ST纳川 - 300198.SZ

主营业务：主要由给排水管材研发制造销售、管道修复、管道工程服务、管网投资运营业务,以及新能源汽车业务两部分构成

经营范围：塑料管道生产销售;钢管塑料防腐处理及塑料防腐钢管成品销售;塑料原料、机电设备销售;管道材料研发与销售,管道设备研发与销售;管道安装(不含特种设备);化工材料、管材及给排水产品进出口;提供工程技术咨询服务;新能源技术的开发、咨询、交流、转让、推广服务;汽车零部件及其配件的研发、销售;汽车租赁。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

福建纳川管材科技股份有限公司(股票代码:300198)创立于2003年,是国内领先的高新科技环保产业集团,集管材研发、制造、管道修复、管道工程服务、管网投资运营为一体的埋地排水管网综合服务商。

公司秉承“诚实做人、结实做管、贴心服务、良心工程”的价值观、“纳百川,容万物”的开拓精神,实施“一大一小、一内一外、新旧并举、投服并行、建管一体”战略。

纳川股份致力于以先进制造技术生产和推广有利于环保、节能减排的新型管材。

为市政工程、核电火电、石油化工、交通枢纽、海水淡化、深海排水等领域,提供安全可靠的产品和科学系统的管网建设方案,为国家基础建设及城镇化发展提供源源不断的产品和服务。

2016年纳川作为海南文昌航天发射场主要的管材提供商,被授予“海南文昌航天发射场建设贡献奖”。

2016年投资建设龙岩市四个县(区)乡镇污水处理厂网一体化PPP项目入选国家第三批PPP示范项目库及被评为十大典型案例。

2019年1月,纳川研发出适合深海铺设的3.3米超大口径HDPE塑料管并成功安装。

2019年6月,纳川股份旗下子公司上海纳川取得美国ASME协会核3级授权证书(NPT),成为全球首家获得此项许可的HDPE管道生产企业。

2020年,纳川股份荣获长江生态环保产业联盟颁发的年度“优秀成员单位”。

在“一带一路”和“长江大保护”的国家战略背景下,拥有近二十年发展积淀的纳川,从产品研发、业务布局到管理提升全方位升级,不断完善产业链条,为国家基础设施建设和水质环保提供源源不断的产品和服务,为全人类的生存与生态环境的可持续发展积极贡献更多的力量。

（一）公司主要业务、主要产品及服务公司主营业务主要由给排水管材研发制造销售、管道修复、管道工程服务、管网投资运营业务,以及新能源业务两部分构成。

报告期内,公司主营业务未发生重大变化,主要产品、服务及下游应用领域情况如下：1.管材业务（1）高密度聚乙烯（HDPE）缠绕结构壁管：又称“克拉管”,由HDPE材质的主管道和PP材质的肋管组成,其中主管道为流体介质输送腔,肋管则主要用来增强管道刚度。

规格：长度通常为6m,内径规格覆盖200mm至4000mm；特性：防腐蚀、重荷载、安全渗漏率低、抗沉降性强等；应用领域：雨水收集,核电火电、城市基建、港口排海等各类排水工程。

（2）钢骨架聚乙烯（PE）塑料复合管：即“钢骨架管”,以高强度低碳的镀铜钢网状结构层为骨架,以高（中）密度聚乙烯为基体,在生产线上通过连续挤塑复合成型。

规格：长度通常为12米,内径一般小于600mm；特性：具有防腐抗垢、结构强度高、轻便耐用、综合造价优势明显等特性；应用领域：给排水、燃气、核电火电、石油化工等。

（3）绿色安全PE实壁管（含核级管道）：采用HDPE混配料进行生产。

公司是国内少数通过美国机械工程师学会（ASME）审核、获得ASME核3级授权证书（NPT）许可的HDPE管道生产企业,并已取得核级三体系认证证书（聚乙烯管材及管件的设计、开发和核电专用高密度聚乙烯管的设计、生产和服务）及中核集团合格供应商证书,与中广核数字科技有限公司成立了核电HDPE材料联合研发项目实验室。

特性：具有良好的可焊接性,同时具备出色的抗环境应力开裂与抗快速开裂能力；应用场景：核电领域水系统、燃气、供水、排水。

（4）连续缠绕玻璃纤维增强管：以玻璃纤维及其制品为增强材料,以不饱和聚酯树脂为基体材料,搭配石英砂及碳酸钙等无机非金属颗粒作为填料,按照连续缠绕工艺制造而成。

规格：最大内径可达4000mm；特性：柔性好、重量轻、管道系统自适应能力强、综合造价低、使用寿命长等；应用场景：供水、排水、长距离引水工程。

（5）聚酯增强复合顶管：以树脂和玻璃纤维作为主要原材料取代传统水泥混凝土中的水泥及水,与不同颗粒级配石英砂及各类填料、添加剂凝结成复合材料,通过立式震动浇注工艺加工制成。

特性：耐腐蚀性好、重量较轻、地质条件适应性好、管材强度及承受顶力更高等；应用场景：市政工程,隧道；可用于非开挖。

（6）管道配套服务：包含市政管网普查、检测、运维服务、非开挖修复及微顶管工程施工,主要由纳川水务承接。

纳川水务是国内少数掌握DN800mm以下管材顶进工艺,并具备地下顶进作业实施能力的企业。

微顶管技术作为一项现代化非开挖施工技术,具有灵活性、高效性优势,能够在管道施工中做到不扰民、不阻碍交通,实施工期短、精确度高,较传统开挖施工综合造价更低,是城市排水管道建设的主要施工技术之一,市场发展前景广阔。

