主营业务：电力设备及服务,特种通信和其他电子设备
经营范围：一般项目:电工仪器仪表制造;电子测量仪器制造;其他通用仪器制造;光学仪器制造;实验分析仪器制造;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;仪器仪表制造;环境监测专用仪器仪表制造;配电开关控制设备制造;配电开关控制设备销售;输配电及控制设备制造;电气信号设备装置制造;变压器、整流器和电感器制造;电线、电缆经营;金属结构销售;电气设备修理;仪器仪表修理;软件开发;信息系统集成服务;信息技术咨询服务;数据处理和存储支持服务;工程和技术研究和试验发展;租赁服务(不含许可类租赁服务);城市轨道交通设备制造;计量技术服务;终端计量设备制造;电子专用设备制造;工程管理服务;在线能源计量技术研发;通信设备销售;软件销售;信息安全设备销售;非居住房地产租赁;货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。许可项目:输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验;建筑劳务分包;特种设备检验检测。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)
红相股份有限公司成立于2005年,2015年于深圳证券交易所创业板上市,证券简称:红相股份,证券代码:300427。
公司总部位于福建省厦门市,并在安徽合肥、浙江嘉兴等地设有子公司和研发制造基地。
公司主要从事智能配电设备、电力检测设备、通信电子的研发、生产、销售以及相关技术服务,同时在国内开展光伏发电、风力发电等新能源投资和施工相关业务。
公司的智能配电设备主要用于配电网中电能的分配以及配电系统电气参数的采集、分析和控制,是建设自动化、智能化配电网的重要组成设备。
公司的电力检测设备是感知电力设备运行参数,分析和判断电力设备运行工况,护航电力设备安全、稳定、可靠和经济运行的重要技术手段。
公司的通信电子业务广泛应用于各类通信、雷达系统。
（一）主要业务和产品报告期内,公司的主要业务和产品包括如下：1、电力设备及服务公司电力设备及服务的具体产品包括电力一二次融合开关设备、环网柜等用于电能输、变、配及控制的电气设备,以及用于电力设备可靠性检测、监测、测量的电力设备状态检测监测设备和标准电测装置,涵盖电力领域中发电、输电、变电、配电、用电的各个环节。
2025年中国电力行业呈现显著的变革与增长态势。
全社会用电量达103,682亿千瓦时,同比增长5.0%,成为全球首个用电量突破10万亿千瓦时的国家,各产业及居民用电均实现不同程度增长。
发电装机容量方面,全国累计装机约38.9亿千瓦,同比增长16.1%。
电源与电网重点项目投资同比分别增长10.3%和7.1%,特高压、配网智能化等领域投资力度加大,凸显国家在能源高效利用、电网智能化建设与安全保障方面的持续投入,与国家推动配电网高质量发展、构建新型电力系统的政策导向高度契合。
公司的一二次融合开关设备、站所终端（DTU）、馈线终端（FTU）、配变终端（TTU）等产品,是配电网自动化、智能化转型的核心支撑设备。
该类产品深度融入配电网运行全流程,专注于开关设备及配电线路的数据采集、实时分析与精准控制,可实现三相负荷平衡调节、故障快速隔离与负荷转供,有效提升配电网供电可靠性,助力配电网从传统“无源”单向辐射网络向“有源”双向交互系统转变,适配分布式新能源大规模接入需求。
公司电力设备状态检测监测及标准电测装置,是感知、分析、判断各类电力设备运行参数与健康状态的核心设备,广泛应用于包括特高压、超高压在内的各电压等级变电设备、输配电线路的安全检测与监测,不仅能精准捕捉设备运行参数、评估健康状态,还可实现非稳态缺陷的早期预警与定量感知,推动设备管理从“被动检修”向“主动防御”转变,既保障电网安全、稳定、可靠运行,又确保电力计量准确性,为坚强智能电网建设、状态检修模式落地提供关键技术支撑,能显著提升电力设备缺陷识别效率,降低人工巡检漏检风险。
2、特种通信和其他电子设备子公司星波通信专业从事射频/微波器件、组件、子系统及其混合集成电路模块的研发、生产、销售和服务。
微波混合集成电路广泛应用于军民用通信、雷达、电子对抗系统中,是民用通信、国防信息化、数字化、现代化建设的重要基础。
星波通信一直致力于微波混合集成电路相关技术在多种通信、导航和制导平台上的应用,产品主要为通信、雷达和电子对抗系统提供配套。
经过十多年的技术沉淀,星波通信已经具备了技术研发能力强、产品工艺可靠性高、客户需求响应快的综合实力,其微波产品频率范围覆盖了从DC至40GHz的频段,是一家综合实力较强、产品种类较多、下游客户多样化的射频/微波混合集成电路研发、生产、销售和服务企业。
