厦门象屿 - 600057.SH

主营业务：主要从事大宗商品采购供应及综合物流以及物流平台(园区)开发运营业务

经营范围：一般项目:贸易经纪;货物进出口;进出口代理;国内贸易代理;食品销售(仅销售预包装食品);谷物销售;豆及薯类销售;饲料原料销售;畜牧渔业饲料销售;农副产品销售;棉、麻销售;棉花收购;针纺织品及原料销售;鞋帽批发;建筑材料销售;化肥销售;林业产品销售;五金产品批发;煤炭及制品销售;石油制品销售(不含危险化学品);非金属矿及制品销售;金属矿石销售;金属材料销售;高品质特种钢铁材料销售;高性能有色金属及合金材料销售;金银制品销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);塑料制品销售;工程塑料及合成树脂销售;橡胶制品销售;高品质合成橡胶销售;产业用纺织制成品销售;国际货物运输代理;国内货物运输代理;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);婴幼儿配方乳粉及其他婴幼儿配方食品销售;供应链管理服务;非居住房地产租赁;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);企业管理咨询;软件开发;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)

厦门象屿股份有限公司由财富世界五百强象屿集团旗下所有供应链服务相关子公司重组而成。

2011年8月29日在上海证券交易所重组上市(股票代码:600057)。

公司以“成为世界一流的供应链服务企业”为愿景,坚持“立足供应链服务产业链创造价值链”的战略思维,通过物流、商流、资金流、信息流四流合一的一体化流通服务平台,为客户提供从原辅材料与半成品的采购供应直至产成品的分拨配送之间的全价值链流通服务,已形成农产品、能源化工、金属矿产、新能源等大宗商品供应链服务体系,核心优势品种业务量名列行业前茅。

过去五年（2021—2025年）,公司持续巩固国内大宗供应链企业龙头地位,保持市占率逆势增长,累计实现经营货量超11亿吨,在复杂严峻的经济环境中稳住业务基本盘。

在承受外部冲击和经历成长曲折的过程中,公司始终保持战略警醒,坚持“平台化、国际化、数智化”发展方向,提升一体化供应链服务能力,强化全球化多式联运物流服务体系优势,深化物贸联动和投研支撑,拓展国际化业务覆盖范围,构建数字化服务矩阵,探索向全产业链综合运营商转型,向着新征程不断迈进。

（一）2025年度主要经营管理成果1.2025年度主要经营成果面对复杂严峻的行业形势与市场环境,公司砥砺奋进,在保持市场份额领先的同时,初步形成“资、贸、物、服、工、投”全产业链运营体系框架,差异化竞争能力持续增强,发展态势稳健向好,为下个五年开局奠定良好基础。

报告期内,公司实现营业收入4,103亿元,同比增长11.90%；归母净利润12.93亿元,同比下降8.87%；净利润19.67亿元,同比增长4.04%；运营周转效率显著提升,可持续发展基本盘更加巩固。

一是资源优势与行业份额稳步提升。

报告期内,实现经营货量2.66亿吨,同比增长18.50%,行业地位和资源渠道优势进一步巩固；其中,铝、新能源、蒙煤等细分品类保持市占率领先,油品、动力煤、镍矿等细分品类加速扩张。

黑色金属产业链整合取得阶段性成效,专业化运营能力增强,铁矿业务量利齐升；铝供应链深耕资源国属地化运营,深化与优质矿企、产业客户多方位合作,主营产品规模稳固,并有序拓展其他有色金属品类；农产品供应链优化经营策略和业务结构,盈利水平大幅回升；煤炭供应链拓展进口及转口业务,在市场波动中提升市场份额；油品供应链经营规模和利润连年提升。

二是产业物流与专业物流加速融合。

铝产业物流统筹产业链需求与物流资源,打造“中国—西非”重去重回运营模式；新能源产业物流提升“中国—东南亚”“中国—非洲”两大航线优势,关键矿产进口物流、工程项目全链物流、光储电站出海等实现稳步增长；钢铁产业国际海运项目航线覆盖印尼、欧洲、中东等地区,全球产业物流服务体系逐渐形成；象道物流深耕煤炭、铝等核心品类,加强业务联动和拓展,显著提升经营质效,实现净利大幅减亏。

