三雄极光 - 300625.SZ

主营业务：半导体照明产品及照明控制类产品的研发、生产与销售,并提供与之配套的照明方案设计、安装调试等服务

经营范围：主营项目类别:电气机械和器材制造业。一般经营范围:电工器材制造;电器辅件制造;机械电气设备制造;配电开关控制设备制造;家用电器制造;照明器具生产专用设备制造;照明器具制造;信息安全设备制造;建筑装饰、水暖管道零件及其他建筑用金属制品制造;电工器材销售;家用电器销售;电线、电缆经营;五金产品批发;灯具销售;照明器具销售;建筑装饰材料销售;日用百货销售;配电开关控制设备销售;五金产品零售;日用家电零售;人工智能通用应用系统;人工智能应用软件开发;物联网技术研发;物联网技术服务;物联网应用服务;集成电路设计;集成电路制造;集成电路销售;光电子器件制造;光电子器件销售;节能管理服务;合同能源管理;劳务服务(不含劳务派遣);互联网数据服务;互联网销售(除销售需要许可的商品);电子元器件制造;电子元器件零售;电子元器件批发;信息系统集成服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。许可经营范围:电热食品加工设备生产;电线、电缆制造;货物进出口;技术进出口。

广东三雄极光照明股份有限公司一直致力于研发、生产、推广高品质的绿色照明产品,为客户提供行业领先的整体照明解决方案和专业服务,是中国极具综合竞争实力的照明品牌之一。

公司于2017年3月17日成功登陆深圳证券交易所正式挂牌上市。

股票简称“三雄极光”,股票代码300625。

公司总部位于广州市,在广州、肇庆、重庆等地拥有3大生产基地,产品线涵盖光源电器、商业照明、工程照明、户外照明、家居照明、智能照明、电工风暖等领域。

多年来,三雄极光始终实行严谨的质量管控体系,通过ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO9001国际质量体系认证、节能认证、3C认证、CE、VDE、TUV等认证。

三雄极光拥有健全的销售网络和服务体系。

在国内60多个大中城市设立了常驻办事机构,在全国的销售终端总量已超过20000家,其中专卖店4000多家。

同时,公司积极拓展新兴电商业务。

在产品选型、照明设计、技术咨询、安装维护、产品售后服务等方面,客户都能享受到专业的服务。

国家力倡节能减排,三雄极光积极响应国家号召,在行业内率先发起以“光健康”为主题的推广活动,提倡更加科学的照明方式,构造和谐健康的照明空间。

广泛应用于商业、办公、酒店、教育、户外、医疗、家居、消防应急、市政交通等各个领域,满足不同领域需求,提供整体照明解决方案。

（一）公司从事的主要业务公司主要从事LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售,为客户提供综合照明解决方案及相关专业服务,为客户创造良好的光环境。

公司产品的应用领域涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照明、户外照明等；具备户外照明工程从方案设计、产品提供到施工建设、安装调试、项目移交一体化的综合服务能力。

公司在商业照明、工装照明等专业照明领域具有较强的品牌和市场优势,具备从照明工程设计、照明产品研发生产到售后服务等整体照明方案服务能力,是照明行业整体照明方案提供商。

（二）主要产品及其用途公司主要产品包括LED照明产品和照明控制及其他产品两大类,其他产品包括换气扇、浴霸、凉霸等。

1．LED照明类产品公司LED照明类产品包括球泡灯、直管灯、软灯带等光源产品,筒灯、射灯、吸顶灯、台灯、投光灯、泛光灯、消防应急灯、庭院灯以及灯盘和支架等各种灯具。

公司照明产品广泛应用于住宅、写字楼、酒店、商场超市、学校、医院、体育场馆、机场、市政道路、轨道交通、桥梁隧道以及各类户外景观亮化等领域,覆盖了需要照明与亮化的主要场所与行业。