2.新能源业务由子公司福建万润承接。

福建万润作为国内新能源商用车和工程机械领域内领先的总成系统提供商,专注于电机、电控、变速器及整车控制器、辅驱控制器和其他零部件的整体集成技术的研发、生产、销售和服务。

福建万润主要产品（二）经营模式1.管道业务（1）采购模式：以高密度聚乙烯（HDPE）为主要原材料,一般根据各子公司上报的销售情况、发货要求及每天生产需求,提前向供应商订货。

有时为应对短时间集中供货或客户特定需求,也会向同行企业少量采购成品管材或管件。

（2）生产模式：“以销定产”。

存在明显的淡旺季,一般来说上半年为淡季,下半年为旺季。

（3）销售模式：采用直销、经销、战略客户集采相结合的销售模式。

直销主要是面向市政及工业领域客户,通过招投标、竞争性谈判获取项目订单；经销则是依托具备货源及仓储物流能力的经销商开展区域分销；战略客户集采主要通过与中核集团、中广核集团、太平洋建设、中交、中电建、中能建等大型集团建立长期战略合作,实施集中采购。

2.新能源业务（1）销售模式：福建万润产品销售主要采取直销模式,客户主要为整车厂。

对主要大客户集中地区派遣常驻销售和售后专员进行现场服务,负责追踪产品使用情况、统计客户需求计划以及财务对账结算等事项,便于公司在第一时间掌握市场数据,快速准确把握市场走向。

（2）研究与开发：福建万润掌握电机、电控、变速器核心技术,根据行业发展趋势、市场需求、客户需求,动态制定产品研发计划。

产品开发主要阶段：新产品概念的提出与批准、新产品开发项目的策划、新技术与新工艺的预研、产品的设计开发与验证、过程的设计开发与验证、产品与过程的确认与批准、产品的量产与持续改进。

为此,福建万润技术中心设立机电开发部、结构开发部、软件开发部、硬件开发部、研发测试部及研发管理部等部门,负责产品的开发、生产跟踪以及售后过程中对客户的技术支持。

（3）采购模式：福建万润产品原材料主要由电子元器件、结构件、线束连接件以及磁钢、硅钢片、漆包线、辅助材料构成。

采购部门通过信息调查和商务评估的方式,持续扩展潜在供应商资源,并根据项目和订单需求,与技术中心、质量中心联合开展审核评估工作,持续优化供应商资源,进而提升福建万润的交付及成本控制能力。

为了最大程度满足不断变化的市场需求,采购部根据营销中心和计划管理部需求计划,不断与外部供方调整供货计划,辅之以适量的核心物料安全库存,高效柔性的保障新能源汽车整车客户的交付需求。

（4）生产模式：福建万润采用订单式生产模式组织生产,根据客户下达的订单要求组织设计、生产、品质与物流。

内部生产的具体流程：技术中心根据客户要求研发设计产品,并和客户共同完成装车测试验证,确认批产技术标准,并最终定型；销售中心根据客户订单需求制定《订单交货计划表》；制造中心根据《订单交货计划表》以及BOM进行投料生产；质量中心对产品品质进行全面管控。

（三）主要业绩驱动因素1.管道业务目前主要的业绩驱动因素仍为订单驱动,业绩的增长依赖于国家及地方各级政府对水利行业的投资强度和订单取得的数量和质量。

报告期内,国家层面城市更新、地下管网改造等利好政策频出,但受限于资金链紧张,公司难以大规模承接订单,导致新增订单较少。

2.新能源业务国家及地方支持政策的持续出台、公司新产品的不断推出以及市场需求的增长是驱动业绩的主要因素。

2025年福建万润营业收入持续增长,但在行业竞争加剧、原材料价格波动及新市场培育成本较高等因素影响下,利润端面临较大压力。

福建万润正通过技术创新、成本控制和市场拓展等措施积极应对挑战。

1、概述报告期内,公司实现营业收入75,710,532.88元；利润总额-254,907,240.44元；归属于上市公司股东的净利润-274,749,679.09元,主要原因为：（1）由于公司前期在新能源产业及PPP项目投资金额较大,导致公司流动比率较低,偿债能力较弱。

近年来,受PPP项目下游客户回款不及时影响,公司须按时对PPP项目贷款及流动资金贷款还本付息,导致公司资金流动性困难,生产经营无法高效开展,公司整体营业收入较上年同期下降。

（2）由于PPP、BT项目回款不理想,导致应计提的信用及资产减值损失增加。

（3）受资金流动性影响,公司生产经营无法高效开展,为控制成本开支,提高生产效率,公司对部分子公司进行停业停产,导致部分主体资产出现减值迹象,公司根据规定计提相应的资产减值准备。

（4）受资金流动性影响,公司银行贷款逾期、经营债务无法按时支付,导致公司计提的罚息、违约金增加。

公司系由泉州市东高新型管材有限公司以截至2008年10月31日经审计确认的净资产中的6,000万元折为6,000万股,余额1,195,035.70元转为资本公积金,依法整体变更设立的股份有限公司。

公司英文名称由:“FujianSuperpipeCo.,Ltd.”变更为“FujianNewchoicePipeTechnologyCo.,Ltd.”