九洲集团 - 300040.SZ

主营业务：智能配电网及网络能源业务、新能源业务、综合能源服务

经营范围：电力电子产品、高压变频器、高低压电气设备、箱式变电站、整流装置、直流电源成套装置、封闭母线、电气元件、继电保护产品、阀控密封铅酸蓄电池产品、汽车充电成套设备、储能系统、储能材料及器件的研制、生产、销售和信息与技术咨询服务,计算机技术、计算机软件技术开发及应用,新能源汽车充电运营服务,汽车租赁服务,新能源汽车销售,节能环保工程设备技术开发、技术服务,实业投资,从事进口贸易;承装(修、试)电力设施,房屋、场地、设备租赁,招标代理服务,新能源发电设计与施工;以自有资金从事投资活动;风力、光伏、生物质电站设计、施工及运营。

哈尔滨九洲集团股份有限公司成立于1993年,于2010年在中国创业板上市(股票代码:300040),是国家重点高新技术企业。

公司通过融合数字技术、电力电子技术和新型能源技术,推动“零碳”技术发展,赋能产业变革,将绿色电力带进每个行业、组织和场景,助力能源使用方式变革,推动能源革命。

公司于电力能源领域深耕三十余载,如今已发展成为一家以智能配电网、数字能源、综合能源服务、算力基础设施为核心业务的产业集团。

作为国内少数具备“电力装备+绿电运营+算电协同+全场景系统集成”核心能力的智能配电网与数字能源基础设施提供商,已构建起全谱系、全场景覆盖的智能配用电产业生态。

（一）智能配电网业务公司以主动型配电网技术为核心导向,深入构建源网荷储协同互动、功率双向流动、自主调控、安全自愈的现代化配用电体系。

打造110kV及以下全谱系智能配电网装备矩阵,产品涵盖开关设备、变压器与预装式箱式变电站设备、低压成套及智能电气元件、电能质量与变频装备智能终端电器与智能元件开关、配电自动化与二次保护控制这八大系列,达成“全场景、全兼容”的目标。

智能配电网作为关键公共基础设施,在保障电力可靠供应、支撑经济社会高质量发展及服务民生改善等方面发挥着不可或缺的重要作用。

九洲集团深耕智能配电网领域三十余年,始终以数字化赋能与绿色低碳发展为创新驱动,持续推动技术升级与产业实践,在行业内积累了深厚积淀并取得了突出成果。

截至目前,公司累计获得授权专利368项,其中发明专利56项,先后承担多项国家重点技术创新项目、科技支撑计划项目及国家科技攻关课题,技术实力与创新能力得到国家层面的充分认可。

依托国家认定企业技术中心、电力电子研究院、企业博士后科研工作站等高水平创新平台,公司不断强化核心技术攻关与成果转化,稳固并持续提升在智能配电网领域的行业领先地位。

在智能配电网、电力电子、电能质量、算力供电、源网荷储一体化等领域实现了关键技术突破与国产化替代,多项研究成果的核心指标达到国际先进水平,凭借技术自立自强筑牢了企业高质量发展的根基。

1、主要产品介绍（1）智能高低压电气成套产品低压配电柜、开关柜是配电系统中的重要组成部分,根据需要可以实现低压配电线路的开断、关合、分段等功能,应用广泛。

公司的智能低压成套开关设备采用智能化模块设计,集成智能监测、保护控制、边缘计算与云边端协同通信能力,构建云端边一体化智慧配电体系,提供全场景数字化、智能化用电管理与运维解决方案,广泛应用于数据中心、工业厂房、商业建筑、轨道交通等关键场景。

公司中高压产品覆盖12kV、40.5kV、126kV全电压等级的铠装移开式开关柜、环网柜、柱上开关、气体绝缘开关设备及核心断路器元件产品体系,以高可靠性、智能化、环保型、长寿命为核心优势,广泛应用于电网输配电、新能源电站、数据中心、工业企业、轨道交通、城乡配电网升级改造等领域,为新型电力系统提供安全可靠的开关控制与保护装备。

（2）智能环网柜产品智能环网柜是集成了传感、通信、边缘计算与自动控制的新一代10kV/20kV中压配网开关设备,核心是实现配网状态实时感知、故障快速自愈、远程智能运维,是建设智能电网与新型电力系统的关键装备。

公司的智能环网柜,以环保固体绝缘、一二次深度融合、高防护、适配新能源为核心特色,主要由全资子公司昊诚电气研发生产,是国家电网、能源化工、新能源项目的主流中标产品。

