技源集团603262.SH

主营业务：膳食营养补充产品研发创新及产业化

经营范围：生产硫酸软骨素、β--羟基--β--甲基丁酸钙、依普黄酮、联二硫胺素、L--谷氨酰胺、7--酮基DHEA、氨基葡萄糖盐酸盐,食品的生产、加工,消毒剂(不含危险品)的包装服务,提供质检技术服务;银杏黄酮、茶多酚、大豆异黄酮、硫酸软骨素、氨基葡萄糖、依普黄酮、丙酮酸盐、肌酸、β--羟基--β--甲基丁酸钙、联二硫胺素、L--谷氨酰胺、7--酮基DHEA、氨基葡萄糖盐酸盐的研究、开发、销售;预包装食品、散装食品、乳制品(含婴幼儿配方乳粉)的销售;保健食品及其他食品、药品的技术咨询服务;自营和代理各类商品及技术的进出口业务,但国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)许可项目:食品销售;饲料生产;保健食品生产;药品生产。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:饲料原料销售;保健食品(预包装)销售;企业管理;中草药种植;非食用盐销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

技源集团股份有限公司是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团。

公司坚持以科学研究和临床试验为基础,不断为全球膳食营养补充行业提供原创性和定制化的营养原料及制剂产品。

公司以“一切益于健康”为愿景,专注于全球膳食营养补充行业二十余年,积极布局从营养素分子筛选及评估、功效研究、功能声称及专利申请、市场准入与推广、原料生产到成品制剂加工的全产业链。

公司是全球HMB营养素最主要的开拓者和市场推动者,主导和推动了HMB营养素在多个国家地区的市场准入。

公司myHMB品牌原料已在全球拥有多项核心专利及丰富的临床数据积累。

公司借助自主开发的氨糖原料精细加工及定制化处理的关键技术,为全球品牌客户提供高可靠性、高生产效率的定制化原料产品方案,公司GlucosaGreen品牌原料已逐步成长为全球知名、市场认可度较高的氨糖品牌。

公司制剂业务主要采用合同生产模式,借助先进的生产工艺和完善的质量控制体系,通过了行业内监管严苛的TGAGMP认证。

公司现已形成了开放型、全球化的研发体系,并组建了国际化的研发团队。

公司及子公司徐州技源入选了江苏省专精特新中小企业,且公司已被纳入无锡市准独角兽企业培育库名录。

公司致力于构建全球领先的营养补充剂解决方案创新系统及商业化平台。

这一战略方向的确立,源于对行业发展趋势的深刻洞察——全球营养补充剂行业正经历从“通用型产品”向“个性化精准解决方案”的深刻转型,消费者对基于个体差异的健康管理需求日益增长,人工智能与生命科学的交叉融合为行业创新打开了全新空间。

在新的战略框架下,公司传统的营养原料和营养制剂业务将在系统性驱动下迎来产品升级与价值提升的新机遇；与此同时,公司积极布局的个性化精准营养业务,有望成为公司的第二增长曲线,承载着长期增长潜力,为行业带来创新性突破。

公司深耕营养补充剂领域多年,在研发创新、生产制造及客户资源等方面积累了深厚基础,为战略升级提供了坚实支撑。

随着公司全力推动战略转型升级,体系重构与资源配置优化过程中亦可能在局部时段带来经营节奏的调整。

我们深知,转型升级与业绩持续增长并非天然同步,公司可能面临短期业绩波动或增速阶段性放缓的情形。

但我们始终坚信,以长期价值为导向的战略选择,是公司在激烈的行业变革中构建可持续竞争优势的根本路径。

公司将继续秉持务实进取的态度,持续推进各项变革举措,努力实现战略转型与业绩增长的良性互动,为股东和社会创造长期、可持续的价值。

2026年1-6月,公司实现营业收入51,475.78万元,同比减少8.57%,净利润7,403.69万元,同比减少24.60%。

分季度看,2026年第二季度实现营业收入27,467.81万元,较第一季度环比增长14.41%。

分产品大类看,营养原料销售收入为36,682.68万元,同比减少6.02%；营养制剂销售收入为14,722.86万元,同比减少14.13%。

报告期内,某北美客户备货节奏变化引致氨糖和硫酸软骨素销售收入同比下降,部分北欧客户自身经营因素引致相关营养制剂销售收入同比下降,以及本期美元兑人民币平均汇率较上年同期下跌4.05%,构成报告期内营业收入较上年同期下降的主要原因。

（一）营养原料营养原料方面,报告期内销售收入同比有所波动,但产品结构持续优化、客户集中度显著降低,新品贡献快速提升,业务基础更加扎实。

具体分析如下：HMB销售收入为15,673.63万元,同比减少1.07%,销售量为561.65吨,同比增长9.47%。

其中,公司对HMB第一大客户及其代工厂的销售收入合计9,496.86万元,同比减少12.48%；公司对其他HMB客户的销售收入合计6,176.78万元,同比增长23.73%。

