主营业务：品牌照明业务和LED智能制造业务两大板块
经营范围：进出口贸易(法律、行政法规禁止的项目除外;法律、行政法规限制的项目须取得许可证方可经营);生产、销售:发光二极管、液晶显示、LED发光系列产品及材料、电子产品、灯饰、电子封装材料、城市及道路照明工程专业承包、施工;铝合金、不锈钢制作;承接夜景工程设计及施工、绿化工程施工;节能技术研发服务、合同能源管理。
木林森股份有限公司成立于1997年,始终坚持以“品牌战略”和“智慧智造”为双驱动,打造以LED为基准,逐年向LED上下游全产业链布局,同时开拓健康环保的产业,不断向“创世界级伟大企业”的企业愿景迈进!旗下拥有品牌:MLS、木林森、LEDVANCE、Forest Lighting、光源世家、空净视界。
（一）行业发展情况报告期内,行业景气度稳步回升,各环节有序提价,带动整体毛利率改善,叠加新兴显示技术产业化提速,高质量发展的基础进一步夯实。
虽然通用照明整体仍处于调整阶段,但部分细分领域已展现出良好的增长势头。
MiniLED、车载光电、光通信等新兴赛道加速放量,为行业打开了新的增长空间；传统照明与显示市场则转向存量提质,依靠技术迭代和产品升级维持竞争力,产业结构持续优化。
在技术升级、需求回暖和利好政策的共同作用下,全产业链加速向高端化、智能化、集成化方向转型。
据TrendForce数据,2030年全球市场规模预计达到217.85亿美元,2025至2030年复合增长率为13.6%。
竞争格局方面,行业集中度持续提升,中小产能加速出清,具有规模优势与智能制造平台的企业,有效巩固并提升了市场份额。
上游从规模竞争转向技术与资源整合,龙头企业通过多元化布局和战略并购切入高端市场,产能进一步向头部企业集中。
国内市场稳步成熟的同时,新兴市场方面,东南亚、中东、非洲等新兴国家市场份额持续扩大,成为出口新增长点,持续释放增量,成为行业重要增长来源。
行业竞争逻辑已从传统价格比拼,升级为光品质、健康化、智能化的综合实力竞争。
MiniLED、MicroLED等前沿技术构筑高端市场核心壁垒,研发与专利能力成为企业核心竞争力。
伴随行业标准化、规范化发展,产业资源持续优化配置,头部企业依托技术、产能与产业链优势巩固领先地位,中小企业深耕细分赛道、差异化错位发展,整体竞争生态更加健康成熟。
政策端多重利好持续释放,构建起全方位的产业赋能体系,引导行业绿色化、标准化、高端化升级。
新版《室内照明用LED产品能效限定值及能效等级》强制国标落地实施,通过拓宽产品覆盖范围、提升能效准入标准、新增待机能耗要求,推动行业淘汰低效产能,加速产业绿色智能升级。
同时,“十五五”规划、双碳目标、建筑节能、产业数字化等国家战略持续赋能LED产业,完善行业高质量发展政策体系。
配套领域,《MiniLED背光显示模组技术规范》正式落地,填补高端显示行业标准空白,有效规范技术研发与量产应用,助力高端显示产业标准化、规模化发展。
多项政策多维发力,为行业技术迭代、结构优化与效益提升提供坚实保障。
（二）主要业务及产品公司是具备研发创新、智能制造与全球化运营能力的照明科技企业。
公司已构建LED芯片、器件封装至终端照明应用的完整垂直全产业链体系,实现上下游各环节深度协同与一体化运作,业务覆盖LED芯片、器件封装、通用照明、智慧照明等核心应用领域。
公司拥有木林森、朗德万斯等多个行业知名品牌,营销服务网络遍及全球150多个国家和地区。
依托近三十年产业深耕,凭借持续的技术迭代与全链条制造优势,公司现已成为全球LED封装及照明整体解决方案领域的核心领军企业。
1、品牌业务公司拥有全球化的市场布局与成熟的品牌运营体系,业务辐射全球150多个国家和地区,搭建了完善的线上线下立体化销售渠道网络,可结合不同区域市场的消费特征、使用需求开展本地化运营与精细化品牌营销。
公司打造了以LEDVANCE朗德万斯、SYLVANIA喜万年、木林森为核心的全球化品牌集群,三大品牌协同发力、优势互补,构筑公司多层次、全球化的品牌竞争壁垒。
LEDVANCE朗德万斯与SYLVANIA喜万年均为拥有百年历史的国际知名照明品牌,在全球范围内具有较高的品牌知名度与市场认可度,两大品牌市场定位存在差异、覆盖区域各有侧重,能够形成协同发展的品牌格局。