（3）高能效变压器产品变压器在三相交流电力系统中起到电压变换和电能传输的作用,通过智能低压配电柜保证系统电压稳定,提高供电电能质量。

公司电力变压器系列涵盖110kV、35kV、10kV油浸式电力变压器、节能环保型油浸变压器、非晶合金变压器、干式变压器、地埋式变压器、光伏/风电专用升压变压器、整流变压器、励磁变压器等全系列产品,采用先进低损耗铁芯材料与优化结构设计,显著降低空载损耗与负载损耗,具备优异的抗短路能力、防潮防尘性能与超长使用寿命,全面满足电网高效节能与安全稳定运行需求,产品目前已广泛应用在小区住宅、工矿企业、市政设施、新能源发电站中。

（4）箱式变电产品预装式箱式变电站系列涵盖欧式预装式箱变、美式预装式箱变、华式预装式箱变、紧凑型预装式箱变、风光储一体化预装式箱变、智能预装式变电站等,集成变压器、高压开关、低压配电、保护控制、智能监控于一体,实现工厂预制、一体化集成、现场快速安装投运,大幅缩短建设周期、降低占地面积与综合成本。

产品具备结构紧凑、布局合理、运行可靠、维护便捷等特点,可适应户外、高原、高寒、高湿等复杂环境,是城乡配电网、工业园区、新能源电站、数据中心等场景的理想配电解决方案。

（5）铁芯及母线产品ZE-CMC系列封闭式母线槽是公司吸收国内同类产品的先进技术开发而成,产品各项技术指标超过国内同类产品,达到国际先进水平,可以确保供电的安全性和可靠性,减少故障的发生。

目前已广泛地应用于额定电压1000V以下,频率50Hz~60Hz的高层建筑、多层工业厂房、大型会展中心、宾馆酒店、商厦、超市的馈、配电系统。

尤其是高档次的宾馆、大商厦、高层楼宇等。

（6）国际产品授权产品公司与施耐德、西门子、ABB、罗克韦尔自动化形成了国际化战略合作,提升了公司产品品质控制能力和管理水平,建立了国内领先、世界一流的现代化试验检测装备,并成为国际品牌的中国合格授权制造商。

（7）系统集成解决方案除上述核心产品供应外,公司以“源网荷储一体化、多能互补协同”为核心,整合电力、热力、冷能、燃气、氢能、光伏、风电等多元能源形式,面向城市、县区、工业园区、产业集群、商业综合体、乡村社区、数据中心集群、港口码头、轨道交通、新型城镇化等场景,提供覆盖分布式光伏、分布式风电、集中式储能、用户侧储能、楼宇储能、微电网系统、虚拟电厂、交直流充电桩、超级快充站、充换电站、V2G车网互动、光储充换一体化、多能联供、能效管理、需求侧响应、碳资产管理等全场景综合能源解决方案与系统集成服务。

2、经营模式公司采用“研发—设计—生产—销售—服务”一体化经营模式,坚持以销定产,依据客户订单开展技术方案设计与生产计划安排。

公司已建立独立、完整的研发、设计、生产及销售体系,能够根据市场需求自主开展生产经营活动。

（1）采购模式公司智能配电网设备主要原材料包括化工原材料、电气元件、有色金属、黑色金属等。

公司设立供应链管理中心,统筹采购管理、供应商开发与维护,优化采购成本,促进信息流、物流、资金流高效协同。

在供应商遴选上,公司通过综合评审产品价格、质量及企业实力确定合作方。

目前公司原材料供应渠道稳定,与主要供应商保持长期良好合作关系。

（2）生产模式公司主要服务于国家电网、南方电网、轨道交通、工矿企业、移动通信、区域数据中心等大型客户,产品需适配不同区域输配电容量、用户结构、配电方案及智能化要求,个性化程度较高。

因此主营业务产品主要采用“以单定产”模式,根据订单组织生产；此外公司针对生产过程中通用性强、需求量大、采购周期相对固定的核心零部件及基础材料设置常备库存,主要包括电气元件、标准结构件、通用紧固件、常用线缆及部分标准化半成品等。

通过建立安全库存机制,合理储备常备库存件,有效缩短订单响应周期,保障“以单定产”模式下的生产连续性与交付及时性,同时降低因原材料价格波动、供应周期变化带来的生产风险。

