红板科技603459.SH

主营业务：公司专注于印制电路板的研发、生产和销售

经营范围：一般项目:电子元器件制造,电子专用材料研发,电子专用材料销售,电子元器件与机电组件设备销售,技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广,非居住房地产租赁,住房租赁,国内货物运输代理,租赁服务(不含许可类租赁服务)(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

江西红板科技股份有限公司成立于2005年,注册地点在江西省吉安市井冈山经济技术开发区京九大道281号,是一家集印制电路板研发、生产、销售于一体的国家高新技术企业。

公司主营业务:生产销售印制电路板(又称线路板、PCB)。

公司已形成完善的产品结构,产品包括HDI板、刚性板、柔性板、刚柔结合板、类载板、IC载板等,并具备全面的技术研发和生产能力,可为客户提供多样化的产品选择和一站式服务。

公司产品广泛应用于消费电子、汽车电子、高端显示、通讯电子等领域,远销香港、新加坡、日本、欧美等发达国家和地区。

江西红板科技股份有限公司厂区设计力求高起点、高标准,厂区绿化率达到了34.6%,优雅的环境,舒适的宿舍,让每一位员工在这里工作和生活都拥有愉悦的心情。

公司坚持以人性化管理、一流的流程设计、先进的生产设备、强大的科研力量来创造一个健康积极、稳定高效、精益求精、集生产科研一体的先进综合生产基地,力求将公司打造成世界一流电路板生产基地。

在体系建设方面,公司先后通过ISO9001、IATF16949、QC080000、ISO14001、ISO45001、ISO/IEC27001和RBA认证,满足公司在质量保证、职业健康安全、环境保护、社会责任和客户及相关方的要求并持续改善。

2026年上半年,公司紧抓PCB行业结构性景气机遇,坚定推进产品高端化、客户多元化、产能全球化战略,整体经营态势稳健向好。

报告期内,公司完成对江西志浩的收购并成立赣州红板,进一步完善国内高端产能布局；越南红板生产基地于2026年1月开工建设,海外产能建设取得阶段性进展；IPO募投项目稳步推进,核心产品在AI算力光模块等赛道持续突破,经营质量与核心竞争力稳步提升。

（一）核心业务经营情况1、深耕高速光模块PCB领域,技术量产抢占行业先机报告期内,公司紧抓AI算力产业高速发展的战略机遇,聚焦高端高速光模块PCB核心赛道持续深耕布局,相关业务落地成效显著,稳步构建起全新的业绩增长曲线,为公司中长期营收增长筑牢坚实基础。

依托前瞻布局与成熟的制程技术,公司高速光模块PCB产品实现快速迭代落地,800G、1.6T光模块PCB产品顺利实现量产,其中1.6T光模块PCB主要采用12~16层任意层互连架构搭配mSAP工艺,产品配置3μm超薄铜箔、45~50μm微型精密盲孔,精细线路规格做到20/20μm,PAD到边公差精度控制在2mil以内,全频段阻抗管控精度最高可达±5%。

技术指标满足行业高端客户需求,订单需求保持旺盛态势。

伴随公司IPO募投项目逐步落地投产,产能规模持续扩张,高速光模块PCB业务有望迎来跨越式增长。

后续,随着公司mSAP核心工艺持续迭代升级、高阶HDI高端产能稳步释放,公司将持续巩固在AI算力PCB细分赛道的核心竞争优势,助力业务稳步高质量发展,进一步提升整体盈利能力与市场综合实力。

2、IC载板业务持续改善,亏损收窄迈向盈亏平衡报告期内,公司IC封装载板业务下游客户批量订单持续落地,产线稼动率稳步爬坡,单位制造费用有效摊薄,红森科技亏损持续收窄。