三是工贸一体与供应链集成服务创新发展。

推动屿链通和智运服务规模大幅提升；优化“贸易+加工+物流”工贸一体化模式,加大加工中心网络布局力度和经营质量提升；探索形成新能源电站从获取、设计、建设、运营到退出的全生命周期运营模式；有序推广含权业务模式,探索碳交易和碳管理新业态,面向产业型客户打造综合解决方案,深化模式创新,驱动经营增效。

四是投资加速国际化布局拓界提质。

铝、油品、不锈钢、新能源等供应链深耕海外矿产资源,通过设立属地化子公司、参股投资、签订长协等方式,拓宽海外资源渠道。

2025年,新设南非、巴西、几内亚、尼日利亚、马来西亚等11家境外公司,夯实属地化运营基础；投资南山铝业国际IPO项目,提升与产业龙头客户战略合作粘性,在取得投资收益的同时,拓展业务增量空间。

五是制造板块再创佳绩。

造船板块全年交付各型船舶28艘,净利率稳居行业前列,并迅速完成启东船厂改造升级,实现全面复工复产。

油脂加工板块以产能集中化、规模化建立成本优势,平均开机率90%,产能达产率94%。

2.2025年度主要管理成效站在新一个五年（2026—2030年）的起点,公司管理层带领全体员工围绕“提质量、促创新、控风险”总体工作基调,在战略迭代、组织变革、投研深化、风控夯实、资本运作、数智赋能等方面取得显著成效。

一是战略迭代锚定航向。

通过近百场战略研讨会,系统复盘既往得失、共商未来发展目标,顺利完成下一个五年战略规划编制和解码,构建“战略规划—预算目标—经营评价”闭环管理体系,推动顶层设计向实际经营成果稳步转化。

二是组织变革释放活力。

推动钢铁、农产、矿能板块整合,撤并低效业务部门,强化资源统筹能力,提升运营效能；着手组建物流产业集团、国际化事业部和资源事业部,促进资源共享与组织效能提升。

三是投研体系深化支撑。

立项论证矿产、加工、物流等类别投资项目近50个,以资产管理思维逐步构建全产业链投资经营能力；打通研究与业务、职能的双向联动机制,形成以中长期框架指导短期操作的研究框架,深化经营支撑。

四是风险夯实护航发展。

依据不同业务发展阶段与管理水平实施分级授权,完善动态授权评估机制；健全风险预警及处置机制,丰富风控数字化工具；系统梳理重要制度和重大风险的要命风险点,加强关键环节监督,强化业务团队总经理责任下的联防联控机制,提升风险抵御能力。

五是资本运作驱动发展。

完成32.2亿元A股再融资,引入招商局和山东港口两大战略投资者,实现资本、资源双重赋能,进一步优化董事会构成,为公司高质量可持续发展注入强劲动力。

六是数智赋能提质增效。

推动新一代核心ERP等关键系统上线,构建智能化经营管理和数据治理支撑体系；依托海量业务数据与大宗商品业务场景,以AI技术深度赋能业务全流程,孵化AI智能助手“屿象同学”,统筹多式联运大模型场景规划,落地多场景AI应用,释放AI价值创造效能。

（二）2025年度主要业务数据1.大宗商品经营公司以大宗商品供应为载体,与客户签署一揽子协议,开展采购分销、物流、供应链金融、信息咨询、加工等在内的供应链综合业务,收入、盈利均体现在核心商品经营成果中。

注：1.为配套供应链综合业务现货经营,公司运用期货工具对冲大宗商品价格波动风险,相应产生公允价值变动损益及处置损益,期现毛利和期现毛利率为结合期货套保损益后的数据；2.报告期内,新能源供应链期货套保对应的期货端亏损已记入当期报表,现货端待按合同陆续完成销售交付,相关利润暂未在报表中确认,当期期现毛利为负金属矿产方面,黑色金属供应链调整组织架构,优化资源配置和品种结构,深化工贸一体,铁矿经营货量同比增长14%,钢材经营货量同比增长超50%。