来自HMB第一大客户及其代工厂的销售收入占全部HMB原料收入的比例,由上年同期的68.49%降至60.59%。

前述变化主要与以下三方面因素相关：第一,近年来肌肉健康议题持续受到学术机构、品牌方及终端消费者的广泛关注,市场认知度和重视程度不断提升,公司对中老年人群及GLP-1用户作为肌肉健康领域两大核心消费群体的战略判断得到印证；第二,公司近年来持续加大市场拓展力度,客户开发工作取得成效；第三,本期公司对HMB第一大客户及其代工厂的销售收入同比减少,主要系该客户阶段性备货节奏调整所致。

从全年维度来看,双方合作关系稳定,预期整体销售规模保持平稳。

报告期内HMB毛利率为64.40%,保持较高水平。

科研方面,报告期内诺丁汉大学发表的一项涉及公司CaHMB产品（HMB的钙盐形式,为其在自然界和工业应用中的常见稳定形态）的临床试验研究发现,在40克乳清蛋白中添加3克CaHMB,相较于单独使用乳清蛋白,有助于在健康老年人中维持更长时间的肌肉蛋白质分解抑制。

该发现为日益增长的"HMB如何通过多种机制支持肌肉健康和健康老龄化"的研究文献增添了新证据。

公司持续推动HMB在动物与宠物营养领域的基础研究与应用探索。

在亚热带肉牛育肥场景中,由公司资助的一项研究表明,补充CaHMB后,牛只终末体重呈上升趋势,平均日增重显著提升。

研究认为,CaHMB可有效改善肉牛的生长性能与产肉效率。

在由公司提供受试产品、获中国农业农村部资助的藏羊研究中,补充CaHMB同样改善了其生长性能。

此外,在一项涉及公司CaHMB产品的研究中,其安全性在赛犬补充试验中得以证实,同时试验还观察到该产品对短跑运动表现具有显著益处；在耐力型赛犬中,也初步显现出积极效果。

综合来看,尽管报告期内HMB整体销售收入同比略有回落,但客户结构明显优化,收入集中度风险降低,业务基础更加扎实,为后续实现高质量增长奠定了良好基础。

氨糖和硫酸软骨素销售收入分别为7,255.98万元和3,633.24万元,同比分别下降31.56%和54.34%,主要系某北美客户阶段性备货节奏调整,加之某澳大利亚客户本期采购氨糖产品形态较上年同期更多向片剂成品倾斜所致。

PXE与优化肌酸作为公司营养原料矩阵的新品,本期销售收入同比实现较大幅度增长,共同推动除HMB、氨糖及硫酸软骨素外的其他营养原料收入同比增长118.44%。

（二）营养制剂公司营养制剂业务当前正处于战略转型升级的关键阶段,这一进程是公司构建营养补充剂解决方案创新体系与商业化平台战略的重要组成部分。

转型升级的重点工作围绕三个维度展开：一是对业务体系、运营流程及组织团队进行系统性重组与再造,以提升整体运行效率；二是优化资源配置机制,强化科学决策,同时确保所开发的创新解决方案具备良好的可复制性,以支撑规模化推广；三是加快全球化、高效率的生产制造与供应链网络建设,为各主要市场客户提供更具竞争力的服务保障。

公司高度重视转型升级与短期业绩之间的平衡,力求在变革推进中保持经营的总体平稳。

然而,由于体系重构、流程优化及产能布局调整等工作的推进需要一定的周期,营养制剂业务的短期业绩仍可能受到阶段性影响。

报告期内,营养制剂实现销售收入14,722.86万元,同比减少14.13%；其中片剂销售收入为10,605.46万元,同比减少11.00%。

与此同时,片剂毛利率为29.37%,同比提升3.67个百分点,反映出业务结构优化和运营效率改善已初显成效。

公司将继续坚定推进转型升级,在确保长期战略目标实现的前提下,努力降低短期波动影响,为可持续发展夯实基础。

从市场区域来看,报告期内营养制剂业务的收入波动主要集中于欧洲市场。

一方面,受部分北欧客户自身经营因素影响,相关营养制剂销售收入同比有所下降；另一方面,部分欧洲客户及其相关业务与公司未来战略方向的契合度较低,公司已主动逐步减少资源投入,以推动业务结构向更高质量方向转型。