2．照明控制及其他产品公司照明控制及其他产品包括开关、插座、换气扇、浴霸、凉霸等。

3．公司产品的主要用途照明产品的基础功能在于提供照明与亮化,而随着生活品质的不断提升,人们对居住环境与生活体验的要求也日益提高。

如今的照明产品,已不再局限于满足基础照明需求,更在人居环境装饰、生活与工作场景氛围营造中扮演着愈发重要的角色。

光环境质量不仅直接影响人们的视力健康、环境感知与情绪状态,更与工作效率、商业空间运营成效密切相关。

正因如此,光环境的重要性正受到越来越多个人与企业的关注和重视。

三雄极光始终以“让每一个人都感受到灯光的魅力”为使命,持续为消费者打造绿色、健康、智能、舒适的光环境而不懈努力。

4.公司产品的主要应用场景典型案例公司产品在机场的应用公司产品在地铁站的应用公司产品在酒店的应用公司产品在工业厂房的应用公司产品在住宅的应用公司产品在停车场的应用（三）经营模式1、采购模式公司主要原材料包括电子元器件及配件、金属材料、电线类材料、塑胶材料、发光二极管以及光源材料等。

公司采购以直接采购为主。

采购部门根据采购计划并结合实际库存向供应商进行采购,对生产使用的关键原材料及辅助材料,公司从合格供应商目录择优选取供应商进行采购。

2、生产模式由于公司产品种类、型号和规格众多,为满足客户订单的品质、数量及交期要求,公司采取订单生产和安全库存相结合的生产模式,综合考虑市场部门的销售预测、订单情况、产能、库存情况等因素,制定年度、月度、周或日生产计划。

对于大批量的产品,公司通常采取“订单生产+安全库存”模式,安全库存的确定标准主要是基于公司销售部门对未来销售的预测情况、公司已获订单情况、自身库存余额情况以及生产能力等综合因素判断；对于小批量的定制类产品,公司全部采取“订单生产”模式。

同时,公司主要依托自身生产能力自主生产,对部分非关键生产工序、订货数量较少、品种和规格繁多的产品,或者订货量小的新产品,公司出于规模经济的考虑,一般通过外协方式实现。

此外,公司对部分产品所要求的工艺与公司现有工艺不匹配,以及产能供给不足的产品,也通过外协加工方式实现。

3、销售模式公司产品销售以内销为主,在国内市场实行以经销为主的销售模式。

公司业务分商用照明、家居照明、五金、电商、户外工程、国际贸易等不同的业务板块。

公司商用事业部和消费事业部（含家居和五金）根据全国市场情况把国内市场分为若干片区,同时根据片区情况设置数量不一的办事处,协助当地经销商开拓市场,并提供专业技术服务支持。

此外,全资子公司广东三雄极光照明工程有限公司负责公司户外工程业务,以工程公司直接或以项目合作的方式参与户外工程业务；公司全资子公司广东三雄极光国际贸易发展有限公司负责海外市场销售,以经销商线下销售和电商线上销售为主；全资子公司广州三雄极光贸易发展有限公司负责国内电商销售业务,面向C端消费者开展销售业务；全资子公司广东三雄极光照明科技有限公司负责公司EMC等创新业务的运营。

（四）主要业绩驱动因素1.行业总体规模大LED照明产业具有节能环保、使用寿命长等显著特点,深度契合国家“双碳”战略发展方向,持续获得国家政策的大力支持,市场渗透率与应用场景不断延伸拓展。

虽然我国LED照明产品渗透率在部分领域已经超过90%,替代需求逐渐减少,市场进入存量竞争阶段,且受宏观经济发展放缓以及房地产行业持续低迷影响,国内通用照明市场规模已经连续四年下降,但行业整体需求总量依然巨大。

根据CSAResearch发布的《2025中国半导体照明产业发展蓝皮书》数据显示,2025年我国通用照明市场规模约2,131亿元；根据中国照明网发布的《2025中国照明行业发展蓝皮书》数据,我国照明企业2024年的销售规模约1,890亿元,2025年仍有可观的销售规模。

相对巨大的市场需求规模,公司2025年营收总额18.05亿元,在国内市场的占有率只有1%左右,市场占有率很低,依然有很大的市场拓展空间。

2.公司具有较强的综合实力和相对竞争优势公司作为照明行业的头部品牌,拥有广泛的销售渠道网络、较强的技术研发实力、完备的生产制造能力和严格的产品质量控制体系,品牌在业内具有较高的知名度和市场影响力,产品品类丰富,应用场景覆盖面广,多年来积累了大量优质客户与项目经验,受到市场与客户的广泛认可。

