA装置;非变换气经低温甲醇洗装置处理后进入膜分离装置。⑦甲醇装置产生的甲醇进入二甲醚装置反应生成二甲醚;二甲醚与膜分离产出的CO反应生成乙酸甲酯;乙酸甲酯与PSA装置产出的H反应生成最终产品乙醇。5、主要产品上下游产业链煤化工行业同时受上游煤炭行业、下游石化产品行业影响,上游行业的煤炭价格波动、煤化工产品市场供给及下游行业需求均会导致煤化工生产企业经营业绩产生波动。兴化化工及榆神能化的主要原材料均为煤炭。近年来,由于受国内外整体供求关系、各子公司所在地缘等诸多因素的影响,煤炭价格存在一定波动。此外,兴化化工主要产品为合成氨、甲醇、甲胺、DMF,榆神能化主要产品为乙醇,均属于化工原料、中间产品,相关产品价格受市场供给、需求影响较大。⑴与上游行业的关联性自2016年起供给侧改革启动,煤炭行业进入去产能阶段,落后产能退出力度不断加大。近几年我国主要出口国的煤炭受天气、出口政策等影响,使得煤及化工产品比价关系大幅变化,相关化工产品价格总体下滑,“低煤价”优势不在,高煤价以及化工产品价格走低,使煤化工“转化煤”经济性受到严重挑战。此外,宏观经济企稳带动下游需求恢复,煤炭行业供需关系得到改善,煤炭价格维持高位震荡,行业景气指数明显提升,高煤价对下游煤化工行业成本造成一定压力。⑵与下游行业的关联性合成氨行业属于完全竞争行业,利润水平变化与市场供求情况直接关联,上游市场油价、天然气价格、煤炭价格,以及下游市场化肥价格、农产品价格变化均会导致合成氨价格变化。我国合成氨产品主要分为农业用氨和工业用氨两大类。农业用氨主要用于生产尿素、硝铵等多种含氮化肥产品。工业用氨主要用于生产硝酸、纯碱、丙烯腈、己内酰胺等多种化工产品。甲醇是一种重要的有机化工基本原料,广泛应用于有机合成、染料、农药、医药、涂料、燃料等行业,消费量仅次于乙烯、丙烯和苯。甲胺分为一甲胺、二甲胺和三甲胺三种同系物,其主要用途分别为:一甲胺主要用于农药、医药、染料、炸药和燃料、表面活化剂、促进剂等的原料;二甲胺主要用于橡胶硫化促进剂、皮革去毛剂、纺织工业溶剂、火箭推进剂等的原料,二甲胺最大用途在于生产高质量的化纤溶剂和聚氨酯溶剂;三甲胺则主要用作消毒剂、天然气的警报剂、分析试剂和有机合成原料。二甲基甲酰胺(DMF)是一种沸点高、凝固点低、化学和热稳定性好的优良有机溶剂,与水、醚、酯、氯代烃、芳烃等能以任意比例混溶,而且可以提高许多化学反应的速度,是重要的有机化工原料,也是性能优良的溶剂和气体吸收剂,广泛应用于有机合成、农药、合成纤维、芳烃抽取、医药、聚氨酯等领域。乙醇的用途主要分为两类:工业乙醇和燃料乙醇。工业乙醇主要作为化工原料,用于生产化工产品。乙醇下游的传统化工产品主要有:乙酸乙酯、乙醛、乙胺、乙二胺、乙醚、苯乙烯、乙烯等。其中,乙酸乙酯是乙醇在化工原料领域消费量最大的化工产品。燃料乙醇一般是指体积浓度达到99.5%以上的无水乙醇,我国目前以生物质无水乙醇为主。燃料乙醇经变性后按体积比调入不含甲基叔丁基醚(MTBE)、含氧添加剂的专用汽油组分油中,制成乙醇汽油,作为车用燃料。车用乙醇汽油适用于各类装配点燃式发动机车辆。公司目前生产的乙醇均为工业乙醇。6、经营模式⑴采购模式:兴化化工及榆神能化的物料及设备备件主要采用招标或比价两种采购模式。近年来,公司积极推进就近采购,通过框架协议招标、竞争性报价确定合理的采购价格和付款周期等方式,有效降低了采购成本。⑵生产模式:兴化化工生产计划部根据各装置设计产能、装置检修计划及销售部门市场预测制定年度生产目标计划,并逐月分解后于月初下达各生产单位逐步落实到日常生产制造中。