常州强力电子新材料股份有限公司

• 企业全称: 常州强力电子新材料股份有限公司
• 企业简称: 强力新材
• 企业英文名: Changzhou Tronly New Electronic Materials Co.,Ltd.
• 实际控制人: 钱晓春,管军
• 上市代码: 300429.SZ
• 注册资本: 53627.3592 万元
• 上市日期: 2015-03-24
• 大股东: 钱晓春
• 持股比例: 20.38%
• 董秘: 倪寅森
• 董秘电话: 0519-88388908
• 所属行业: 化学原料和化学制品制造业
• 会计师事务所: 天健会计师事务所(特殊普通合伙)
• 注册会计师: 田业阳、龚贤陶
• 律师事务所: 北京市天元律师事务所
• 注册地址: 武进区遥观镇钱家工业园
• 概念板块: 电子化学品 江苏板块 专精特新 富时罗素 创业板综 深股通 融资融券 转债标的 预盈预增 半导体概念 机构重仓 光刻机(胶) OLED

• 注册地: 江苏
• 成立日期: 1997-11-22
• 组织形式: 大型民企
• 统一社会信用代码: 91320400250972865L
• 法定代表人: 钱晓春
• 董事长: 钱晓春
• 电话: 0519-88388908
• 传真: 0519-88771621
• 企业官网: www.tronly.com
• 企业邮箱: info@tronly.com
• 办公地址: 江苏省常州市武进区遥观镇钱家工业园
• 邮编: 213011
• 主营业务: 电子材料领域各类光刻胶专用电子化学品和绿色光固化材料的研发、生产和销售及相关贸易
• 经营范围: 电子专用材料及塑料制品的研发、生产及销售;化学原料的研发、生产(除危化品)及销售(危化品限《危化品经营许可证》核定范围);科技中介服务及技术推广服务;自营和代理各类商品及技术的进出口业务,但国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外;电机配件和机械零部件加工制造;金属材料销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
• 企业简介: 常州强力电子新材料股份有限公司是一家以应用研究为导向,立足于产品自主研发创新的高新技术企业,专业从事电子材料领域各类光刻胶专用电子化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。公司主要产品为光刻胶专用化学品,分为光刻胶用光引发剂(包括光增感剂、光致产酸剂等)和光刻胶树脂两大系列。公司的产品按照应用领域分类,主要有印制电路板(PCB)光刻胶专用化学品(光引发剂和树脂)、液晶显示器(LCD)光刻胶光引发剂、半导体光刻胶光引发剂及其他用途光引发剂四大类。公司成立于1997年,2011年10月整体变更为股份有限公司。公司已荣获国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省守合同重信用企业等多项荣誉以及高新技术成果转化项目等多个奖项。获得了ISO9001:2008质量管理认证、ISO14001:2004环境管理认证、OHSAS18001:2007职业健康安全管理认证等多项管理认证。近年来,公司取得了多项科技成果,包括中国国家知识产权局授权8项发明专利,韩国知识产权局授权2项发明专利、日本特许厅授权2项发明专利、欧洲专利局授权2项发明专利,公司12个产品被认定为江苏省高新技术产品,2个产品被认定为常州市高新技术产品。2011年7月公司的新型超纯肟酯类高感度光引发剂通过了中国感光学会、中国石油和化学工业联合会的科技成果鉴定,填补了国内空白,并荣获2012年江苏省科技进步二等奖。
• 发展进程: 公司是由常州强力电子新材料有限公司以截至2011年9月30日经审计的净资产折为5,980万股,余下计入资本公积,整体变更设立的股份有限公司。发起人出资经苏亚金诚验证,并出具了苏亚验【2011】56号《验资报告》。2011年10月20日,公司在江苏省常州工商行政管理局完成工商登记手续,企业法人注册登记号为:320483000077949,注册资本5,980万元人民币,法定代表人为钱晓春。
