爱慕股份 - 603511.SH

主营业务：高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售

经营范围：一般项目:服装服饰零售;服装服饰批发;鞋帽批发;鞋帽零售;服装辅料销售;母婴用品销售;箱包销售;电子产品销售;皮革制品销售;珠宝首饰零售;珠宝首饰批发;玩具销售;针纺织品及原料销售;针纺织品销售;化妆品零售;化妆品批发;日用百货销售;互联网销售(除销售需要许可的商品);工艺美术品及收藏品批发(象牙及其制品除外);工艺美术品及收藏品零售(象牙及其制品除外);工艺美术品及礼仪用品销售(象牙及其制品除外);第二类医疗器械销售;数字创意产品展览展示服务;会议及展览服务;组织文化艺术交流活动;物业管理;货物进出口;技术进出口;制鞋原辅材料销售;面料纺织加工;服装制造;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;社会经济咨询服务;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);日用口罩(非医用)生产;日用口罩(非医用)销售;服装辅料制造;食品销售(仅销售预包装食品)。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:艺术品进出口;生活美容服务;医疗美容服务;食品销售;第三类医疗器械生产;第二类医疗器械生产;饮料生产;第三类医疗器械经营;出版物零售;卫生用品和一次性使用医疗用品销售、第一类医疗器械销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)(不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)

爱慕股份有限公司(股票简称:爱慕股份,股票代码:603511),2021年5月31日在上海证券交易所主板上市,专业从事高品质贴身服饰及其用品的研发、生产、销售及品牌运营。

爱慕股份于1993年成立,旗下拥有爱慕、爱慕儿童、兰卡文、爱美丽、爱慕运动、BODY WILD、皇锦、爱慕健康、纽格芙、爱慕女人会、Aimer Art等品牌。

公司总部位于北京市朝阳区,并于2024年10月在苏州启用第二总部——爱慕汾湖大厦。

爱慕股份是专业贴身服饰的研发者和制造者,是品牌营销的创新者。

作为中国内衣市场的领军品牌,爱慕股份不断创造满足消费者需求的品质、时尚、健康、科技、艺术的产品和体验,实现对“美”的追求和创造,传递对全球消费者的关爱。

（一）推进管理变革,提升运营效率1、整合优质资源,推进经营体制机制创新：根据市场环境变化及公司战略调整,2025年公司终止运营乎兮品牌,并完成对乎兮品牌的优势资源整合以及核心价值转化利用；公司完成部分区域整合,形成区域资源整合共享的大分公司模式,通过区域内优势能力、优质资源共享,助力区域运营力提升,提高零售运营的效率和效益；公司启动爱慕品牌重塑,旨在带动公司经营管理的整体变革；2、精简决策流程,推进制度流程优化：迭代公司的决策机制,提高决策效率,确保公司在快速变化的市场环境中保持敏捷性和响应力。

以“标准化、规范化、数字化”为建设方向,持续推进公司各项制度与流程体系建设,全面提升组织治理能力与风险防控水平；3、2025年,公司持续推进增效降本工作,在产品上,通过高性价比创新材料开发应用、工艺优化、库存材料优化等方式降低费用,同时在物流、行政、零售等方面公司合理控制费用,提高运营效率。

（二）多品牌矩阵持续创新营销,赋能产品IP,打造核心产品力公司凭借多元品牌矩阵构建起差异化竞争优势,旗下各品牌精准锚定不同客群的核心情感诉求,以共情为核心、内容为载体,持续输出有温度、有质感的优质内容,传递品牌内核与价值主张,成功抢占消费者心智高地。

通过创新营销、情绪营销,公司实现了品牌价值与产品属性的深度融合,持续提升核心产品力,有效扩大了品牌矩阵的市场影响力,达成口碑沉淀与效益提升的双向赋能、良性循环。

报告期内,公司主要品牌营销活动如下：爱慕：爱慕发布全新设计理念“反脆弱设计”,核心聚焦小红书平台,以社会性话题“反脆弱人生”打造品牌大片,引发大众的讨论与思考,提升25-35岁女性群体对品牌的认知。