其中,朗德万斯源自德国,秉承德系制造工艺与专业照明技术,主要面向高端商用、工业及智能照明领域,提供整体照明解决方案,其产品以高品质、标准化和智能化为主要特征,在欧美中高端市场具备较强竞争力,可满足各类高标准专业照明场景需求；喜万年始创于美国,在北美市场拥有较高的品牌影响力与市场渗透率,产品涵盖通用家居、专业工程、特种光源等多个品类,能够满足民用及商业领域多样化的照明需求。
经过多年本地化运营,两大海外品牌已建立较为完善的全球分销网络,业务覆盖美洲、欧洲、亚太等地区的150多个国家和地区,为公司全球化战略推进和渠道下沉奠定了基础。
木林森系公司核心自主品牌,深耕照明行业近三十年,在行业内积累了深厚的品牌根基与良好的市场口碑,与朗德万斯、喜万年定位差异化,三者共同构成覆盖高端至大众各市场层级的品牌体系。
基于对市场需求的深入理解,木林森品牌依托完善的产品体系与专业的运营服务能力,致力于满足各类场景的照明需求,业务范围涵盖家用照明、专业照明、工程照明、智慧照明,并可根据客户需求提供定制化解决方案；产品品类较为齐全,包括家居灯具、智能设备、工程灯具、户外亮化产品、节能配件及定制灯具等,广泛应用于住宅、商业、工业、市政亮化、智慧楼宇、校园、医疗等多个领域,能够针对不同区域市场的差异化需求提供相应产品与解决方案,有助于持续提升公司在全球照明行业的综合竞争力。
主要应用场景：智慧照明商业照明工业照明户外照明家居照明办公照明2、LED封装业务公司深耕LED封装领域多年,具备扎实的技术积累与规模化智能制造能力,已建成数字化、智能化生产体系,封装工艺及产品结构持续优化。
产品涵盖常规LED光源、通用封装器件及高端新型显示器件,在稳固通用照明封装业务的同时,重点布局MiniLED精密封装,已具备高亮度、高对比度、低功耗MiniLED器件的批量生产能力,广泛应用于显示屏、商用大屏等领域。
凭借完善的研发体系与严格的生产管控,产品可适配通用照明、特种工况、显示背光等各类下游场景。
LED封装行业持续涨价,公司LED产销量行业领先,封装业务迎来业绩拐点。
行业涨价主要受供需格局优化和原料成本上扬两方面共同推动。
1）在历经多年低价竞争后,行业格局发生明显转变,在深度去库存与产能自发出清后,行业集中度提升。
2）上游基础原材料价格持续攀升,金、银、铜等基础材料价格大幅上涨,供应链成本全面上扬,LED照明企业集中调价,早在2025年8月,公司发布联络函宣布产品价格上调5%-10%,随后多家企业跟涨,于2025年底涨价潮扩散至LED全产业链,大量企业自2026年1月起新订单执行新价格,结束了自2022年起的低价竞争态势。
随着封装持续涨价,公司封装业务迎来业绩拐点,盈利能力逐渐向好。
3、新兴业务板块公司自2025年起将LED上游环节列为重点布局方向,围绕补齐产业链短板、提升竞争壁垒,培育新的业绩增长点。
2026年1月,公司通过股权收购控股普瑞光电,将业务延伸至LED芯片、核心元器件等上游关键环节,形成"LED芯片—LED封装—照明终端应用"的完整产业链布局,改变了以往以中下游终端制造为主的业务结构。
普瑞光电系全球领先的LED上游半导体器件供应商,主要产品包括LED外延芯片、SMD/COB高端封装器件、核心荧光粉、半导体功率器件及一体化照明模组,高端荧光粉产品市场地位居全球前列；该公司在倒装芯片、大功率COB封装、全光谱健康光照等领域掌握前沿技术,专利体系完善,产品可应用于健康照明、商用工业照明、显示背光等高端场景。
普瑞光电拥有领先的LED芯片核心专利集群,注重国际专利布局,通过巴黎公约或PCT途径进入多个国家,可降低全球范围内专利侵权风险。
普瑞光电旗下拥有Bridgelux、Intematix两大国际知名品牌,海外市场销售具备品牌优势。
MicroLED未来有望替代铜连接和传统光互联等场景,普瑞光电依托自研外延产线与专利体系,掌握高速MicroLED芯片自主制造能力,搭配旗下荧光粉资源形成上游材料壁垒；同时与木林森实现芯片-封装垂直协同,在高密度MicroLED阵列开发领域具备优势,具备成本与产业化优势。
本次并购完成后,双方在专利技术与生产资源方面实现共享,共同推进上游芯片技术研发,并通过产能整合提升运营效率。
同时,依托双方合并后的全球销售渠道,推动上游产品与终端产品协同出海,有助于提升公司的技术壁垒、产品附加值与行业地位,与传统终端业务形成上下游联动、新旧业务互补的发展格局,为公司长期发展提供新的动力。