现阶段产品主要覆盖存储、射频、Sensor等领域。

随着产能利用率进一步提升与产品结构优化,预计2026年末业务有望趋近盈亏平衡。

3、消费电子业务基本盘稳固,高端显示订单饱满充盈报告期内,公司消费电子业务整体稳健运行,盈利水平保持平稳,为公司经营提供坚实的现金流支撑。

作为全球前十大智能手机品牌中多家品牌的主要手机HDI主板供应商,公司高阶HDI板产品客户订单稳定。

公司消费电子PCB产品广泛应用于智能手机、AI终端、可穿戴设备等领域,客户覆盖国内主流消费电子品牌,在手机HDI主板细分市场确立了领先地位。

未来随着AI手机产业快速发展,终端对高阶HDI板的技术要求持续提升,公司凭借在高阶HDI领域的技术积累与产能优势,相关产品订单有望持续增长。

高端显示业务方面,公司高端显示PCB产线基本处于满产运行状态,主要生产COB直显相关PCB产品,客户包括兆驰股份、洲明科技、惠科股份等LED显示行业领军企业,盈利能力稳定。

受益于COB直显技术在商用显示、车载显示等领域的快速渗透,高端显示业务订单饱满。

为进一步扩大产能优势,公司规划在赣州红板配套技改生产高端显示产品,持续巩固在新型显示PCB领域的市场地位。

（二）产能建设与布局1、国内产能布局持续完善报告期内,公司完成了对江西志浩的收购,设立了赣州红板,进一步扩充高端PCB产能,完善国内产业布局。

IPO募投项目基本完成厂房建设,项目采用边装修边安装调试设备的方式推进,各工序调试进展顺利,预计2026年第三季度开始逐步投产。

项目投产后,将进一步增加公司高阶HDI和mSAP高端精密电路板的产能,有效承接AI算力光模块、高端消费电子等领域的增量订单。

2、海外产能建设稳步推进越南红板生产基地于2026年1月开工建设,目前生产厂房及污水站等配套设施建设进展顺利,预计2026年第四季度可以实现厂房建设封顶。

越南基地的建设将帮助公司有效规避国际贸易壁垒,更好地服务海外客户,提升全球市场竞争力,为公司长期国际化发展奠定坚实基础。

（三）研发投入与技术创新报告期内,公司持续加大研发投入,围绕高端PCB核心技术开展多项攻关,新增研发立项15项,重点包括《高阶HDI板激光控深钻工艺技术研究》、《超高厚径比电镀工艺能力提升研究》、《封装工艺中框PCB板技术能力提升研究》等,覆盖高阶HDI、IC载板、特种工艺等多个前沿技术领域。

专利布局方面,报告期内公司申请专利56项,授权专利36项,持续完善知识产权保护体系。

通过持续的研发投入与技术创新,公司不断巩固在高端精密PCB领域的技术领先优势,为产品结构升级与市场拓展提供坚实的技术支撑。

（四）成本管控与供应链管理报告期内,受行业供需格局变化影响,PCB行业主要原材料价格出现较大幅度上涨,覆铜板、铜箔、半固化片等核心原材料价格累计涨幅较为突出。

面对原材料价格上涨压力,公司多措并举积极应对：一是强化采购端集中采购与长单锁采,持续拓展多元采购渠道、优化供应链体系,统筹成本管控与生产经营安排,有效缓冲价格波动带来的成本影响；二是结合行业周期、客户合作情况及订单实际情况等,与下游客户积极沟通价格调整事宜,合理传导产品售价；三是依托工艺优化、材料替代、提升生产良率深挖内部降本空间,通过技术创新与精细化管理持续提升经营效率。

公司将持续密切关注上游原材料价格波动情况,灵活调整采购与定价策略,保障公司经营业绩的稳定与可持续发展。

公司的前身红板(江西)有限公司成立于2005年10月17日,由香港红板出资设立,设立时的注册资本为8,000.00万港元。

2005年10月17日,红板有限取得江西省人民政府颁发的《中华人民共和国外商投资企业批准证书》(商外资赣(吉)字[2005]0043号)。

2005年10月17日,红板有限在吉安市工商行政管理局完成工商设立登记手续,并取得注册号为“企独赣吉总字第000271号”的《企业法人营业执照》。

发行人系由红板有限整体变更设立的股份有限公司。

2021年7月15日,红板有限召开股东会,同意以截至2021年4月30日经审计的净资产折合为股份公司总股本653,753,588股,每股面值人民币1元,净资产额超过股本总额的部分计入资本公积。

