天银机电 - 300342.SZ

主营业务：冰箱压缩机零配件业务,雷达与航天电子业务

经营范围：冰箱及家用电器配件,制冷设备,模具,塑料制品的开发、生产与销售;电子元件,制冷压缩机,机电设备(除汽车)的批发、零售;经营本企业自产产品及技术的出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外);经营进料加工和“三来一补”业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

常熟市天银机电股份有限公司成立于2002年8月,位于江苏省常熟市,是一家专业研究、开发和生产冰箱压缩机配套零部件的高新技术企业,核心产品包括起动器、吸气消音器、变频控制器等。

公司拥有200多亩生产基地,是冰箱压缩机零配件细分领域龙头企业,多年来为国内外主流冰箱压缩机厂提供优质产品。

公司不仅拥有国际先进的模具加工设备、全自动注塑生产设备、自动化调温组装生产线,还拥有实力强大的新产品研发中心、配套实验室和检测中心,获得“高新技术企业”称号。

“科技创新”始终是公司发展的宗旨和源动力,在国家的一系列产业新政策的指引和鼓励下,公司的技术创新和研究开发始终走在国内外同行业前列。

公司以管理精细化为准则、生产精益化为手段,建立了完备的质量管理体系,并均通过ISO9001、ISO14000、CQC、CB、VDE、UL等认证。

1、冰箱压缩机零配件业务（1）主要产品类型A.冰箱压缩机起动器：冰箱压缩机起动器用于控制冰箱压缩机的起动,包括无功耗起动器、整体式无功耗起动器、PTC起动器、整体式PTC起动器和组合式PTC起动器、重锤式起动器。

公司发明的无功耗起动器,节能效果明显,拥有多项无功耗起动器产品的国内外发明专利,是压缩机用无功耗电子式起动器行业标准起草单位之一。

公司是目前国内外可规模化生产和销售无功耗类起动器的领先企业,也是目前国内冰箱压缩机起动器生产厂商具有较强竞争实力的企业之一。

B.吸气消音器：吸气消音器主要功能是降低压缩机噪音,安装在冰箱压缩机内部,对压缩机至关重要。

公司是目前国内外较为稳定的吸气消音器供应商之一。

C.冰箱变频控制系统：冰箱变频控制系统的主要功能是通过改变压缩机的转速从而改变冰箱的制冷量在内部热负荷。

公司已经成功开发出在技术上处于国际领先地位的变频冰箱控制系统,其核心技术——变频控制程序完全由公司自主研发,在软件算法方面具有较高水平。

（2）经营模式A.采购模式公司采购部门负责确保采购物料和产品满足规定要求,使采购活动处于受控状态。

公司根据销售计划、生产计划并综合考虑合理的库存水平进行采购,在重质量、遵合同、守信用、服务好的前提下选择合格的供应商,并与之建立稳定的合作关系。

公司采购原材料时,一般精选两家以上的供应商进行价格、产品质量、付款等综合比较,选定供应商协商或招标确定价格,签订采购合同。

对于重要原材料供应商的选择,公司采购部门、生产部门、质量部门联合对市场上生产该类原材料的厂家的生产能力、产品质量、市场声誉、信用等因素进行总体评价,并择优选取建立合格供应商名录。

B.生产模式冰箱压缩机零配件业务采用以销定产的生产模式。

公司主要根据销售订单制定生产计划。

公司的生产通常由生产部门、技术部门、质管部门以及采购部门等多个部门协调合作,共同实施,以确保生产能够保质、保量完成。

公司目前已建立了符合产品生产工艺的质量控制制度,在原材料入库、产品生产、成品检测等环节设立质量控制点。

在原材料方面,首先定期评审和筛选供应商,其次根据相应的标准在材料入库前进行检验与试验；在生产过程中,质检部门严格按照过程控制质量标准对在产品进行抽检、巡检和定点全检等过程检验；在成品检测方面,生产车间人员在成品完成后,完成自检,自检合格后报品控中心检验,成品检验合格后入库。

C.销售模式冰箱压缩机零配件业务的销售模式为订单直销模式。

公司销售部门负责接洽客户,制定销售计划,跟踪客户动态,挖掘客户的进一步需求。

经过多年的经营,公司已在下游行业建立良好声誉,并与下游龙头企业建立稳定的合作关系。

同时,公司积极参加各种大型专业产品展会,加强客户资源开发力度。

此外,公司定期对客户满意度进行调查,由客户对公司产品质量、交货及时性、价格及售后服务情况提出建议与意见,公司管理层后续会针对调查结果专题讨论、总结,提出提升客户满意度的措施,力争服务好每个客户。