（3）销售模式公司以直销为主要销售方式,通过招投标获取订单。

公司已构建专业化研发、设计、生产体系及以客户为中心的营销服务体系,采用大客户与区域公司相结合的营销网络,负责市场信息收集、客户对接、项目跟进及全流程售后服务。

3、主要业绩驱动因素公司已形成较完整的智能配电网制造产业链,是具有较强竞争能力的综合智慧能源成套解决方案供应商,可为能源电力、轨道交通、市政、基建、石化等行业和客户的固定资产投资和日常运行提供技术、设备和服务及整体解决方案。

由于相关产品、解决方案对技术要求高、专业性强,是客户供电和自动化系统安全高效运行的关键保证,因此客户对公司产品的黏性较高。

随着国家不断深化能源供给侧结构性改革,电力行业将迎来跨越式发展,国家层面明确了2025-2030年智能配电网业务高质量发展目标,电网智能化改造投资持续增加,高耗能设备淘汰、农村电网升级、新能源并网等政策直接拉动智能配电网设备的刚性需求,行业发展的政策确定性高。

除了电网自身发展外,分布式新能源、电动汽车、数据中心、海外电网建设等爆发性增长,对智能配电网设备的需求持续提升,为行业带来新的增长空间。

公司依托分子公司布局与政企事业部相结合的销售体系,搭建起研发、制造、营销三大核心运营支撑平台,精准把握行业发展机遇,深度挖掘五大四小发电集团、地方能源龙头企业等核心客户市场潜力。

通过强化市场联动与资源协同,建立健全大客户商机精准识别与快速响应机制,有效推动优质商机高效转化,显著提升项目签约率与市场销量规模。

公司营销中心持续加大市场开拓力度,紧扣市场趋势与战略目标稳步推进业务拓展；生产中心加快推进积压订单生产交付,与前端销售高效联动、快速响应,有力保障市场供给；各管理中心不断深化精益化管理,全面推进降本增效,持续提升公司整体运营效率与综合盈利能力。

（二）数字能源1、主要业务模式数字能源板块是物联网、大数据、人工智能等数字技术与能源产业深度融合的新型业态,其核心是通过能源设施物联接入和智能技术,构建源网荷储协同的新型电力系统,推动能源生产、传输、消费全链条数字化转型。

公司抢抓AI算力爆发与数字经济战略机遇,重磅布局数据中心、智算中心、模块化数据中心全链条业务,形成从核心供电装备、一体化供配电系统、模块化数据中心系统集成到EPCO总承包、绿电算力运营、全生命周期运维的全栈服务能力,成为公司第二增长曲线。

公司数字能源板块主要包括：智能电力电子设备及新能源业务。

（1）智能电力电子设备作为连接能源生产、传输与消费的“智能阀门”,智能电力电子设备核心价值在于保障供电连续性、提升电能质量、优化能源效率、增强电网交互能力。

其应用贯穿发电、输配电、用电全链条,是支撑新能源高比例消纳、数据中心高可靠运行、工业制造精密控制的关键。

产品主要应用于通信、工业控制、数据中心等领域,形成覆盖“发电、输配电、用电、存储”全链条的产品与解决方案体系。

核心产品覆盖HVDC、模块化UPS、SST、智能母线、精密配电、动环监控、液冷供电、模块化数据中心解决方案、源网荷储一体化平台,具备全流程交钥匙服务能力,深度参与国家级算力枢纽建设。

直流电源产品提供通信基站、电网继电保护、工业自动化控制系统、轨道交通信号等关键设施提供不间断的直流动力；UPS产品对机房的动力和环境进行7x24小时实时监测、预警与智能联动控制,SVG产品可动态、连续、精确地发出或吸收无功功率,实现高性能电能质量治理；超级蓄电池解决了电力供需的瞬时不平衡问题,是实现调频、调峰、备用和平抑新能源波动的物理基础。

公司电源系统构建了电力转换（交直流融合）、通信供电（高效整流）、精密配电（末端管理）的闭环体系,以模块化设计、算法管理及全工况可靠性的解决方案,满足新型电力系统与数字基础设施对电源的高品质、低中断率需求。

公司生产储能设备已有近30年历史,拥有深厚的技术和品牌积淀。

公司主要储能产品使用铅酸、碳酸蓄电技术,该技术拥有品质稳定、性价比高等诸多优势,广泛应用于电话通讯、不间断电源（UPS）、安全报警、安全控制、应急灯、电力电子设备紧急启动及医疗设备等领域。

（2）新能源公司具备规划设计、系统集成、EPC总承包、投资建设、运维运营、金融服务全链条能力,已建成并安全运营各类新能源电站总装机规模近3GW,形成光伏电站、生物质电站、风电站多能互补、协同发展的优质资产格局,业务覆盖全国20余省区,是国内领先的新能源投资运营与综合能源解决方案提供商。