2021年7月15日,红板有限的全体股东共同签署《江西红板科技股份有限公司发起人协议》。

2021年7月31日,红板科技召开创立大会暨第一次临时股东大会,审议通过成立江西红板科技股份有限公司等事宜,并签署《公司章程》。

2021年7月31日,致同会计师事务所(特殊普通合伙)就本次整体变更设立的出资情况出具致同验字(2021)第441C000548号《验资报告》,确认截至2021年7月31日,公司全体发起人已按发起人协议、公司章程的规定,以其拥有的红板有限截至2021年4月30日经审计的净资产1,328,148,233.58元折股投入,其中:653,753,588.00元折合为公司股本,股本总额共计653,753,588股,每股面值1元,净资产折合股本后的余额转为资本公积。

2021年8月5日,公司就本次股改变更事宜在吉安市市场监督管理局办理完成工商变更登记手续,取得统一社会信用代码为“91360800778802960M”的《营业执照》。

自2005年10月17日设立至2021年12月31日期间,公司共发生三次增资、一次减资、注册资本币种变更以及股份改制。

发行人曾为香港上市公司协鑫新能源(原“森泰集团”,2014年5月更名,股票代码:0451.HK)子公司,存在发行人的部分资产来自于上市公司的情形。

具体情况如下:2016年12月30日,协鑫新能源为集中精简业务模式,专注光伏能源业务,与叶森然签订《买卖协议》,约定将其持有的SameTimeBVI100%的股份以2.5亿港元的价格转让给叶森然。

2017年2月13日,协鑫新能源召开股东特别大会审议并通过决议案“批准出售SameTimeBVI事项”,其中,叶森然及其按香港上市规则规定的联系人因于出售事项中拥有重大权益,已放弃就股东特别大会决议案投票权。

同日,协鑫新能源发布该次股东特别大会投票表决结果公告,议案“批准出售SameTimeBVI事项”表决通过。

2017年8月,协鑫新能源与叶森然完成相关出售事宜。

本次出售完成后,发行人实际控制人叶森然通过持有SameTimeBVI100%股份取得发行人有关资产。

红板有限变更为叶森然间接持股100%的公司。

浚图科技成立于2014年9月24日,主营业务为PCB的生产和销售。

浚图科技于吸收合并前为公司实际控制人叶森然控制的公司,为解决同业竞争,2020年1月20日,红板有限、浚图科技的股东香港红板作出书面股东决定,同意:(1)红板有限吸收合并浚图科技,红板有限继续存续,浚图科技解散并注销;(2)合并前,红板有限和浚图科技的注册资本分别为港币37,396.96万元、港币32,980.00万元;合并后,红板有限的注册资本变更为港币70,376.96万元;(3)合并前浚图科技的资产和负债由合并后的红板有限承继;(4)同意红板有限与浚图科技签订《合并协议》。

2020年1月22日,红板有限与浚图科技就此次吸收合并在《井冈山报》发布《吸收合并公告》,公告红板有限吸收合并浚图科技,通知债权人申报债权。

红板有限、香港红板后作出《红板(江西)有限公司债务清偿或提供担保的说明》,说明自吸收合并公告之日起至2020年3月23日止,没有债权人向浚图科技提出债务清偿或提供相应担保的要求,红板有限对浚图科技原有债务负有清偿责任,股东提供相应的担保。

2020年5月19日,浚图科技完成注销登记手续。

2020年5月21日,红板有限在吉安市市场监督管理局办理完成工商变更登记手续,换发了新的《营业执照》。