星波通信在建SIP自动化产线预计2026年投入试运行,将为后续货架类产品标准化落地奠定基础；同时,超高热导封装材料产线也计划于2026年启动试运行,相关技术可应用于功率器件散热解决方案、通信模组封装材料配套等领域,市场应用与推广前景良好。
2025年,星波通信在大功率控制电路领域取得技术突破,高功率固态放大电路已顺利实现产品化,进一步拓宽了行业技术配套边界。
（二）经营模式1、采购模式公司根据生产计划确定采购原材料的品名、规格、数量等,并进行供应商评估与选择,采取批量采购和按需即时采购相结合的模式,进行定制化零部件采购和标准化零部件采购。
为了有效控制产品质量和成本,公司建立了一套严格的采购管理制度,以规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。
2、生产模式公司生产组织方式主要根据客户需求进行相应产品的生产,采取“以销定产”为主的生产模式,包括在签订合同、获取客户中标通知书或备产通知书后才进行的订单生产；根据对客户的需求以及预期中标成功率预测,提前安排销售把握程度较高的产品的备货生产等。
3、销售模式公司客户以电力、通信行业中的国有大中型企业为主。
公司根据客户公布的招标采购需求、定制化开发需求等为客户提供商品和服务,公司的销售订单主要通过投标方式获得,采用直销的方式销售。
4、研发模式根据公司的既定发展战略,重点加强核心项目的研发跟进力度,融合公司长期积累的传统技术优势与前沿高端智能技术,形成互补协同的技术创新体系。
紧密围绕行业市场动态特点与发展趋势,持续深耕各个技术领域,推动系统性创新与前瞻性开发,精准响应并充分满足细分技术领域的多元化、个性化产品需求。
全面布局系列化的配网自动化产品体系,加速推进产品平台化、数字化、智能化、信息化的全方位升级改造,构建高效、灵活、可扩展的技术架构。
同步完善配套的电力设备智能化运维管理技术解决方案,打造覆盖设备全生命周期的智慧服务体系,提升客户价值与运营效率。
在射频/微波技术领域,保持特种通信产品的技术开发资源投入,强化核心技术攻关与自主创新能力,巩固并提升在特殊产品应用领域的竞争优势。
同时,系统推进公司与各子公司之间的研发技术资源整合,打破组织壁垒,建立高效的协同创新机制,促进技术知识、研发成果与创新经验的跨组织流动与共享,全面提升技术协同效应,构建可持续的有效创新技术流转机制,为公司高质量发展提供坚实的技术支撑与动力源泉。
（三）主要业绩驱动因素（1）在电力行业板块,公司及子公司涵普电力均有着二十年以上的业务积淀,在电能计量、智能配电网、电力设备状态监测等核心业务方向积累了深厚的技术实力和丰富的项目经验,在下游客户群体和行业内均具备较高的品牌知名度。
依托长期积累的技术优势、市场基础、多元化业务布局及完善的产品体系,公司紧抓电网智能化升级与新型电力系统建设发展机遇,持续推动电力设备板块业务实现稳健可持续发展。
（2）在通信业务板块,公司在射频滤波、频率综合、多芯片微组装等关键技术方向积累了成熟的项目经验,长期为通信、航空、航天等多领域装备提供配套产品及服务,在国内微波行业享有较高知名度。
目前公司正积极推进SIP产线建设,以顺应行业发展趋势,进一步强化对批量生产项目的支撑能力。
伴随微波配套产品整体市场需求提升及产品更新换代需求持续释放,公司迎来广阔市场机遇。
当前星波通信已完成多品类、多型号产品的研发定型,多款重点型号产品成功获得批量订单,为公司持续盈利能力提供了有力支撑与积极保障。
（3）截至2025年12月31日,公司在手订单余额57,882.30万元,其中通信电子板块20,677.52万元,电力板块37,204.78万元。
1、概述报告期内,公司实现营业收入72,735.08万元,实现归属于上市公司股东的净利润-1,919.38万元。
报告期内,在主营业务方面,公司主要开展以下工作：（一）强化内控管理,夯实公司治理公司严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律、法规及规范性文件的要求,依法建立健全法人治理结构,形成了由股东会、董事会和管理层组成的公司治理架构。
同时,公司依据《上市公司治理准则》等规范性文件,结合公司自身情况,及时修订和完善《公司章程》等内部治理制度,进一步明晰各治理主体权责边界,提升决策科学性与执行效率；持续优化内控体系建设,对关键业务流程开展常态化风险评估与合规审查,确保公司运营稳健。
（二）优化资产结构,增厚公司现金流,增强公司抗风险能力。
2025年,公司继续对资产结构进行优化,通过资产和业务整合,将部分闲置的工业厂房和房产进行出售。