品牌大片备受广告行业及主流时尚媒体的关注,荣获iBrandi年度品创品牌奖,入围第十五届北京国际电影节电影与时尚单元,提升品牌势能并积累优质资产。

爱慕抓住“睡眠经济”与“萌宠经济”双赛道,在小红书平台发布“海獭有海藻,你有海藻睡眠衣”创意TVC,实现“海獭代言人”品牌声量破圈,爱慕继续睡眠赛道心智占位,持续沉淀小红书优质人群资产,通过引流拉新,助力海藻睡眠衣销售,睡眠衣系列同比销售稳步提升。

爱慕分别在太原和成都万象城中庭呈现的“流动的织物之音”艺术展,并同期举办“爱慕时光音乐会”与品牌走秀活动,融合了视觉艺术、现场音乐与时尚发布的盛宴,不仅展示了品牌年轻化的艺术调性,更通过将艺术、美学、创意生活与女性议题的深度交织,带来了层次丰富的多元审美体验。

2025年12月,爱慕品牌进行“一缕金开运红”主题营销,其中广告短片《一缕金》聚焦藏地雪山祈福仪式,用“日照金山”的意象呼应“新年求好运”的大众诉求,开运系列红品,并非单纯因颜色象征吉祥好运,而是借藏地祈福仪式的神圣感,让红品成为承载“天地光华”的祈愿信物,让开运从抽象的口号,变成有仪式见证、有情感支撑的文化载体。

此次主题营销通过将藏文化祝祷内容具象化输出,持续沉淀品牌资产“开运系列”IP,夯实中高端品牌文化艺术消费心智,提升了品牌文化厚度。

爱慕儿童：爱慕儿童以“奶皮衣含真牛奶哦”为核心沟通点,行业首创全链路溯源认证,获天纺标“真牛奶”资质与知名权威咨询机构CIC灼识“奶皮®衣开创者”双认证。

通过打造“奶皮仔”品牌IP、联动人气博主“溜溜桃”担任一日店长、开展系统化小红书KOL内容种草等关键动作,促成2025年奶皮衣销售额双位数增长。

爱慕儿童以三丽鸥顶流IP酷洛米为核心抓手,构建起覆盖产品设计、社交种草、线下体验至大型事件的全链路营销矩阵。

依托酷洛米标志性暗黑甜酷元素,将IP影响力深度转化为产品销售力,同时通过小红书达人分层种草扩大社交声量,创新打造“甜酷魔法降临”主题线下活动,以酷洛米大明星见面会精准触达核心粉丝群体,引爆线下消费热情,更实现IP联名款与核心产品线的销量联动增长。

酷洛米IP资源还与品牌核心产品深度融合,推出酷洛米联名款奶皮衣,形成IP营销与产品创新的双向赋能。

爱美丽：在IP创新领域,爱美丽以撸猫绒系列为载体,开启艺术与功能融合的全新探索——独家携手日本现象级艺术家山本修（ShuYamamoto）,将其风靡亚洲的“猫世界”名画艺术形象纳入产品设计核心。

此次合作选取《戴珍珠耳环的少女猫》《维纳斯的诞生（猫猫版）》等经典作品,通过艺术织标、印花等形式融入无毛撸猫绒产品,让每一件衣物都成为可穿戴的艺术藏品。

这种“艺术赋能功能”的创新模式,既让穿着者在触感中获得治愈,又能通过喵化名画元素增添穿搭趣味与文化质感。

配合全域物料推广,成功塑造品牌温暖有趣的核心形象,彻底摆脱传统家居服的功能化局限,实现从“实用单品”到“生活美学载体”的品类价值升级。

在品类创新上,爱美丽突破性开创“微笑备忘裤”全新赛道,以独创“微笑焕新标”实现产品情绪可视化,将冰冷的健康提醒转化为充满温度的情感互动,颠覆了消费者对贴身衣物“功能性优先”的固有认知。

这一创新不仅获得市场的强力印证,单品销量突破十余万件,快速抢占消费者心智。

凭借对品类的开创性贡献,爱美丽于2025年荣获“微笑备忘®裤开创者”市场地位认证书,进一步夯实了在贴身衣物领域的创新引领地位,为行业树立了“功能和情感”双驱动的品类升级范本。