• 商业规划: （一）公司所处行业概况报告期内,公司主营业务包括电子材料（主要是PCB/LCD/半导体光刻胶专用电子化学品、OLED有机材料等）和绿色光固化材料（主要是UV涂料、油墨、胶黏剂、3D打印等用途关键原材料）。1、光刻胶专用电子化学品光刻胶是利用光化学反应经曝光、显影、刻蚀等工艺将所需要的微细图形从掩模板转移到待加工基片上的图形转移介质,其中曝光是通过紫外光、电子束、准分子激光束、X射线、离子束等曝光源的照射或辐射,使光刻胶的溶解度发生变化。光刻胶主要用于微电子领域的精细线路图形加工,是微制造领域最为关键的材料之一,自1959年被发明以来,光刻胶就成为半导体工业的核心工艺材料,随后被改进运用到印制电路板的制造工艺,成为PCB生产的重要材料；二十世纪九十年代,光刻胶又被运用到LCD器件的加工制作,对LCD面板的大尺寸化、高精细化、彩色化起到了重要的推动作用；近年来,光刻胶成为了决定半导体芯片制程水平的关键材料。（光刻胶作用原理示意图：以集成电路光刻工艺为例,主要为利用曝光（light）和显影在光刻胶层（photoresist）上刻画几何图形结构,然后通过刻蚀工艺将光掩模（reticle）上的图形通过棱镜（lens）后转移到所在衬底（即硅晶圆,wafer）上；基本原理是利用光刻胶感光后因光化学反应而形成耐蚀性的特点,将掩模板上的图形刻制到被加工表面上）按照化学反应原理、原材料结构及应用领域的不同,光刻胶可主要分为以下几种类别：（光刻胶成分示意图）光刻胶专用电子化学品指的是生产光刻胶使用的化学原料,包括光刻胶光引发剂、光刻胶树脂、单体（活性稀释剂）和其他助剂。光刻胶光引发剂（包括光增感剂、光致产酸剂等）和光刻胶树脂等专用电子化学品是影响光刻胶性能的最重要原料。由于光刻胶用于加工制作精细度极高的图形线路,对作为原料的化学品的纯度、杂质、金属离子含量等要求非常严苛。近年来,随着新技术、新工艺不断涌现,电子信息产业的更新换代速度不断加快,对光刻胶的需求不论是品种还是数量都在持续增长。据日本富士经济统计,2020年全球光刻胶市场规模约50.5亿美元,其中PCB光刻胶市场约17.9亿美元,LCD光刻胶市场约13.2亿美元,半导体光刻胶市场约19.4亿美元；2026年将分别达到20.8亿美元、12.9亿美元及29.0亿美元,合计约62.7亿美元。2020年我国光刻胶市场规模约88亿元,预计在后续4年中将以年复合增长率10%的速度增长,至2024年我国光刻胶市场规模将超过140亿元,光刻胶专用电子化学品的市场需求亦将持续提高。1.1PCB光刻胶及行业发展情况PCB（printedcircuitboard）是印制线路板的简称,也称电路板,是电子产品的基本组成部分之一,PCB市场是当代电子元件业最活跃的产业,被誉为“电子产品之母”。PCB的加工制造过程涉及图形转移,即把设计完成的电路图像转移到衬底板上,因而在此过程中会使用到光刻胶。基本过程如下：首先在衬底表面形成一层光刻胶薄膜,然后使紫外光通过掩膜板照射到光刻胶薄膜上,曝光区域发生一系列的化学反应,再通过显影的作用将曝光区域（正性）或未曝光区域（负性）溶解并去除,最后经过固化、蚀刻、退膜等一系列过程将图形转移至衬底。（PCB光刻胶作用原理示意图）PCB下游应用市场分布广泛,包括通讯、计算机、汽车电子、消费电子、工业控制、医疗器械、军事航空等。PCB应用市场最大的是通讯类,市场占有率保持较高的水平,占比为33%；其次是计算机行业,占比约为22%,其他领域PCB市场规模较大的是汽车电子、消费电子、工业控制。广泛的应用分布为印制电路板行业提供了巨大的市场空间,降低了行业发展的风险。随着5G通讯、汽车电子、服务器升级等下游增长拉动,PCB行业有望迎来新的增长驱动。与此同时,PCB将更多走向高密度化,薄型高多层化等高技术含量方向,带动PCB光刻胶用量的持续增长。