总体来看,欧洲业务尽管短期业绩承压,但更具战略价值且可规模化的业务基础正在逐步构建。

商机管道开发取得积极进展,正在推进的产品管线涵盖肌酸咀嚼片及糖果类产品、高端镁解决方案、FZZR电解质概念产品、优化原料,以及面向临床定位的肌肉健康解决方案。

其中多个项目正与大型消费品牌、制药企业、合同制造商及知名运动营养公司合作推进。

在产品创新方面,FZZR微泡腾片创新剂型的商业化推广取得积极进展。

公司为行业头部品牌客户开发的应用该技术的新品已率先在新加坡上市,主要覆盖药店及流通渠道；泰国市场的上市亦在同步有序推进。

同时,FZZR微泡腾片的《专利合作条约》（PCT）申请已在美国、中国、欧洲（含英国）及澳大利亚等核心市场进入国家阶段审查。

全球生产制造布局方面,公司在澳大利亚的新制造工厂已建设完成,目前正等待TGA注册审批。

该工厂的生产能力涵盖片剂、胶囊、粉剂、FZZR微泡腾片及个性化精准营养产品。

此外,位于美国和泰国的新制造工厂建设正有序推进。

随着上述产能的陆续建成投产,公司将具备向更广阔市场输出创新制剂解决方案的能力,为全球化业务拓展提供有力支撑。

（三）个性化精准营养2026年,公司个性化精准营养业务正式迈入全球商业化元年。

现阶段业务覆盖美国、澳大利亚及中国国内市场。

报告期内,公司已完成上述三个市场专属生产线的部署,各市场均有一条生产线建成并投入运营,标志着公司个性化精准营养业务已初步形成覆盖三大市场的全球交付能力。

公司正推进DeepInsightsAI项目,该平台基于已开发的净眼®（DeepInsights）算法系统,进一步融合AI技术以升级平台能力。

项目一期已顺利完成,交付了三大核心组件：1、基础AI知识基础设施：通过输入系统化功能医学知识库,赋予AI对营养学、健康状况、生物功能及个性化需求的认知能力；2、原料智能框架：定义结构化体系,明确每种营养素成分的功效、适用人群及个性化配方使用方法；3、科学检索引擎：构建并验证了可查阅相关科学证据的研究工具,以精准支持成分筛选与个性化推荐。

三者协同,实现了个人健康需求与营养成分、科学依据的智能匹配。

目前,项目二期正按计划稳步推进,核心将聚焦于强化AI驱动的配方研发、临床决策支持及个性化精准营养方案推荐能力。

公司持续推进个性化精准营养相关专利体系的构建与完善。

截至本报告出具日,公司新获得一项美国发明专利授权（专利号：US12,685,694B2,名称：用于个性化营养配方及递送系统的系统、方法、组合物与设备）。

该专利为2023年12月原始专利（US11,854,678B2）的部分延续案（CIP）,在保留原始专利所确立的个性化精准营养平台（TailoredScript）核心方法论的基础上,进一步拓展了保护范围——将基于个体健康数据的个性化配方生成与动态调整,以及自动化制造、包装、贴标、运输等端到端交付全流程均纳入保护体系。

上述延伸使得公司的知识产权保护从个性化精准营养的方法论层面,延展至可规模化商业落地的制造与交付环节,为公司全球化布局提供了更全面的专利保障。

公司前身技源有限系由技源香港出资设立的外商独资企业,注册资本为800万美元。

2002年8月,公司取得江阴市对外贸易经济合作局出具的《关于同意外商独资“江阴技源科技有限公司”章程的批复》(澄外经资字【2002】108号),并于同月取得江苏省人民政府出具的《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》(外经贸苏府资字[2002]42047号),核准技源香港设立技源有限。

2002年9月,技源有限取得无锡市江阴工商行政管理局核发的《外商投资企业核准通知书》和江苏省无锡工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》(企独苏锡总字第005791号)。

根据无锡宜信会计师事务所有限公司出具的《验资报告》(锡会师报验字(2003)第018号、锡会师报验字(2003)第025号)、无锡大众会计师事务所有限公司出具的《验资报告》(锡众会师验外字(2003)第085号)和无锡文德智信联合会计师事务所(普通合伙)出具的《验资报告》(文德会验字(2005)第152号),截至2005年8月9日,技源有限已收到股东认缴的出资款,共计800.00万美元,均为货币出资。

2021年11月,技源有限股东会通过决议,同意技源有限以2021年9月30日经审计后的净资产为基础折股34,285.71万股,整体变更为股份有限公司,各股东持股比例保持不变。

同月,全体股东共同签署发起人协议。

立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具《审计报告》(信会师报字【2021】第ZK50159号),截至2021年9月30日,技源有限经审计后的净资产为35,477.51万元。

银信资产评估有限公司出具《评估报告》(银信评报字(2021)沪第3143号),截至2021年9月30日,技源有限净资产的评估值为55,206.97万元。

2021年12月,立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具《验资报告》信会师报字【2021】第ZK10137号),对本次整体变更后的股本数量34,285.71万股予以确认。