报告期内,公司持续强化“1+N”渠道策略,对经销商按照资源禀赋及业务能力进行分类分级管理,不断延伸、拓展空白行政区域与空白细分行业领域,使营销网络进一步优化完善；同时,公司不断完善产品结构,推出更高光效、更智能、更节能、更健康的产品,加大拳头产品和重点培育类产品的投入力度,强化在优势行业和领域的专业能力和相对竞争优势,尤其在大客户拓展方面,取得了较好的成绩。

报告期内,公司商用照明业务下降幅度相对较小,其中工业照明、商业连锁、房地产、酒店等业务板块实现同比增长。

1、概述（一）报告期内公司整体经营情况概述2025年是“十四五”规划的收官之年,也是中国经济发展历程中极不平凡的一年。

在百年未有之大变局的国际大环境下,国际经贸秩序异常复杂而多变。

美国挑起关税战成为贯穿全年的世界经济“热词”,对绝大多数贸易对象征收所谓的“对等关税”,严重冲击了世界多边贸易体制,对全球自由贸易和产业链的顺畅运行带来了持续冲击,也对我国宏观经济环境造成了负面影响。

面对全球地缘政治紧张、国际贸易格局深度调整以及国内经济结构转型阵痛等多重压力,为在极其复杂的国际环境下保持国内经济的稳健发展,我国加紧实施了更加积极有为的宏观政策,着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期,2025年经济展现出强大的韧性与活力。

根据国家统计局及相关部门发布的数据,2025年我国经济运行总体平稳、稳中有进,主要预期目标任务顺利完成,高质量发展扎实推进,新质生产力加速形成。

2025年我国GDP首次超过140万亿元,按不变价格计算,比上年增长5.0%。

从季度走势看,增速呈现前高后低、逐季放缓的态势：一季度增长5.4%,二季度增长5.2%,三季度增长4.8%,四季度增长4.5%,这从一定程度上也反映了我国宏观经济发展的总体态势。

从三驾马车运行情况看,2025年我国消费市场总体平稳、核心需求逐步回暖,全年社会消费品零售总额突破50万亿元,达501,202亿元,同比增长3.7%；全年固定资产投资（不含农户）485,186亿元,同比下降3.8%,其中房地产开发投资下降17.2%；对外贸易再创新高,贸易结构持续优化,全年货物进出口总额454,685亿元,同比增长3.8%,其中出口269,890亿元,同比增长6.1%。

我国消费市场保持平稳增长但增速温和,固定资产投资同比回落,尤其是房地产开发投资已连续四年较大幅度下滑。

在宏观经济承压与房地产市场深度调整的背景下,2025年我国LED通用照明市场延续需求下滑态势,市场竞争显著加剧,对产品与服务质量的要求不断提高,价格竞争日趋激烈,尤其在体量较大、付款条件较好的优质项目上竞争更为白热化,照明行业企业盈利能力普遍下降。

与此同时,智能照明、健康照明、车用照明、植物照明等细分赛道逆势增长,行业竞争逻辑从同质化价格竞争加速转向技术、生态与场景解决方案的差异化角逐；AI+智能照明、高光效、人因节律健康照明等领域方兴未艾。

面对严峻复杂的内外部环境和竞争日益激烈的存量竞争市场,公司经营管理层在董事会战略指引下,坚持稳健经营的指导思想,坚持长期主义。

对内持续推动组织与管理变革,通过变革提高企业管理与运营效率；加强存货与应收账款管理,提高经营质量；在激烈的竞争环境下坚持高品质要求,以市场需求与行业发展趋势为指引,按照“更健康、更节能、更智能”的标准规划产品矩阵。

对外坚持按照“1+N”的渠道策略开拓和优化渠道建设,细化市场与渠道评估,重点关注空白区域及空白细分行业领域的销售终端覆盖；通过赋能培训不断强化营销体系的专业化水平与服务保障能力,努力保持公司核心优势市场稳中有进；紧密跟进行业发展趋势,加强新业务开拓和业务及管理模式创新。