兰卡文：作为公司旗下的中国奢华内衣品牌,LACLOVER始终聚焦高净值客群,以新时代女性“高智识、高审美、高格调”的核心特质为洞察原点,持续升级文化情感联结服务与稀缺体验,打造兼具深度与质感的进阶沙龙内容。

2025年创新推出色彩艺术疗愈、蕾丝美学鉴赏、风水磁场滋养等多元化沉浸式尊享沙龙,延续了品牌对匠心工艺与美学内涵的追求,更以场景化体验深度触达核心VIC顾客,实现情感价值与消费需求的精准对接,为销售增长注入强劲动力。

为强化品牌幸运基因,LACLOVER特别邀请香港麦玲玲担任品牌好运官,为品牌注入专属“玲”力加持。

麦玲玲亲自为核心用户定制融合东方福运文化与品牌幸运内核的“盈福卡”,录制系列福运故事短视频传递美好期许,并向VIC馈赠限量版《麦玲玲运程书》,从精神层面为顶层消费者提供充足情绪价值,构建独一无二的情感羁绊。

此次跨界合作成效显著,为品牌带来百万级全域自然流量曝光,更凭借精准的情绪营销与高端体验服务,持续巩固其在高端女性内衣市场的领先地位。

爱慕运动：2025年,爱慕运动积极策划马拉松赛事营销,共参与10场马拉松赛事及博览会,覆盖7个省市,触达跑者超20万人,用户穿着稳立方系列产品完赛笔记超1000篇,活动话题“稳立方”小红书平台话题浏览量超220万。

稳立方系列运动内衣是AIMERMOVE品牌在跑步、马拉松场景下的核心产品,专为中国女子跑者而生。

针对跑者日常训练、半程马拉松及全程马拉松所需设计了3款产品：稳立方Basic目标用户为入门跑者,满足3-5km轻量悦跑,为初跑者提供舒适起步体验；稳立方Training目标进阶跑者,5-20km配速训练,助力跑者科学提升,突破自我；稳立方Pro,专为创造个人马拉松PB而生,21-42km赛事竞速,以双专利支撑技术,动态包裹,不抖动不走光不移位,为精英跑者保驾护航。

皇锦：持续加强文化主题营销：全年聚焦“居室之雅”,企划“文化主题×势能单品”模式的营销推广,推出“乙巳瑞蛇、扭转乾坤”蛇年限定、“福叠加倍”小雅产品、“皇锦赢定啦”银锭枕、“一床好被、两全其美”棉感真丝系列、“天马入梦、鸿运加身”红品限定礼盒,进行多次文化主题营销推广,提升品牌文化势能,助力销售增长；拓展“小雅”系列产品线,并不断探索打造皇锦核心势能产品。

皇锦持续加强“皇锦礼”研发,以文化礼品链接消费者,开发高端会员文化手作及尊享礼,完善高端会员增值服务,提升爱慕会员的体验感及粘性；同时以皇锦匠心工艺与文化美誉,高效链接甲方,维护会员,助力主品牌势能。

爱慕健康：2025年,爱慕健康品牌围绕“贴身健康”核心定位,持续深耕产品创新与品牌建设,通过跨品类创新获得行业权威认可。

2025年1月正式推出“她次方”系列消毒级卫生巾,以甲壳素抑菌面层、新型芯体及辐照灭菌工艺突破行业标准,获得消毒级、医护级等权威认证,并荣获“2025年度十大类纺织创新产品”称号。

同时,义乳产品线中专为肩部不适人群设计的体检文胸亦获同一荣誉,彰显品牌在女性健康与特殊关怀领域的双重创新实力。

（三）加速全渠道重构,强化人货场运营公司持续打造全域运营模式,整合打通线上、线下场景及公域、私域触点,构建系统性的触达模式。

公司始终坚持全渠道一体化一致化策略,保证线上线下品牌调性一致,销售价格一致,顾客体验一致。

对于线上渠道,拓展直播与社群营销的增量空间,稳平台电商、增内容电商,完善全域运营体系。

线上渠道致力于打造高价值店铺,其中AIMERCHUANG品牌坚持全渠道一体化、一致化运营,实现了规模和利润的双增长,2025年,爱慕品牌在线上渠道实现了销售额、利润额和利润率的同步增长。