（3）主要的业绩驱动因素A.行业因素2025年,中国家电行业从2024年的快速复苏转向平稳调整。

冰箱压缩机领域产销总量维持高位但增速明显放缓,行业竞争加剧,呈现“量稳价跌”态势。

业绩驱动因素主要体现为：I.政策驱动因素。

2025年,国家消费品以旧换新政策持续发力,补贴范围从8类扩大至12类,一级能效产品补贴高达20%,有效激发了存量更新需求。

但与2024年不同,政策刺激更多体现在零售端的结构升级,而非生产端的总量扩张。

根据产业在线相关报告,2025年全年压缩机总产量30,125.8万台、总销量29,876.5万台,均维持历史高位,但同比增速仅1.8%、2.3%,较2024年大幅回落。

同时,行业平均单价也同比下降3.8%,竞争压力凸显。

政策红利正从“总量驱动”向“结构驱动”转变,高能效、变频产品的渗透率提升成为主要受益方向。

II.市场需求因素。

2025年,国内市场需求受宏观经济波动和房地产市场低迷影响,居民消费意愿谨慎,冰箱压缩机年末库存量1,158.7万台,同比增长6.9%,行业库存压力凸显,显示供需平衡面临挑战。

同时,2025年,我国冰箱压缩机出口面临高基数压力。

2024年出口规模突破7,500万台,同比增幅高达20.1%,创历史新高。

进入2025年,受海外市场需求波动、频繁关税变动及部分国家产能逐步恢复等因素影响,出口增速较2024年有所放缓。

III.公司自身因素。

2025年,在行业供过于求、中小企业生存压力加剧的背景下,下游龙头企业进一步向优质供应商集中资源。

公司凭借过硬的产品质量、稳定的交付能力和良好的品牌声誉,在客户供应链体系中占有核心地位。

同时,凭借长期积累的核心竞争力和稳健的经营策略,展现出较强的抗风险能力和韧性。

面对2025年行业利润空间收窄的挑战,公司持续加大生产自动化投入,推动智能制造升级。

通过优化工艺流程、提升自动化率,公司进一步精简人员、强化成本控制,实现减员增效,以保持合理利润水平。

2、雷达与航天电子业务（1）主要产品类型A.雷达仿真及测试业务雷达射频仿真系统能够在地面内场生成复杂电磁环境,模拟雷达目标回波信号的多普勒频率、距离延迟、角度、相位等特性。

通过雷达射频仿真系统可以对雷达的功能、性能进行评估和验证,并克服外场试验周期长、代价高的缺点,且能够模拟许多在外场难以实现的极端条件,在雷达研制、生产和维修保障中发挥了重要作用。

华清瑞达的雷达射频仿真业务包括雷达目标模拟器及射频仿真阵列。

其中雷达目标模拟器可以用于模拟目标回波的多普勒频率、距离延迟、相位等特性,而射频仿真阵列可以模拟目标回波的角度特性。

雷达目标模拟器既可用于雷达日常开环仿真、测试,也可与射频仿真阵列结合构建功能复杂的大型雷达仿真系统。

地面测试与仿真是雷达研制、生产和维护的必需条件。

华清瑞达在国内较早开展雷达信号重构技术研究,相关技术指标处于国内领先水平。

测试产品包括空空导弹、空地导弹、地空导弹、机载火控雷达、地面监视雷达、机载气象雷达等,为我国多兵种多型号装备提供配套,主要客户包括军工科研院所及相关行业单位。

根据公司战略发展及内部资源整合需要,2025年8月,公司以0元价格受让华清瑞达持有的华瑞雷仿100%股权,华瑞雷仿成为公司的全资子公司。

此后,雷达仿真及测试业务由华清瑞达及华瑞雷仿两个全资子公司协作完成。

B.超宽带信号应用业务超宽带信号应用业务在新体制雷达、无线电、卫星通讯、5G通信、射电天文、新一代综合测试系统方面具有广阔的市场前景。

讯析科技主要从事超宽带多通道信号采集存储回放与实时处理、超宽带实时频谱分析与捕获系统和复杂电磁环境模拟系统的研发、生产和销售。

讯析科技的超宽带电子信号装备产品实现了系列化、标准化,实时频谱分析记录系统产品在高速记录、实时频谱分析带宽等关键指标居行业领先地位。

讯析科技的产品主要应用于防务电子系统的研制和装备、雷达与通信宽带系统的频谱测量和综合测试测量仪器等,主要客户为国内国防军工院所等。

C.人造卫星姿态控制系统及相关配件业务人造卫星姿态控制系统及相关配件业务的主要产品包括恒星敏感器、太阳敏感器、卫星姿态控制器等。

其中,恒星敏感器是航天器、航空器导航系统的重要组成部分,为航天器的姿态控制和天文导航提供高精度测量数据,主要应用于各种卫星、无人机、飞艇等空天设施,一般每颗卫星使用1-3个恒星敏感器。