2025年,公司实现主营业务收入180,535.45万元,同比下降13.12%；实现利润总额-6,547.08万元,同比下降243.34%；实现归属于母公司所有者的净利润-4,349.59万元,同比减少9,158.28万元,降幅190.45%；实现归属于母公司所有者的扣非后净利润-6,667.76万元,同比减少7,531.84万元,降幅871.67%。

公司报告期内净利润同比大幅下降并出现亏损,一方面源于营业收入同比减少约2.73亿元,另一方面受市场竞争激烈等因素影响,公司综合毛利率同比下降约3.53个百分点,由上年同期的32.71%降至29.18%。

（二）主要业务板块销售情况1.商用照明公司作为商用照明领域的传统领先企业,在业内具有良好的口碑与市场影响力,商用照明业务是公司的核心业务,在公司总营收中占比接近80%。

2025年,公司商用事业部围绕“向下扎根,向上生长”的理念,从组织架构及人员调整、管理制度、销售政策、激励机制、市场建设等方面全方位进行调整优化,稳中求新求变。

商用事业部全国市场区域划分由7个片区调整为4大片区；区域办事处调整为38个,将产值较低的办事处降为联络处,将北、上、广、深办事处列为总部战略直管办；合并外办和总部重叠岗位,减少中间环节；优化调整组织架构,将原来八大项目部调整为大客户部、单体项目部和商分渠道部,大客户部业务涵盖房地产、商业连锁、工业照明和大乙方业务；优化调整项目部职能,由原来的共同开展业务转变为指导赋能办事处完成任务,通过服务及监督指导促进各渠道的销售目标达成。

大力优化调整考核及激励机制,激活团队潜能,使人人有方向、人人有目标、人人有考核。

按照“1+N”的渠道策略推行渠道精细化运营,一线城市强化高端体验店,县域市场通过优化分销网络渗透,同时整合五金店、社区店等销售下沉终端,全年净增商用销售终端230家,其中新建商用标准店22家；继续加大空白城市及细分行业经销商开发工作,提升经销商区域及行业覆盖率,全年新签商用经销商125家；继续加强经销商的考核与赋能提升工作,提高公司营销体系的综合竞争能力。

产品策略上,紧扣照明行业健康、智能、节能、生态发展方向,持续优化产品矩阵与场景适配,构建差异化竞争壁垒。

大力推进智能照明系统场景化落地,报告期内成功实施中移物联、华润万象生活等智能照明项目；深化高端品牌铂刻与鸿蒙生态联动,夯实高端化布局。

报告期内,铂刻完成首艘国产大型邮轮照明系统配套交付,实现从陆地空间到海上高端载具的场景突破,品牌竞争力进一步提升。

报告期内,公司将房地产、商业连锁、工业照明和大乙方业务整合为大客户业务,并取得了较好的市场效果。

具体来看,公司加强新能源、智能制造等新兴细分领域的业务拓展,工业照明销售收入实现同比增长；大乙方业务通常通过集采项目与战略合作形式获取订单,经对大客户的不断挖掘与深入拓展,报告期公司与招商蛇口、华住酒店、苏州金螳螂等头部客户建立了深度合作关系,公司战略客户数量同比增长126%,大乙方业务销售收入实现同比增长160%；商业连锁和房地产业务实现同比小幅增长。

商用分销渠道主要面向分销市场与中小商业客户。

报告期内,公司商用分销业务加强了渠道开拓与管理工作,但受国内照明市场整体需求及行业的影响,公司商用分销业务销售收入同比下降17%。

2025年,我国基建投资节奏放缓,照明市场需求收缩,加之价格竞争严重,竞品纷纷采取降价、特价等策略争夺项目,导致公司单体项目业务订单减少。

报告期内,公司单体项目业务同比下降8%。

2.家居照明（含五金渠道）报告期内,公司将家居事业部与五金项目部合并设立消费事业部,消费事业部主要围绕组织变革与业务稳定发展开展各项工作,全国市场区域由6个片区调整为4大片区,片区负责人协同渠道管理、招商、赋能、主动营销、整装及创新业务等多组织联合作战；强化了新媒体运营、组建了强大的赋能体系及售后服务体系,为业务的健康发展保驾护航。