对于线下渠道,公司持续深耕存量运营,通过优化品牌组合、升级消费体验等方式,将存量渠道做优做强,提升零售运营效率。

1、线下门店：生活馆美学设计升级2025年,公司对旗下部分生活馆进行了美学设计升级：以“美学・尊享”为核心,打造高端私密的沉浸式体验空间既融合爱慕品牌的优雅质感,又通过专属化功能分区与精致细节,让顾客在购物中感受到美学氛围与尊贵服务的双重享受。

2025年代表性渠道为大连恒隆及西安万象城。

西安万象城生活馆2、线下门店：奥莱形象店提升生活方式体验品牌特色分区展示和场景延伸,名品奥莱爱慕店增设配套区域：咖啡休闲区（满足亲子、闺蜜同行休憩需求）、儿童游乐区（解决家庭客群带娃购物痛点）、会员活动体验区,提升用户体验与停留时长。

名品奥莱形象店3、线下门店：创新开拓爱慕品牌店2025年,爱慕开始品牌重塑,爱慕品牌店作为爱慕品牌重塑落地的全新表达,以“场景化体验+在地化设计+艺术文化加持”为核心,致力打造当地爱慕消费者新体验中心。

爱慕品牌店区别于传统内衣店的单一零售属性,将填补高端内衣时装化体验空白,吸引高净值高消费客群的同时,带来更强话题性与商业溢价。

成都万象城爱慕品牌店4、线下门店：“IMIS+”全国首店开业2025年11月7日,爱美丽品牌集合店“IMIS+”全国首店开业。

品牌集合店“IMIS+”汇集公司五大年轻生活方式品牌,共同打造兼具新奇感与松弛感的集市空间,为消费者提供全新购物体验,成功实现品牌年轻力突破,同时为拓展年轻潮流购物中心渠道,开启了新的篇章。

首店首月业绩表现突出,销售额同比增加48%,有效纳新人数大幅增长829%,30岁以下年轻客群占比提升7.8个百分点。

品牌集合店“IMIS+”面对新的商业格局和市场变化,公司不断强化人货场运营。

加强对一线终端零售团队的培训和赋能,挖掘潜质、激发活力,提升服务力；精准商品企划设计和商品匹配,通过供应链柔性生产,实现新品售罄率提升；把握零售趋势的变化,进驻有代表性的标杆渠道,对存量店铺进行形象优化升级,通过精细化运营管理,提升存量店铺质量,打造更多优质明星店。

（四）精准把握消费需求的变化,升级会员运营能力在竞争激烈的市场环境下,公司精准洞察需求变化,升级迭代消费者运营策略,通过会员小程序升级、小红书KOS运营、高端会员沙龙、爱慕礼营销、积分营销等多元化的策略组合,公司不仅实现了品牌的有效纳新,还通过提升服务品质和策划个性化的高端会员活动,增强了会员粘性,深化了品牌与会员之间的情感连接。

消费者运营全面升级：（1）会员小程序升级：原“积分商城”小程序进行重构,根据公司整体规划,对小程序业务进行整合优化,实现了公司会员的纳新、服务、连接相关的内容场打造；（2）小红书KOS运营：建立自主运营的模式,突破地理限制的纳新,持续进行离店销售及服务能力建设；（3）高端会员沙龙：以“昆曲体验之旅”、“五行能量手串”、“苏绣团扇”、“非遗竹编香囊”、“非遗绒花胸针”为主题,将中国传统文化与品牌文化相结合,开展高端会员沙龙活动,持续提升品牌势能；（4）爱慕礼营销：爱慕礼针对性开发适合爱慕高端会员的生日礼、纳新礼和核心会员升级礼,持续提供具有“文化价值”、“情绪价值”的走心礼物,满足消费者多元价值需求；（5）积分营销：联动甲方商场合作会员营销,通过积分兑换、异业合作、文化沙龙等方式,为会员提供多元权益及体验。