公司新能源业务包括：风电、光伏、生物质热电联产电厂开发、投资及运营；分散式风电供暖、储能、工业蒸汽、工业制冷、污水处理等业务。

公司自主开发、投资和运营新能源电站项目,即公司通过电站的前期开发取得电站项目的所有权,同时通过采用自主生产的电气成套设备产品和自主设计与施工的工程总包实现公司业务板块的协同效应,形成规模效益通过自主开发、投资、建设并运营新能源电站,形成“投、建、运”一体化闭环,建成后持有电站并进行运营管理,通过收取项目发电电费获取稳定收益。

公司风电站均为陆上风电。

陆上风电聚焦大容量、智能化、环境友好的技术路线,应用高塔筒、长叶片及智能传感技术,深度开发集中式风电,不断提升发电效率与经济性。

同时,公司以分散式风电及供热为核心,推出“风电+储能”、“风电+供热”等模式,项目精准选址于高能耗的工业园区或负荷中心周边,通过“就近开发、就地消纳”的方式,极大降低输配电损耗和电网压力。

以此为基础,公司创新推出“风电+”多元应用,如“风电+储能”平滑出力、“风电+供热”实现清洁供暖,将绿色电力直接转化为园区生产与居民生活所需的能源,提升了项目的综合收益与能源利用效率。

除发电外还能够为园区企业和居民提供热力、为农业大棚供应蒸汽、冷气；同时,园区及城镇的污水处理后也可作为发电及供热循环中水再次利用,打造出多能互补的综合能源解决方案。

公司光伏电站主要为集中式电站,主要利用荒漠、丘陵等土地资源,形成规模效益,不仅保障了电站全生命周期的最优收益,更有力地拉动了公司内部电力设备制造与工程服务板块的业务协同,形成内生增长动能；目前正在大力开发分布式光伏,深入终端用能场景,例如商业屋顶光伏、公共机构光伏及户用光伏,为用户提供“自发自用”的清洁能源解决方案。

公司的生物质电站通过向农民或经纪人有偿收购的农作物秸秆、林业废弃物等生物质为原料,生产热力、电力等可再生能源,以实现资源的循环利用、变废为宝。

其中电力上网销售,热力用于工商业用户生产及向居民供暖。

在供应商选择方面,公司通过对供应商的商业信誉、燃料质量、地方资源等情况进行综合评审,从而发展优质稳定的合作供应商。

目前,公司已形成较为稳定的原材料供货渠道,与主要供应商建立了良好的长期合作关系,能够保障公司生物质发电业务所需燃料的稳定供应。

公司通过自主开发及与国企合作共同开发、建设、持有清洁能源电站。

与此同时,公司以合作共赢为导向,在新增电站资产不断投建过程中会择机择时向央国企合作伙伴出售部分新能源电站股权,一方面从总体控制存量资产规模,以进一步整合公司资源,优化自持新能源资产结构,实现“EPC价值”、“设备销售”和“风光资源溢价”等多重价值量的兑现；另一方面通过和央国企伙伴的深度合作,实现全国范围内开发资源的共享共赢。

截至报告期末,公司持有的新能源电站运营情况如下表：截至报告期末,公司作为少数股东持有49%股权的新能源电站项目见下表：报告期内,清洁能源供热资产情况如下表所示：涉及到新能源发电业务1、概述2025年,公司持续聚焦创新驱动,形成了以智能配电网业务与数字能源为核心的双轮发展格局。

公司围绕电力与能源价值链,提供覆盖发电、输电、配电、用电及能源管理的全链条产品、解决方案与服务,重点布局智能配电设备、电力电子装置、能源数字化平台及系统集成业务。

在智能配电网领域,公司依托三十多年的行业积淀,持续优化哈尔滨松北区零碳产业园、沈阳昊诚、扬中生产基地的产能与研发布局。

产品体系涵盖高效配供电产品智能高低压电气成套产品、智能环网柜、高能效变压器、高压电动机固态软启动装置、智能精密交流电源列头柜等,为城市与工业智能配电网建设提供关键设备与技术支撑,始终保持行业技术优势与核心竞争力。

在数字能源板块,公司积极推进能源技术与数字技术的深度融合,布局智慧能源管理平台、分布式能源协调控制、负荷聚合响应、储能系统集成与能量管理等创新业务,助力新型电力系统构建与能源数字化转型。