在产品端着重围绕全屋8大场景的光健康解决方案,突出“个性化定制、系统性解决”的特性,在老人助眠、儿童护眼、智能互联等方面加大了产品的开发力度；而针对五金渠道,以“金牌好灯,耐用不贵”的品牌定位,打造专业耐用型五金照明品牌,着重对光源替换类产品、家居照明等产品进行升级,同时精简SKU,打造了一批爆款精品。

坚定贯彻执行“1+N”渠道策略,构建以“区域服务商+重点渠道商”为主的渠道体系,推行“城市合伙人”计划,在重点城市发展具备设计服务能力的综合服务商。

报告期内,消费事业部新开发经销商67家,新建家居销售终端300余家,开发五金销售终端4,000多个,销售渠道体系得到进一步优化,业务拓展能力有所提升。

同时积极拓展整装公司、设计师工作室、商超等渠道,通过“专供产品+专业赋能+专项支持”的方式,助力公司家居照明业务进一步提升。

2025年,受照明市场需求及行业影响,公司家居照明销售收入（含五金渠道）同比下降18.82%。

3.电商业务公司电商业务包括在天猫、京东、拼多多、抖音、1688店等国内电商平台以及亚马逊等跨境电商平台,国内电商平台业务由子公司三雄贸易负责运营管理,跨境电商平台由子公司三雄国际贸易负责运营。

报告期内,公司持续完善并优化跨境电商产品线矩阵,强化市场推广效能,有效推动跨境销售收入实现较快增长。

国内电商业务竞争激烈,公司国内电商业务2025年仍处于下滑调整中。

总体而言,公司电商业务规模占公司营收规模比例较小。

4.户外工程公司子公司三雄工程公司负责公司户外亮化业务,拥有城市及道路照明工程专业承包一级和电子与智能化工程专业承包一级企业资质。

2025年,三雄工程公司实施了雄安安置房、北京中国移动、辽宁肿瘤医院等重点项目工程。

但由于行业价格竞争激烈以及执行更严格的风险评估等多重因素,2025年公司户外景观业务销售收入同比下降21%。

5.EMC业务报告期内,公司设立创新发展事业部,统筹推进合同能源管理（EMC）业务发展,已初步搭建起业务、产品、团队、技术四位一体的支撑体系,为业务规模化拓展奠定坚实基础。

期间,公司完成EMC业务流程与制度体系搭建,构建标准化运营框架,建立健全合伙人及项目档案管理机制；取得合同能源管理、碳减排等10项关键资质认证。

公司将把EMC业务作为重点业务之一,深化渠道建设与合伙人赋能,加快专用产品研发落地,持续提升团队专业能力,推动业务高质量发展。

（三）报告期内的主要工作1.组织架构调整报告期内,公司根据新的组织架构规划方案,全面推动内部组织优化调整。

经过一系列调整后,公司一级组织减少了6个,二级组织减少了24个,其他各级组织也进行了相应的优化调整。

经过一系列组织架构调整及部门优化组合,公司人员编制更加合理,有助于公司人效及管理效率进一步提升。

2.产品研发与技术创新2025年,照明行业市场继续快速演变,健康理念深入人心,普通消费者对全光谱、无频闪、防蓝光、节律照明等概念已经耳熟能详,在医疗、康养、学校等特定应用场景,照明方案对健康的要求越来越具体,而在工业等照明领域,高光效、智能节能的诉求越来越强。

公司产品规划与研发始终立足于市场与客户需求,一直秉持“更健康、更智能、更节能”的产品开发理念,重点加强光学、热力学和传感等相关技术的研究与应用。

2025年,公司产品研发继续围绕用户需求,在核心指标上不断优化提升,为营销差异化竞争提供产品与技术保障。

在智能商业应用上,在原有的极智无线系统和KNX有线系统的基础上增加基于鸿蒙生态系统的产品解决方案；在智能家居应用上,公司将扩大智能电源、智能家居产品的应用范围,通过自主研发、自主制造提升产品的竞争力,同时进一步扩大AI人工智能相关技术在产品中的应用。