（五）践行ESG发展战略,聚焦供应链全链路精益化管理公司深度践行ESG发展战略,制定了爱慕可持续材料标准及定义、建立标准化核算口径与统计机制,同时深耕ESG可持续发展体系建设,完成可持续材料核算体系的搭建与落地应用,全面夯实公司ESG管理的量化基础,未来还将持续完善核算体系建设,以标准化赋能绿色生产,推进企业可持续发展；公司聚焦供应链全链路精益化管理,多举措推动增效降本落地,2025年引入的数字化工具——力克云端排料软件,凭借自动排料功能提升面料利用率,减少裁剪物料浪费,既降低了原材料成本,又践行绿色环保理念,实现“效率”与“环保”双驱动,同时通过关注原材料市场价格波动,推动采购议价,优化原材料理化性能检测方式等路径,达成增效降本与品质保障的协同推进,强化了供应链韧性与综合竞争力。

（六）持续推进数字化建设,不断提升运营效率公司持续推进数字化建设,基于适配原则,不断完善并夯实系统建设及运营效率,助力组织流程提效,提升消费者体验与运营效率,为业绩健康发展提供有效支撑。

在私域运营与新零售领域,公司密切跟进各优质第三方平台,入驻京东智采、京东秒送等多家甲方线上商城并打通会员、订单、库存,提升甲方商城的订单流转和库存同步效率,提升甲方平台的销售。

借助小红书平台,公司推出KOS项目,提升小红书平台品牌声量,打通平台数据,提升推广效率及准确性,为线下门店引流获客。

线下门店的数字化是公司零售运营的重点工作。

公司进一步完善零售运营平台,整合销售、会员、商品等多维度数据,构建一体化单店数据分析体系,有效提升数据分析效率。

同时,公司建立标准巡店体系,借助数字化巡店工具,支持管理人员科学规划巡店流程,实现问题实时反馈、在线追踪及整改全程留痕,助力线下终端运营提质增效。

此外,公司通过消费者数据平台精准洞察消费需求、分析消费者画像,持续提升会员销售贡献；结合爱慕品牌矩阵定位,强化各品牌间的连带效应,优化会员运营体系,不断增强会员忠诚度与粘性,会员复购天数持续缩短。

经营管理提效方面,公司将商品智能调补系统推广至更多品牌,切实助力商品运营效率提升；同时进一步普及数字化工具应用,推进全域运营提效。

基础管理层面,公司升级合同、预算、费控系统,进一步强化全面数据决策能力,持续提升精细化管理水平。

（七）全面推进全球化战略公司全面推进全球化战略,搭建独立的海外运营团队,建设完整的海外供应链体系,市场布局与运营成效显著。

在存量市场运营升级方面,迪拜与新加坡市场表现突出：迪拜DubaiMall生活馆通过优化货品组合与强化会员运营,年度销售额首次突破千万元；新加坡市场则通过扩大AIMERCHUANG产品线陈列、在RafflesCity开展快闪店等活动,持续巩固提升市场地位。

新市场开拓取得系列突破：公司于2025年3月正式设立澳洲分公司,并于2026年1月16日,在悉尼CBD核心地标Westfield购物中心奢侈品楼层开启首店,正式进入澳洲市场；线上渠道,公司搭建了新加坡本地站、正式入驻TikTok美国站等跨境电商平台,并相继上市北美本地化产品,同时持续升级爱慕国际官网的用户体验,推动销售增长。

为加速推动品牌出海,公司于2025年4月组建海外营销推广团队,统筹海外营销策略与视觉体系,通过本地化内容与营销创新方式赋能各市场,提升品牌影响力。

研发与供应链建设同步推进：日本工作室持续整合利用当地材料与工艺技术资源,实现从纱线到成衣的全产业链升级；建设越南基地,致力于打造集研发、智能制造与物流于一体的供应链体系。