（三）公司业务模式1、采购模式公司采购原材料主要包括芯片、支架及支架生产所用原料、焊线材料、PCB、环氧树脂及其他辅料等的采购。
公司通过对采购流程管理、供应商管理、库存管理、费用预算管理、成本控制等方面制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》等文件建立完善的供应链体系,由专门的采购部门,根据原材料对生产的重要程度及供需情况进行的统筹采购,并与多家具有规模优势和经济实力的供应商建立了长期稳定的合作关系,采购部门持续对原材料的市场价格进行跟踪,并根据生产和销售部门的订单情况制定合理的采购计划,在确保生产用料满足的同时,降低公司采购成本。
2、生产模式公司主要采取“以销定产”的生产模式。
在生产组织方面,销售部门根据近期销售情况、交货订单、客户需求预测及市场开发进展,预估下月的产品销售量并形成月度销售计划；生产部门根据月度销售计划、成品实际库存、安全库存量、上月出货量以及车间生产能力等情况制定下月的生产计划。
同时公司也在满足客户订单生产外为补充一定库存、应对市场需求而组织生产活动。
3、销售模式公司产品面向国内外市场,销售区域遍布全球。
根据客户的所处行业、经营特征及市场需求,公司采取直销及经销两种销售模式,国内外市场建立了以经销为主、直销为辅的多渠道、多层次销售网络。
（四）业绩驱动因素报告期内,公司经营业绩实现显著增长,实现归母净利润66,154.51万元,同比增幅达330.68%。
本期业绩的快速增长,主要系公司持续推进产业链纵向整合与业务结构优化,叠加LED行业景气度回升及竞争格局改善等外部有利因素共同作用所致。
具体驱动因素如下：1、行业整合加速叠加高端化趋势,公司份额与盈利韧性占优2026年以来,LED照明行业整合加快,缺乏核心技术和产业链支撑的中小产能加速退出,市场格局由分散走向集中。
同时,欧美市场绿色认证、碳关税等贸易壁垒持续提高,行业准入门槛进一步抬升。
公司凭借完整的产业链布局、规模化制造能力和成熟的全球销售网络,在行业集中度提升过程中持续受益,市场份额和行业地位进一步巩固。
另一方面,行业竞争重心向智能照明、健康光环境等高端应用转移,公司积极推动智慧照明场景化解决方案落地,与市场高端化需求相匹配。
面对上游原材料价格波动带来的阶段性成本压力,公司依靠规模优势和产业链协同能力,议价能力和成本传导能力较强,能够有效缓冲外部成本冲击,盈利稳定性和抗风险能力优于行业平均水平。
2、双品牌全球化渠道深化,运营效率提升公司深化"木林森+朗德万斯"双品牌战略,依托LEDVANCE与SYLVANIA两大国际品牌,销售网络已覆盖全球150多个国家和地区。
在巩固欧美传统优势市场的同时,积极拓展亚非拉等新兴区域,全球业务布局更趋均衡。
报告期内,公司加强与核心客户的战略合作,产能利用率保持较高水平,内部管理和运营流程持续优化,提质增效取得实际成效,推动上半年业绩增长。
3、产业链向上游延伸,协同效应开始兑现2026年1月公司完成对普瑞光电的控股收购,LED芯片研发与制造环节由此纳入体系,形成从芯片、封装、应用到品牌、渠道的完整产业链。
此前高端芯片长期依赖外购的局面得到改变,核心原材料实现自主可控。
收购后,普瑞光电的芯片技术与公司现有制造能力、全球销售渠道逐步融合,二季度起采购成本下降、协同效应释放,综合毛利率呈回升态势。
与此同时,LED封装等核心业务抓住行业复苏窗口,通过产能释放、工艺改进和精细化成本管控降低单位生产成本,产品竞争力增强；公司也在推进产品向高端化转型,加大高附加值产品的研发和量产,产品结构改善,整体盈利空间有所拓宽。
木林森有限前身为中山市木林森电子有限公司,系由孙清焕、中山市华北机电阀门有限公司于1997年3月共同出资设立,2008年6月9日,经中山木林森全体股东一致同意,公司名称由“中山市木林森电子有限公司”变更为“木林森电子有限公司”。
2008年6月12日,木林森有限在中山市工商行政管理局办理了工商变更登记手续。
2010年8月6日,公司在中山市工商行政管理局完成工商变更登记手续,并领取了注册号为442000000024530的企业法人营业执照,注册资本为12,000万元,公司名称变更为木林森股份有限公司。
2010年9月9日,经本公司全体股东一致同意,注册资本由12,000万元增加至13,114.75万元。