在“以产定销”的行业传统基础上,根据历史销售情况及市场态势预测各产品需求量,同时强化产销联动,及时根据销售部门市场反馈并结合生产线的实际运行情况及时调整产品结构,在充分发挥各生产线产能利用率的基础上尽可能释放创效产品产能。榆神能化根据年度生产经营任务目标,结合当前项目试运行情况,制定季度生产计划、月度计划,并严格按生产计划落实。按照产销联动的原则,强化生产运营和产品销售管理,每周制定销售计划,每日盘点产品库容,实现产、储、销的平衡。⑶销售模式:兴化化工采取直销和承销商分销相结合的营销模式,主营产品的销售以“满产满销,最大限度地提升产销率”为原则,坚持以市场为核心,以销售为龙头,以生产为支撑,紧紧围绕目标,主动出击,量价并举,效益优先,根据市场需求及时调整产品结构。兴化化工销售部依据年生产产量计划,充分进行市场调研,编制产品营销方案,进行市场规划,并每月对营销指标进行目标市场任务分解,每周初进行产品分项报价并经公司价格办核准后执行。榆神能化采取直销营销模式,线上线下均可销售,线上小单竞拍挺价格,线下大单成交保生产。其主营产品的销售坚持以市场为核心,以生产为支撑,紧紧围绕目标,主动出击,量价并举,效益优先。榆神能化销售部依据年生产产量计划,充分进行市场调研,进行市场规划,每周进行市场分析,根据相关数据调整产品价格,实现最优效益。⑷盈利模式:兴化化工的主营业务为合成氨、甲醇、甲胺、DMF等产品的生产和销售,榆神能化的主营业务为乙醇、硫磺等产品的生产和销售,主要通过原材料采购、加工制造、销售产成品等流程实现增值盈利。⑸结算模式:兴化化工的客户主要分为贸易商和终端用户,榆神能化的客户以贸易商用户为主。公司各项产品均向社会公开销售,销售价格在价格办规定价格之上时开展签约,收款方式以现金、银行承兑汇票等结算。对于供应商采购款的结算,由各子公司的采供部门会同财务部严格执行公司财务制度,适时采用现金、银行承兑汇票进行支付,结算周期按照合同约定分次或分批进行。7、市场地位兴化化工属于煤化工生产企业,其主要产品为以煤为原料制成的合成氨、甲醇、甲胺及DMF,年转化煤炭约160万吨,具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺及DMF的基本产能。涉及的主营产品均为化工行业基础原料产品,不存在特定的客户需求。受产品运距、市场竞争影响,各产品的市场区域定位情况如下:⑴合成氨主要市场定位为陕西境内及周边省市,包括湖北、河南、甘肃和宁夏;⑵甲醇主要市场定位为陕西关中(集中在咸阳、西安)、湖北、浙江、河南等地;⑶甲胺/DMF因国内产能相对较低市场相对广泛,主要市场定位为西北、华南、华东、华中地区。除甲胺/DMF约占全国总产能的10%外,兴化化工其他产品产能在全国来看占比相对较低,对全国市场不具有影响力,但对陕西省及周边区域的产品价格具有较大的影响力。榆神能化亦属于煤化工生产企业,目前主要产品为以煤为原料制成的乙醇、硫磺等,年转化煤炭约122.64万吨,具备年产50万吨乙醇的产能。涉及的主营产品中乙醇的衍生品多达300种以上,具有广阔市场前景和巨大市场潜力。受产品运距、市场竞争影响,乙醇主要市场定位为山东、河北、河南、武汉、四川、重庆等地。8、主要业绩驱动因素⑴管理团队公司在传统化工行业摸爬滚打五十余年,积累了雄厚的管理经验,对国家产业政策、行业发展、市场规律、生产技术等相关要素有较为准确的把握,形成了非常成熟高效的生产经营管理梯队。