同时,对如皋及周边分布式光伏项目债权资产进行处置,将如皋项目的债权资产转让给福建闽高电力能源集团有限公司,提升了财务稳健性与抗风险韧性。
（三）深耕传统业务、稳固核心客户,全力保障订单稳定输出报告期内,面对市场竞争波动、行业环境波动等外部挑战,为进一步夯实公司传统业务根基、稳定核心客户群体,确保传统业务订单稳定,公司重点从产品优化、客户维护、交付保障三大维度精准发力,扎实推进各项相关工作,有效巩固了传统业务的核心支撑地位。
在产品优化升级方面,聚焦传统业务核心产品的迭代完善,结合市场需求变化和客户反馈,组织技术团队开展产品性能优化、工艺改进工作,提升产品稳定性、实用性和性价比,增强传统产品在市场中的竞争力,为守住市场份额提供产品层面的坚实保障。
在传统客户维护方面,加大对下游传统核心客户的现场商务走访和需求调研力度,建立常态化客户拜访机制,进一步深化与核心客户的合作信任,稳定客户合作关系,全力争取传统业务订单,有效防范客户流失风险。
在业务订单交付方面,针对传统业务订单特点,优化交付流程、合理调配生产资源、明确交付节点责任,加强生产、物流、售后等各环节的协同衔接,提前预判交付过程中可能出现的各类问题,制定针对性应对预案,确保业务订单按时、按质、按量交付,为后续持续合作奠定坚实基础。
（四）强化应收账款回款管理,提升资金周转效率,筑牢经营保障报告期内,为进一步优化公司现金流、降低经营风险、提升资金使用效率,公司将应收账款回款工作作为重点经营任务,多措并举推进回款工作落地见效,保障公司资金良性循环。
一是完善管理机制,筑牢回款基础。
公司持续优化应收账款管理制度,明确各部门、各岗位回款职责,建立“事前评估、事中跟踪、事后催收”的全流程管理体系；同时,规范应收账款台账管理,实时更新回款进度,精准掌握每笔款项的逾期情况、未回款原因,为催收工作提供数据支撑。
二是加大催收力度,提升回款实效。
针对不同客户、不同逾期周期的应收账款,采取分类施策、精准催收的方式,建立常态化催收机制。
对正常到期款项,提前沟通提醒,确保及时回款；对逾期款项,安排专人对接,通过电话、现场沟通、函件等多种方式跟进,积极协调解决客户付款过程中的难点问题,全力推进款项回收。
经过全年不懈努力,公司回款工作取得显著成效,2025年实现销售商品、提供劳务收到的现金79,150.41万元,较2024年增加11,730.84万元,同比增长17.40%,为公司后续生产经营、业务拓展提供了充足的资金保障,进一步筑牢了公司经营发展的资金根基。
公司前身为红相有限,由杨保田、杨力于2005年7月29日共同投资设立。
红相有限首期出资额为150万元,其中杨保田以货币资金出资142.5万元,占首期出资额的95%,杨力以货币资金出资7.5万元,占首期出资额的5%。
2005年7月28日,厦门中浩会计师事务所有限公司对首期出资进行了审验,并出具了厦中浩内验字(2005)第Y185号《验资报告》。
2005年7月29日,红相有限取得了由厦门市工商行政管理局核发的工商注册号为3502002006476的营业执照,注册资本为500万元(实缴一百五十万元人民币,按认缴数额承担责任)。
2005年8月11日,杨保田以货币资金出资332.5万元,杨力以货币资金出资17.5万元,合计350万元。
同日,厦门中浩会计师事务所有限公司对股东第二期出资情况进行了审验,并出具了厦中浩内验字(2005)第Y199号《验资报告》。
2005年8月12日,红相有限取得了变更后的营业执照。
2008年11月15日,红相有限召开股东会,审议通过了整体变更设立厦门红相电力设备股份有限公司相关事宜的议案,决定将红相有限2008年10月31日经审计的账面净资产60,258,525.31元折为股份公司股份6,000万股,每股面值1元,余下的258,525.31元计入公司资本公积。
厦门市大学资产评估有限公司于2008年11月15日出具了厦大评估评报字(2008)第110号《资产评估报告》,经评估,截止评估基准日2008年10月31日,红相有限的评估价值为66,179,288.18元。
2008年11月27日,天健光华(北京)会计师事务所有限公司出具了天健光华验(2008)NZ字第020036号《验资报告》,确认各发起人均已缴足出资。
2008年11月27日,本公司召开股份公司创立大会,通过公司章程。
2008年11月28日,本公司在厦门市工商行政管理局办理了工商变更登记,取得了注册号为350200200013129的企业法人营业执照,注册资本为6,000万元。
公司名称变更为“红相股份有限公司”;英文名称变更为“RedphaseINC.”;公司证券简称变更为“红相股份”。