2021年12月,公司在无锡市市场监督管理局完成整体变更的工商登记,并取得《营业执照》(统一社会信用代码:91320281741344724C)。

本次资产重组具体情况①收购徐州技源100%股权2019年4月,徐州技源股东香港海吉亚做出股东决定,同意香港海吉亚将其所持徐州技源100%股权以1元的交易价格转让予技源有限。

同时,香港海吉亚与技源有限签署《股权转让协议》。

2019年6月,徐州技源就本次股权转让办理了工商变更登记,并取得《营业执照》(统一社会信用代码:91320300788886571M)。

2019年12月,技源有限就本次收购事项取得国家外汇管理局江阴市支局出具的《业务登记凭证》(业务类型:FDI境内机构转股外转中,业务编号:17320324201912036483)。

本次收购完成后,徐州技源成为技源有限的全资子公司。

②收购启东技源100%股权2019年4月,启东技源股东TSIGroup做出股东决定,同意TSIGroup将其所持启东技源100%股权以1元的交易价格转让予技源有限。

同时,TSIGroup与技源有限签署《股权转让协议》。

2019年8月,启东技源就本次股权转让办理了工商变更登记,并取得《营业执照》(统一社会信用代码:91320681750030794P)。

2019年9月,技源有限就本次收购事项取得国家外汇管理局江阴市支局出具的《业务登记凭证》(业务类型:FDI境内机构转股外转中,业务编号:17320681201909236389)。

本次收购完成后,启东技源成为技源有限的全资子公司。

③收购澳洲海吉亚100%股权2019年8月,澳洲海吉亚股东香港海吉亚做出股东决定,同意香港海吉亚将其所持澳洲海吉亚100%股权以1澳元的交易价格转让予启东技源。

同时,香港海吉亚与启东技源签署《股权转让协议书》。

2019年11月,启东技源取得江苏省商务厅颁发的《企业境外投资证书》(境外投资证第N3200201900806号)。

同月,南通市发展和改革委员会出具《境外投资项目备案通知书》(通发改外资【2019】378号),对启东技源收购澳洲海吉亚100%股权项目予以备案。

此外,启东技源已就本次收购事项取得国家外汇管理局启东市支局出具的《业务登记凭证》(业务类型:ODI中方股东对外义务出资,业务编号:35320681201911254504)。

本次收购完成后,澳洲海吉亚成为启东技源的全资子公司。

④收购香港海吉亚100%股权2019年11月,香港海吉亚召开董事会作出决议,同意TSIGroup将其所持香港海吉亚100%股权以1美元的交易价格转让予技源有限。

同时,TSIGroup与技源有限签署《股权转让协议书》。

2019年12月,技源有限取得江苏省商务厅颁发的《企业境外投资证书》(境外投资证第N3200201900990号)。

同月,无锡市发展和改革委员会出具《境外投资项目备案通知书》(备案号(2019)101号),对技源有限收购香港海吉亚100%股权项目予以备案。

此外,技源有限已就本次收购事项取得国家外汇管理局江阴市支局出具的《业务登记凭证》(业务类型:ODI中方股东对外义务出资,业务编号:35320281201912303830)。

本次收购完成后,香港海吉亚为技源有限的全资子公司。

⑤收购欧洲技源100%股权2020年4月,欧洲技源召开股东会做出决议,同意TSIGroup将其所持欧洲技源100%股权以0元的交易价格转让予香港海吉亚。

同时,TSIGroup与香港海吉亚签署《股权转让协议》。

同月,英国公司注册处(CompaniesHouse)出具股东权益确认通知书(公司注册号:05480227),确认香港海吉亚持有欧洲技源100%股权。

本次收购完成后,欧洲技源成为香港海吉亚的全资子公司。

⑥收购日本技源100%股权2020年4月,日本技源召开临时股东大会,同意TSIGroup将其所持日本技源100%股权无偿转让予香港海吉亚。

同时,TSIGroup与香港海吉亚签署《股权转让协议》。

根据日本MercuryGeneral律师事务所出具的境外法律意见书,本次股权转让程序正当,具有法定效力。

本次收购完成后,日本技源成为香港海吉亚全资子公司。

⑦收购南通技源55.56%股权2022年2月,南通技源召开董事会作出决议,同意TSIGroup将其持有南通技源55.56%股权转让予启东技源。

基于南通技源100%股权的评估值1,496.31万元,交易双方协商确定本次南通技源55.56%股权的转让价格为830.00万元。

同时,TSIGroup与启东技源签署《股权转让协议》。

2022年4月,南通技源就本次股权转让办理了工商变更登记,并取得《营业执照》(统一社会信用代码:91320691796118302B)。

2022年6月,启东技源就本次收购事项取得国家外汇管理局启东市支局出具的《业务登记凭证》(业务类型:FDI境内机构转股外转中,业务编号:17320281202206103931)。

本次收购完成后,南通技源成为启东技源的全资子公司。