使用激光通讯技术的第二代低轨互联网卫星由于其对定位精度要求更高,单颗卫星的恒星敏感器的用量可达7个左右。

天银星际依托清华大学20多年空间技术积累,是专业的恒星敏感器生产厂商,主要产品包括纳型、皮型两大系列恒星敏感器,同时天银星际自主研发了星模拟器、太阳模拟器、观星转台、姿态控制器等专业配套设备,以及纳型卫星及其全物理地面实验系统。

天银星际实现了恒星敏感器的批量化生产,产能达2,000台套/年,并可以根据客户需求进一步提高产能,目前公司已处于规划扩产阶段。

天银星际的恒星敏感器产品在国内商业卫星市场占据优势地位,旗下产品已广泛应用到我国探月工程、高分专项、卫星互联网等国家重大任务实践中,取得了显著的社会效应。

（2）经营模式公司雷达与航天电子板块的主要客户包括国防军工用户、科研院所、航空航天企业等,涉及军用和民用两个市场。

面对新型装备更新速度加快、系统复杂度提升、技术更新速度越来越高的行业趋势,子公司已建立成熟的管理平台。

在符合相关国家及军用标准的基础上,建立了立项、方案论证、需求管理、设计实现、生产工艺、产品检验等一系列完整的工作流程,以确保产品的质量一致性及可追溯性。

公司的军用产品严格按照我国武器装备采购机制、合格供方名录、国家军用标准等要求采购原材料并生产销售。

民用产品根据市场需求、客户要求进行产品研发和产品交付。

（3）主要业绩驱动因素2025年,国防军工行业竞争格局和客户要求发生深刻变化。

在国防预算持续增长的同时,华清瑞达、华瑞雷仿及上海讯析招投标竞争日趋激烈,客户对成本、合规性的要求日益严格,短期内对公司利润和回款造成较大压力。

A.行业因素2025年是“十四五”规划的收官之年,也是衔接2035年实现国防和军队现代化的关键节点。

根据《十四五规划和2035年远景目标纲要》,加快国防和军队现代化、推进机械化信息化智能化融合发展是国家明确的战略方向。

2025年,我国国防预算总额达1.81万亿元人民币,较2024年执行数增长7.2%。

新增国防预算重点投向太空、网络、人工智能等新型作战力量建设,具备自主核心技术的军工上游企业充分受益。

雷达仿真测试、超宽带信号分析等领域作为国防信息化建设的关键支撑环节,市场需求持续释放。

同时,随着“千帆星座”等国家卫星互联网项目进入密集组网阶段,商业航天产业将迎来爆发式增长。

人造卫星尤其是低轨互联网卫星的批量发射,直接带动了星敏感器、太阳敏感器等核心部件的需求激增。

B.公司自身因素子公司长期深耕雷达仿真测试、超宽带信号分析、人造卫星姿态控制等专业领域,在长期的工程实践中积累了大量的算法、数据、原理图及工程案例。

由于雷达与航天电子业务的特殊性,上述技术积累无法通过公开途径快速获取,潜在竞争对手难以在短时间内复制,形成了公司较强的竞争壁垒。

面对新型装备更新速度加快、系统复杂度提升、技术迭代周期缩短的行业趋势,公司各子公司已建立成熟的内部技术标准。

在符合相关国家及军用标准的基础上,建立了涵盖显示控制、任务调度、资源分配、软硬件接口的内部标准,实现了模块之间接口的标准化。

同时,通过建立立项、方案论证、需求管理、设计实现、生产工艺、产品检验等一系列完整的工作流程,确保了产品的质量一致性及可追溯性。

这一能力在2025年军工和航天客户对交付质量、交付节奏要求日益严格的背景下,成为公司扩大竞争优势、赢得持续订单的重要保障。

而天银星际凭借在恒星敏感器领域多年积累的技术实力和数百台产品在轨运行的成功案例,在低轨互联网卫星星座市场中占据了领先地位。

2025年,天银星际继续深化与“千帆星座”等国家重大项目的合作,产品在微型化、高精度等关键指标上保持行业领先,市场份额稳中有升。

1、概述2025年,面对复杂严峻的外部经济形势,公司冰箱压缩机零配件业务受内需收缩、价格竞争加剧影响,收入与利润有所承压；雷达与航天电子业务中,华清瑞达、华瑞雷仿及讯析科技因项目验收与结算进度滞后,回款周期长导致业绩下滑,而天银星际受益于商业航天需求爆发,营收与利润均实现大幅增长。