根据亿渡数据统计,随着全球电子信息产业从发达国家向新兴经济体和新兴国家转移,中国已成为全球最为重要的电子信息产品生产基地。中国PCB市场有望在2026年增长到486.2亿美元,全球市占维持在53%以上。Prismark指出PC市场等大部分区块经过调整后在2024年大概会有微幅上升,PCB行业整体也将缓慢回升。而2024年真正引领整个行业产值变动最大的还是在伺服器这一块,尤其是AI伺服器。另外增长比较强劲的军工类产品。而汽车类产品在经过去年的强势增长后,今年的成长可能在个位数。产品方面,2024年硬板的成长性相对比较乐观,HDI以及软板跟手机以及消费类产品关系紧密,在2023年的大部分时间里成长性维持在-20%或以下,但在2023年年底已经出现强劲回升。关于2024年产业产值预测,Prismark分析认为AI系统的高速成长将会拉动整个系统端产值增长达到6%；芯片产业大概是增长11%；PCB则大概增长4%。1.2LCD光刻胶及行业发展情况LCD（liquidcrystaldisplay）显示器,即液晶显示器,是一种常见的采用液晶为材料的显示设备。目前LCD显示器中TFT-LCD（即薄膜晶体管液晶显示器）是市场的主流,TFT-LCD面板的构造可简单视为两片玻璃基板中间夹着一层液晶,上层的玻璃基板是与彩色滤光片（colorfilter）结合,而下层的玻璃则有晶体管镶嵌于上。当电流通过晶体管时产生电场变化,造成液晶分子偏转,改变光线的偏极性,在电场的作用下,液晶分子排列方向发生变化,使得外光源透光率改变（调制）,再利用红、绿、蓝三基色信号的不同机理,通过红、绿、蓝三基色滤光膜,完成时域和空间域的彩色重显。在LCD显示器的加工过程中,光刻胶主要用于制作显示器像素、电极、障壁、荧光粉点阵等。而彩色滤光片是液晶显示器实现彩色显示的关键部件,占面板成本的14-16%,其生产成本直接影响到液晶显示器产品的售价和竞争力；彩色光刻胶和黑色光刻胶是制备彩色滤光片的核心材料,在彩色滤光片材料成本中,彩色光刻胶和黑色光刻胶在整体成本中占比约27%。图例：彩色滤光片（ColorFilter）结构简图LCD技术起源于美国（20世纪60年代）,日本（20世纪90年代）将其发扬光大,韩国（21世纪初）凭借“反周期投资”后来居上,中国台湾地区和大陆地区承接产业转移,与日韩形成“三国四地”的产业格局。随着中国大陆高世代线面板产能持续释放,韩企策略性退出LCD市场,台湾地区也已无力继续扩张,LCD行业向中国大陆转移的趋势更加明显。根据CINNO数据统计及预测,截止2021年,全球LCD的整体产能约323百万平方米,其中中国大陆整体产能达到210百万平方米,占全球总体产能的65%；预计到2025年,全球LCD整体产能将达到410百万平方米,其中中国大陆产能将增加至320百万平方米,占比达到78%。1.3半导体光刻胶及行业发展情况半导体在集成电路、消费电子、通信系统、光伏发电、照明应用、大功率电源转换等领域有着极为广泛的应用,如计算机、移动电话、数字录音机中的核心单元都和半导体有着极为密切的关联。半导体光刻工艺是指利用曝光和显影在光刻胶层上刻画几何图形结构,然后通过刻蚀工艺将光掩模上的图形转移到所在衬底（硅晶圆）上。基本原理是利用光刻胶感光后因光化学反应而形成耐蚀性的特点,将掩模板上的图形刻制到被加工表面上。半导体光刻工艺主要包括硅片清洗、预烘和底胶涂覆、光刻胶涂覆、烘干、对准和曝光、显影和坚膜、刻蚀及离子注入和光刻胶的去除。光刻工艺是半导体生产过程中的核心步骤之一,半导体生产过程各工艺步骤的紧密连续性及对精度的极度高要求也使得其对光刻胶及光刻胶原材料的要求极高。集成电路各功能层是立体重叠的,大规模集成电路常要经过十几次光刻才能完成各层图形的全部传递。光刻胶的质量和性能是影响集成电路性能、成品率及可靠性的关键因素。（半导体光刻胶工艺流程示意图）半导体行业的发展对科技和经济发展存在重要意义。根据SEMI数据统计,2021年全球半导体材料市场规模创新高,达到580亿美元,其中中国大陆需求占比18.6%,位列全球第二（仅次于中国台湾的22.9%）。预计到2026年全球半导体材料市场规模将达到750亿美元。