2000年3月,北京爱慕制衣厂改制为爱慕有限2000年北京爱慕制衣厂由股份合作制企业改制为有限责任公司,企业名称变更为北京爱慕内衣有限公司。

2001年6月25日,华伦会计师事务所有限公司出具《变更登记验资报告书》(华伦验字(2001)第03020号),根据该验资报告,截止2001年6月25日,自然人股东张荣明、张荣龙、姜鲁娃、李雪莹、李新培、张骁已将用于增加注册资本的货币资金212.45万元存入爱慕有限账户。

2001年7月5日,北京市工商行政管理局向爱慕有限换发了《企业法人营业执照》。

2005年12月21日,爱慕有限召开了股东会并通过股东会决议,同意张荣明对爱慕有限增资1,000万元。

根据《中国银行北京分行交存入资资金凭证》、《企业入资信息退资划资信息查询》,张荣明于2005年12月22日将1,000万元现金交存于爱慕有限中国银行北京市朝阳支行银行账户。

2006年10月30日,爱慕有限召开了股东会并通过股东会决议,同意张荣明等22名原自然人股东对爱慕有限增资1,000万元。

2008年10月6日,爱慕有限召开了股东会并通过股东会决议,同意李新培等4名自然人股东分别将其所持有爱慕有限出资转让给张荣明,同意张荣明将所持有爱慕有限部分出资额转让给周立如等20名自然人,同时增加新股东许学锋。

2010年4月2日,爱慕有限召开股东会并通过股东会决议,同意万瑞方将其所持爱慕有限105万元出资转让给张荣明。

同日,股权转让双方签订了《出资转让协议书》。

本次股权转让价格为105万元。

2016年7月20日,爱慕有限召开股东会并通过股东会决议,同意注册资本变更为10,000万元,变更后的出资情况为爱慕投资出资2,064.689万元,美山子科技出资2,814.84万元,张荣明出资5,120.471万元。

2017年1月17日,爱慕有限召开股东会并通过股东会决议,同意注册资本变更为22,540万元,变更后的出资情况为爱慕投资出资4,365.6745万元,美山子科技出资5,951.8287万元,张荣明出资10,826.9621万元,今盛泽美出资422.8893万元,今盛泽爱出资486.3227万元,今盛泽优出资486.3227万元。

2017年3月13日,爱慕有限召开股东会并通过股东会决议,同意张荣明、爱慕投资分别将持有的爱慕有限277.4225万元出资额和69.3554万元出资额转让给嘉华优选。

2017年4月23日,爱慕有限召开股东会,作出整体变更为股份公司的决议,同意以爱慕有限截至2016年12月31日经审计账面净资产1,748,065,885.56元进行折股,其中225,400,000元折成股份公司实收股本22,540万股,每股面值为1元,剩余部分计入资本公积。

同日,爱慕有限7名股东签订《爱慕股份有限公司发起人协议》。

2017年5月5日,爱慕有限召开了股份公司创立大会暨股东大会会议,审议通过《关于爱慕股份有限公司筹办情况报告的议案》等相关议案。

2017年4月11日,银信资产评估有限公司出具《北京爱慕内衣有限公司拟股份制改制事宜所涉及的北京爱慕内衣有限公司净资产公允价值评估报告》(银信评报字[2017]沪第0004号),以2016年12月31日为评估基准日,爱慕有限母公司口径的净资产评估值为224,442.77万元。

2017年5月5日,立信会计师事务所出具《验资报告》(信会师报字[2017]第ZB11752号),确认截至2017年5月5日,爱慕有限已根据《公司法》有关规定及公司折股方案,将爱慕有限截至2016年12月31日止经审计的净资产1,748,065,885.56元中的22,540万元折合为股份公司的实收资本22,540万股,其余净资产转增资本公积。

2017年5月11日,北京市工商行政管理局朝阳分局向爱慕股份换发了《营业执照》。

2017年5月18日,股份公司召开股东大会并通过股东大会决议,全体股东同意增资460万股,增资金额为10,000万元,新增股东众海嘉信、十月海昌、江苏晨晖、十月圣祥、晏小平,注册资本增加至23,000万元,股份数增加至23,000万股。