2025年,公司提交各类专利申请81项,获得专利授权71项,其中发明专利授权11项。

3.优化供应保障体系,强化降本增效2025年,供应链中心始终以“构建高效、敏捷、低成本的供应链体系”为核心目标,统筹全链路运营。

通过组织重构、模式升级、效率提升、成本管控四大举措,公司供应链实现了从“被动响应”到“主动协同”的转型,产品交付效率、客户满意度显著提升,库存周转与成本控制成效达标,为公司核心竞争力筑牢供应链根基。

在经营管理理念上,供应链中心以“客户为导向,以协同为核心”：一是客户至上,交付为王,将“及时、准确交付”作为供应链价值核心,以客户需求反向驱动计划、采购、生产全环节,通过前置风险管控与资源储备,确保标准品高效履约、非标品精准落地；二是系统协同,打破壁垒,摒弃部门孤岛思维,推动供应链内部与外部的深度协同,以“信息通、资源通、流程通”实现全链路价值最大化,避免环节内耗与资源浪费；三是精益运营,持续优化,以“降本增效”为目标,通过数据驱动的精细化管理,对计划模式、制造、流程节点、供应商合作进行动态优化,在保障服务质量的前提下,实现供应链全成本最优。

2025年,公司继续落实存货管控专项行动方案,报告期末公司存货下降到3.07亿元,较期初下降15.24%。

（四）产业投资基金投资情况公司第四届董事会第十六次会议和2021年第三次临时股东大会审议通过设立广东三雄产业投资基金合伙企业（有限合伙）的议案,三雄产业投资基金总认缴规模40,000万元,其中公司认缴99.9%,基金管理人广州创钰投资管理有限公司认缴出资0.1%,三雄产业投资基金已于2022年2月28日完成备案。

截至报告期末,三雄产业投资基金参与了佛山创钰铭展股权投资合伙企业（有限合伙）的发起设立,认缴出资金额2,500万元,认缴出资比例25%；参与了广州创钰铭光创业投资合伙企业（有限合伙）的发起设立,三雄产业投资基金作为优先级有限合伙人认缴出资额15,000万元,认缴出资比例50%；参与了广州创钰铭腾创业投资基金合伙企业（有限合伙）的发起设立,认缴出资金额2,500万元,认缴出资比例10.37%。

截至报告期末,三雄产业投资基金已对创钰铭展缴纳出资额2,500万元,对创钰铭光缴纳出资额8,417.50万元,对创钰铭腾缴纳出资额2,500万元。

报告期内,公司未向产业投资基金新增资金投入；因创钰铭展实现项目退出,创钰铭光、创钰铭腾产生项目分红,公司合计收到项目退出及分红资金745.31万元。

2010年4月28日,张宇涛、张贤庆、林岩、陈松辉4人共同签署《广东三雄极光照明股份有限公司发起人协议书》,约定以发起方式设立股份公司,名称为“广东三雄极光照明股份有限公司”,注册地址为广州市番禺区石壁街韦涌工业区132号,注册资本为5,000万元,其中,张宇涛认购的股份数为1,650万股,2010年5月13日前出资1,155万元,余额在股份公司设立一年内缴足;张贤庆认购的股份数为1,350万股,2010年5月13日前出资945万元,余额在股份公司设立一年内缴足;林岩认购的股份数为1,350万股,2010年5月13日前出资945万元,余额在股份公司设立一年内缴足;陈松辉认购的股份数为650万股,2010年5月13日出资455万元,余额在股份公司设立一年内缴足。

2010年4月28日,公司召开创立大会暨第一次股东大会,审议通过了《关于广东三雄极光照明股份有限公司筹办情况的报告》、《关于设立广东三雄极光照明股份有限公司的议案》、《关于审议<广东三雄极光照明股份有限公司章程>的议案》等议案。

2010年5月13日,正中珠江出具“广会所验字[2010]第10003580018号”《验资报告》,验证截至2010年5月12日止,公司已收到股东张宇涛、张贤庆、林岩、陈松辉首次缴纳的注册资本合计人民币3,500万元,全部为货币出资。