2025年,公司进一步深化战略布局,持续夯实智能配电网主营业务,加快数字能源业务的市场拓展与生态合作。

在项目层面,公司稳步推进多个智能化配电示范工程与数字能源平台建设项目,并与多家央企、国企及科技企业达成合作,共同开展配电网智能化升级、区域能源互联网、数字化运维服务等业务。

公司通过创新发展模式,持续培育在智能配电网与数字能源领域的系统解决方案能力与运营服务能力,进一步强化企业的可持续增长动力与差异化竞争优势。

报告期内,公司实现营业收入145,334.16万元,比上年同期减少1.88%；营业总成本144,651.43万元,比上年同期增加0.44%；归属上市公司股东的净利润4,094.50万元,比上年同期增加107.52%；经营活动产生的现金流量净额34,560.04万元,比上年同期增加21,931.08万元；截至2025年12月31日公司资产总额733,981.61万元,负债总额为468,283.35万元,资产负债率为63.80%,归属于上市公司股东的所有者权益为258,490.94万元,少数股东权益7,207.32万元,基本每股收益0.07元,加权平均净资产收益率1.67%。

2025年,公司紧扣“创新驱动、绿色转型、提质增效”发展主线,在智能配电网、新能源开发、生物质能源革新及资本运作等领域实现多点突破,经营业绩效显著提升,战略转型迈出坚实步伐,圆满完成年度经营目标。

全年重点推进了以下工作：（1）智能配电网及数字能源业务实现突破2025年,公司扬州研发团队持续推动高压开关设备技术升级,成功获得中国石油天然气集团有限公司高低压电器设备供应商资质,进一步巩固央企合作市场。

智能配电网设备中标金额同比大幅提升,覆盖国网江苏省电力有限公司等大型客户配网物资招标及多个风电项目升压站设备供应。

市场拓展方面,公司通过准入中石油供应商资格、与国家电网商务关系协同,进一步渗透央企市场；同时与阿里合作拓展国际业务,探索海外设备销售渠道,形成“国内+国际”双轮驱动格局。

（2）装机容量稳步扩张,合作并网项目贡献增量2025年,公司积极推进新能源项目开发建设。

将定边蓝天新能源发电有限公司纳入合并范围,其所载的定边天池塘50MW风电工程项目进一步提升公司新能源发电资产规模,提升权益装机容量和未来发电业务收入。

与华电合作的巴彦二期100MW风电项目顺利并网,为发电业绩提供新的增长点。

公司通过“央企合作+自主开发”模式持续提升权益容量,带动设备销售与电站收益双重增长。

此外,公司持有的新能源电站于2025年陆续收到可再生能源电价附加补助,总额达2.90亿元,显著增厚公司现金流,为新能源业务发展注入动力。

（3）生物质业务技改效果显著,运营质量持续改善2025年,公司生物质热电联产业务通过深化技术革新与商业模式创新,成功实现板块扭亏为盈。

通过技改提升机组效率、拓展售热及工业蒸汽非电业务,创收结构显著优化。

富裕和泰来两厂协同效应下,降本增效成果明显,生物质业务板块首次实现年度整体盈利,标志着资产质量实现根本性改善。

（4）融资优化与财务结构持续改善2025年,公司敏锐把握国家可再生能源补贴加速回款的有利窗口。

全年经营现金流实现大幅改善,经营现金流达3.47亿元,同比增长174.47%。

公司通过创新运用多元化融资工具,优化债务结构,对新能源项目融资成本实施系统性压降,进而有力推动资产收益率提升。

公司积极与多家银行、融资机构沟通协调,成功获取授信额度,并对部分高成本融资进行置换,显著提高了公司收益水平和资金流动性。

（5）投资者关系管理深入推进2025年,公司持续推进投资者关系建设。

公司在北京、上海、深圳等地举行路演活动,接待国君海通证券、光大证券、银河证券、大成基金、银华基金等多家机构投资者调研,向市场传达公司智能配电网业务订单稳健增长、对海外发电业务持谨慎乐观态度等经营进展。

公司积极通过线上及线下渠道与投资者沟通,认真回复投资者互动平台问题,使投资人更为具体和深入地了解公司业务进展和发展规划。

本公司是经黑龙江省经济体制改革委员会黑体改复[2000]45号文件批准,由公司前身九洲电力于2000年8月8日整体变更设立的股份有限公司。

本公司发起人为九洲电力的五位股东:李寅、九洲电源、创新投资、科技投资和深圳怡龙。

2020年7月9日完成工商变更登记,名称变更为哈尔滨九洲集团股份有限公司。