目前全球晶圆厂中,中国大陆占比已排名全球第一。随着整个半导体产业的持续增长,以及中国大陆不断新建的代工产能,中国大陆半导体市场规模增速将会持续超越全球增速,有望成为全球最大的半导体材料市场地区。光刻胶作为关键半导体材料之一,近年来市场规模稳定增长。据富士经济,2020年全球半导体光刻胶需求约8500吨,产值达16.3亿美元,但国产化率低于1%,需求却接近15%,严重依赖进口。随着新能源汽车、5G通讯、物联网等行业的发展,下游应用功率半导体、传感器、存储器等需求的扩大,未来半导体光刻胶市场还将持续扩大。1.4、OLED行业发展情况OLED有机材料是实现OLED面板发光及色彩的关键材料,全球及中国OLED面板市场的快速发展,离不开OLED有机材料的供应与发展。如前述,中国大陆LCD面板产能和市场快速增长,而全球OLED面板产能也正加速向中国大陆扩张。据CINNO数据统计及预测,2016年中国大陆OLED产能为24万平米,仅占全球的3%。到2021年,中国大陆已拥有19条OLED生产线,产能合计约14.5百万平米,全球占比达40%。预计到2025年产能将达66百万平米,超过全球的56%。同时,中国大陆OLED面板市场需求全球占比也将从2021年的15.3%增长到2024年的23.7%。2、光固化行业发展情况绿色感光材料,如自由基光引发剂、阳离子引发剂、树脂、单体等,是UV涂料、油墨、胶黏剂、3D打印等光固化配方产品的重要原材料。在环保趋严背景下,国家对高VOC排放的溶剂型油墨和涂料的严格管控,迫使此类油墨、涂料快速退出市场,光固化技术以其显著优势受到国家和市场的关注。光固化技术是优于传统固化技术的新一代绿色环保技术,其产品性能优良,被广泛应用于涂料、油墨、胶粘剂等各个方面。根据涂料行业“十四五”发展总体目标,“十四五”期间,涂料全行业经济总量保持稳步增长,总产值年均增长4%左右：到2025年,涂料行业总产值预计增长到3700亿元左右；产量按年均4%增长计算,到2025年,涂料行业总产量预计增长到3000万吨左右；产品结构方面,到2025年,环保涂料品种占涂料总产量的70%。在低碳、低VOC等环保政策下、传统涂料、油墨等行业向光固化等绿色健康技术转型,UV涂料、油墨、胶黏剂、3D打印等光固化配方材料市场快速发展。据富士经济,2021年全球光固化配方材料市场约32.4亿美元,到2026年将达到42.6亿美元。但随着控制金融风险政策的实施,国家加大了对房地产行业的调控,导致房地产产业链相关行业业务收缩,应用于房地产相关的地板涂料、家居涂料等行业的光固化材料市场需求也出现下滑趋势。由于绿色光固化材料行业的市场是和基础建设及消费电子等行业紧密相关,同时叠加近两年外部大环境影响,国内外需求减缓,光固化材料在未来市场发展前景存在一定的不确定性。（二）公司所在行业地位长期以来,光刻胶专用电子化学品技术和市场主要被日本、欧美等海外企业所掌握。公司是国内少数布局光刻胶专用电子化学品的企业,依托自身的研发实力和持续投入,通过20多年的不懈努力,技术和产品已经覆盖了PCB干膜光刻胶、LCD光刻胶、半导体光刻胶等主要光刻胶种类中的关键原材料品种,为全球光刻胶技术进步和产品迭代做出了重大的贡献,成为全球光刻胶产业链中重要一环；多项技术和产品在国内光刻胶专用光引发剂、特殊添加剂、光刻胶树脂以及单体等领域中具有较大优势,为国内光刻胶研发和生产企业提供了坚实的技术支撑及稳定的产品供应。公司OLED有机材料产品市场竞争性稍差,市场份额占比较小。公司通过发行可转换公司债券募集资金,开启了绿色光固化材料的业务发展布局。至此公司的产品体系和产品结构将得到进一步的丰富和完善,进一步巩固了公司的行业地位,支撑未来发展。公司除积极开展上述现有业务外,还在积极研发新产品。公司研发的光敏性聚酰亚胺（PSPI）应用于半导体先进封装领域,是重布线制程（RDL）的关键材料。公司开发有多款PSPI产品,其中高温固化PSPI用途广泛,适用于各类封装结构；低温固化PSPI适用于FO-WLP、Chiplet/异构集成等先进封装结构。