同时,公司不断通过优化管理层级、完善内部控制体系以提升治理水平和管控体系,不但提高了管理效率,而且让管理决策更加精准,在很大程度上化解了生产经营和发展建设的风险,也为公司的持续发展提供了保证。⑵经营控制公司经营管理的核心是“抓两头,强中间”,抓两头就是从源头上控制好采购成本,在市场竞争中扩量挺价,谋求竞争优势和综合效益的最大化;强中间就是以生产组织上的最大限度降低生产成本,谋求成本控制的比较优势。一方面在材料采购中充分利用好陕西产煤大省的资源优势,通过就近采购,电子竞价采购,大幅降低采购成本;另一方面在市场运作中,发挥市场份额和价格的区域引领,追求战略合作,培养忠实用户,同时在市场开发中强化动态管理,跟踪现代营销手段,实施线上线下经营相结合的模式,配套相应的激励政策,坚持量价挂钩,量价并举,进而实现了满产满销,控制了市场风险,从经营的现实宽度和长远深度上获得较为理想的综合效益。⑶生产成本公司积极谋求和跟踪行业生产中新技术的进步和应用,各子公司每年都要以“增收节支”项目实施方案的方式进行工艺优化和技术改造,不但完善了工艺的最佳匹配,提高了设备的运行效率和周期,也使生产系统保持了安全、环保的良好运行状态。同时,各子公司的主要生产装置在投资建设过程中就充分考虑了工艺过程中中间产品的有效互补、利用,使工艺环节的物料得到了最大限度的循环利用。公司还建立了动态成本核算体系,搭建动态成本系统,动态成本管理投入使用。基于原始的最优工艺设计理念,再加上有效的管控措施,使得公司主营产品整个生产过程在同行业中成本优势明显,为产品参与市场竞争奠定了坚实基础。⑷核心竞争力公司在行业竞争中的优势集中体现在四个方面,,这也是公司业绩驱动的主要因素。 | ||
财务指标
| 财务指标/时间 |
| 总资产（亿元） |
| 净资产（亿元） |
| 少数股东权益（万元） |
| 营业收入（亿元） |
| 净利润（万元） |
| 资本公积（万元） |
| 未分配利润（亿元） |
| 每股净资产（元） |
| 基本每股收益（元） |
| 稀释每股收益（元） |
| 每股经营现金流（元） |
| 加权净资产收益率（%） |
主要股东
| 序号 | 股东名称 | 持股数（股） | 持股比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 陕西延长石油(集团)有限责任公司 | 507956355 | 39.8 |
| 2 | 陕西兴化集团有限责任公司 | 222473689 | 17.43 |
| 3 | 安联保险资产管理有限公司-安联万泰3号资产管理产品 | 49627791 | 3.89 |
| 4 | 中信证券资产管理有限公司-中信证券长安汇通1号单一资产管理计划 | 37456583 | 2.93 |
| 5 | 诺德基金管理有限公司 | 30409429 | 2.38 |
| 6 | 陈武峰 | 25457674 | 1.99 |
| 7 | 财通基金管理有限公司 | 22456575 | 1.76 |
| 8 | 陕西金资基金管理有限公司 | 19851116 | 1.56 |
| 9 | 曹斌 | 15552432 | 1.22 |
| 10 | 榆林市煤炭资源转化引导基金合伙企业(有限合伙) | 12406947 | 0.97 |
企业发展进程
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