报告期内,公司管理层积极应对挑战,持续推动技术创新,优化产品结构,加强成本管控。

公司实现营业总收入82,116.22万元,较上年同期下降21.63%；实现利润总额1,429.89万元,较上年同期下降85.55%；实现归属于上市公司股东的净利润1,279.13万元,较上年同期下降85.85%。

主要经营情况如下：（1）冰箱压缩机零配件业务：行业竞争加剧,产品销量承压2025年,国家消费品以旧换新政策虽持续发力,但政策红利更多体现在零售端的结构升级,对生产端的总量拉动作用减弱,并且上半年政策余温仍有效支撑市场需求释放,下半年政策拉动效应持续衰减,行业整体呈现前高后低走势。

根据奥维云网（AVC）推总数据,2025年中国家电全品类（不含3C）零售额8,931亿元,同比下降4.3%；其中下半年行业零售额4,214亿元,同比下降16%。

受宏观经济波动、房地产市场低迷以及居民消费意愿谨慎等因素影响,冰箱整机产量增长乏力。

根据国家统计局数据,2025年1-12月全国家用电冰箱累计产量为10,924.4万台,累计增长5.09%,增速较2024年的8.3%有所回落。

压缩机行业供过于求矛盾突出,价格竞争加剧,行业进入“存量竞争、结构分化”阶段,利润空间普遍收窄。

报告期内,公司冰箱压缩机零配件业务实现营业收入50,579.72万元,较上年同期下降21.01%。

受行业整体需求不振及下游客户降本压力传导影响,公司传统产品及变频控制系统销量均出现不同程度下滑。

国外业务方面,公司冰箱压缩机零配件业务外销收入达2,757.65万元,同比下降15.59%,外销收入占比为5.45%。

公司将加快大功率商用变频控制系统、车载直流冰箱变频控制系统等新产品的市场推广,为未来业务发展积蓄新动能。

（2）雷达与航天电子业务：业绩分化,部分子公司项目验收滞后2025年,国防信息化建设和商业航天产业虽保持较高景气度,但公司雷达与航天电子业务内部表现分化。

报告期内,雷达与航天电子板块实现营业收入31,536.51万元,较上年同期下降22.61%,主要受华清瑞达、华瑞雷仿以及讯析科技项目验收与结算进度滞后影响。

华清瑞达和华瑞雷仿的主要产品为雷达目标及环境模拟器、射频仿真阵列。

报告期内,所涉业务招投标竞争日趋激烈,客户对于项目报价、合同签订、型号审价的合规性要求有越来越严格的趋势,对于降低成本的需求越来越急迫,导致公司2025年度的利润及回款均受到较大影响。

讯析科技主营超宽带信号捕获与分析系统业务。

2025年度,受行业客户内部流程优化及项目推进节奏调整影响,公司阶段性业绩承压。

为优化客户结构、平滑业务周期波动,公司主动加大市场拓展与销售渠道建设投入,积极培育新增长点。

短期内上述投入对利润水平产生一定影响,但为公司长期可持续发展奠定基础。

当前,公司已强化项目全过程管理及应收账款管理,持续提升运营效率,力争实现短期调整与长期发展的动态平衡。

天银星际在恒星敏感器领域保持行业领先地位。

报告期内,受益于商业航天产业爆发式增长和低轨互联网卫星星座加速组网,天银星际深度参与“千帆星座”等国家卫星互联网项目,在轨应用卫星持续扩大。

同时,海外业务拓展顺利,产品继续销往英国、日本、瑞典、南非、西班牙等国家。

报告期内,天银星际的销售额、订单量及净利润均较去年同期有大幅度提升。

公司系由天银有限以截至2010年11月30日经审计净资产158,488,219.08元为基准,按照1:0.4732的比例折股7,500万股,每股面值1.00元,整体变更设立;超过股本的净资产83,488,219.08元计入资本公积,其中:81,434,003.68元列示于股本溢价,2,054,215.40元系不得用于转增股本的可供出售金融资产公允价值变动形成的利得,故列示于其他资本公积。

2010年12月27日,公司在江苏省苏州工商行政管理局完成工商变更登记手续,取得企业法人营业执照,注册号为320581000049736。