目前公司的PSPI产品处于给客户送样验证阶段。公司还布局了半导体先进封装用电镀材料,包括电镀铜、镍、锡银,上述电镀材料广泛应用于各类bumping工艺,同时适用2.5D、3D先进封装制程,目前公司的先进封装用电镀材料处于客户认证阶段。（三）公司主要业务及主要产品情况公司主要从事电子材料领域各类光刻胶专用电子化学品和绿色光固化材料的研发、生产和销售及相关贸易业务。公司是国内少数有能力深耕光刻胶专用电子化学品和绿色光固化材料领域的国家火炬计划重点高新技术企业。公司的光刻胶专用电子化学品,包括光刻胶用光引发剂、光增感剂、活性稀释剂、光刻胶树脂（及配套单体）；绿色光固化材料,包括自由基与阳离子两大光固化体系的引发剂、活性稀释剂、光敏树脂等。服务范围涵盖印刷线路板（PCB）、显示面板、半导体、3D打印、数码打印、印刷、涂料、胶黏剂等多个应用领域。公司主要产品按分类简要介绍如下：（四）公司主要经营模式1、采购模式公司生产所需原料种类较多,主要为苯甲醛、邻氯苯甲醛、三羟甲基丙烷等各种化工产品。上述原料市场供应充足,主要由公司直接从国内市场采购,价格随行就市。公司对主要原料建立了稳定的供应体系,与主要供应商保持常年稳定的合作关系。公司与主要客户合作多年,熟悉客户的需求和采购周期,销售部门日常紧密跟踪客户的需求并制定销售计划。公司生产部以销售部门的销售计划为基础安排生产计划,采购物流部根据生产计划所需原料及原料安全库存量制定采购计划并组织采购。对于用量较大的、市场价格存在波动的原料,公司结合原料的波动幅度和波动频率采取灵活的采购策略,如：主要原料价格上涨时储备部分材料；在原料波动趋势不明确或预计呈下降态势时,增加采购频率、减小单次采购规模。对于常规性的原料,则根据生产部的生产计划制定采购计划。2、生产模式公司生产模式包括计划生产和订单生产,以计划生产为主。计划生产是指生产部依据销售部提供的销售计划安排生产的方式,主要适用一般规格产品或有固定客户订制的产品。订单生产是指销售部取得客户订单后,生产部开始安排生产的方式,主要适用特殊要求或没有固定客户订制的产品。3、研发模式公司是以自主创新为主导的高新技术企业,多年来高度重视研发团队的建设和研发水平的提高。公司设立研究院作为产品设计、开发和知识产权管理的归口部门,根据产品生产开发的进展及需要进行研发工作,并在有研发项目需求时以项目组形式派驻至子公司进行技术指导。公司通过建立一系列制度规程,对技术研发进行规范。在新研发项目立项前,进行市场需求分析调查,做出可行性分析,并制定预算。在经过公司管理层对项目的可行性、预算等通过后方可立项,并对研发进程紧密跟踪,以提升研发成果的转化率。同时,公司坚持产学研结合的技术战略,充分利用高等院校、科研所等丰富资源,提高公司的研发能力。4、销售模式公司光刻胶专用电子化学品产品,主要下游客户为印刷线路板、显示面板、半导体器件用光刻胶生产企业,产品销售大多需通过客户较长周期的评估认证,个别产品甚至需要经过客户的客户再次认证,一旦通过客户的认证并正式成为合格供应商,客户将向公司定期采购电子化学品。由于供应商转换风险、成本较高,公司的合格供应商资格较为长期和稳定。公司绿色光固化产品,致力于以源头创新,以彻底解决印刷、涂装、粘结工程的VOC与碳排放行业难题,上下游联动发展,与下游油墨、涂料厂及应用设备厂商共同推动绿色光固化技术的应用推广。公司将向终端客户的销售定义为直销,将向非终端客户的销售定义为经销,将上述非终端客户定义为经销商。公司直销客户以国际知名光刻胶生产企业为主。公司经销销售实际为向贸易商客户销售,具体指公司向从事化工产品贸易的贸易商进行销售,贸易商购得产品后,无需经过其他生产加工程序而直接向下游用户销售。公司与经销商的购销模式为买断式销售。公司以直销与经销相结合的销售模式保证了公司与主要最终用户的直接沟通,能及时了解主要最终客户与市场的需求变化并相应制定合理的生产计划；公司向经销商的销售有利于公司通过经销商的销售渠道扩大销售范围、增强市场响应速度、提高市场占有率,同时部分海外最终客户为简化自身的采购程序,指定公司向其合作的经销商销售。