铝供应链拓展海外资源和下游加工环节,经营体量稳居市场前列,期现毛利率同比提升。

但受不锈钢供应链商品及业务结构调整,以及焦煤/焦炭下游终端需求不足的影响,金属矿产供应链期现毛利同比下降。

能源化工方面,煤炭供应链深化采销渠道建设和国际化发展,增加长协和海外销售,经营货量同比增长超30%。

油品供应链聚焦核心客户深度合作,拓展上游渠道与下游客户,实现经营货量和利润水平大幅提升。

农产品方面,加强流量经营、滚仓操作和国际化业务拓展,经营货量同比增长,盈利水平持续改善。

其中,大豆国际经营量同比增长约60%,服务型业务量同比增长30%,粮链通、象心粮等创新模式贡献度提升。

新能源方面,深耕澳洲、南美、非洲三大主产区及赣、川、青区域,构建以海外矿山及选厂、正极材料厂、电池厂、大型国际商社为主的高度产业化的上下游客商结构,发挥矿端资源、冶炼加工及物流优势,整体经营货量同比增长超120%。

2.大宗商品物流公司物流体系在响应内部供应链业务需求的同时,还依托内部业务形成市场化服务能力,进一步反哺供应链业务,实现商品经营与物流服务的双向赋能。

公司同步构建提供产业链综合物流解决方案的产业物流能力,以及综合物流解决方案实施落地的专业物流能力,加速搭建产业链资源和物流服务能力相互成就的物流体系。

公司市场化物流服务经营成果独立核算。

注：1.铁路物流、新能源物流、铝产业物流、农产品物流分别指公司子公司象道物流、象屿新能源、铝联物流、象屿农产对外提供的市场化物流服务；2.综合物流指公司子公司象屿速传及其他物流子公司对外提供的市场化物流服务,主要包括国际航线、国际班列、内河水运、公路运输、海内外仓储等综合物流方面,持续开拓产业型客户,巩固中国至东南亚、非洲、南美、欧洲、中亚等核心物流通道及节点优势,新增硅锰、硅铁、双胶纸等交割库资质,构建覆盖19类大宗商品的期货交割库体系,稳步提升业务量,推动收入和毛利同比增长。

由于市场运输需求增量不足,竞争激烈,盈利空间收窄,毛利率有所下降。

铁路物流方面,深耕煤、铝等核心品种,“疆煤外运”业务量再创新高,同比增长近30%。

持续优化物流资源配置效能,盘活自有资源并外拓轻资产节点,强化精益管理与成本管控,经营质效显著提升。

新能源物流方面,深耕东南亚、非洲核心市场,利用国际多式联运海外服务竞争优势,为客商提供全程水陆联运物流服务实现较高毛利率；新增澳洲-印尼、越南-印尼、中国-印尼航线,获取利润增长点。

铝产业物流方面,开拓航运业务、优化客户资源,持续提升核心及精品线路竞争力,深耕属地化布局挖掘后端物流业务机会,业务量大幅增长。

目前铝产业物流尚处于起步阶段,受业务结构与客户结构持续优化影响,毛利率存在一定波动。

农产品物流方面,深化多方合作并开拓新品种运输,“北粮南运”通道整体运输量稳步提升；同时,盘活闲置仓储库存,整体仓容利用率提升。

因本期增量明显的农产品物流运输业务毛利率低于国储、省储等仓储存粮业务,农产品物流板块整体毛利率同比下降,但毛利水平同比大幅提升。

3.生产制造公司在全产业链形成服务优势后,切入有赋能价值的生产制造环节,形成“供应链服务+生产制造”的产业链运营模式,提高综合收益水平,缓冲产业周期性波动的影响。

本期生产制造经营注：1.生产制造板块包括造船、选矿和油脂加工,其中造船业务经营主体为公司子公司象屿海装；2.上表造船板块数据未考虑金融工具套期损益,综合考虑套期损益后的套保毛利率同比提升造船板块显著提升全球中型散货船和特种化学品船市场上的品牌价值与市场影响力,2025年承接新船订单53艘,交付28艘,船舶交付周期进一步缩短,利润率稳居行业前列。

2025年顺利完成启东船厂投产,有效提升产能,待后续满产后,预计将提升造船板块整体产能超40%。

截至报告期末,公司在手订单114艘,生产计划排产至2029年。

（三）黑色金属供应链运营实践案例面对全球经济格局重构以及钢铁产业变革,公司自2023年起探索内部产业资源整合,寻求专业化、集约化发展的最优路径；2025年整合黑色金属经营团队,组建象屿钢铁产业子集团,以“业务聚焦、管理扁平、反应敏捷”为核心,聚焦铁矿、煤焦、钢材等核心商品赛道,打造集战略决策、高效执行、持续创新于一体的集约化经营中枢。

基于“资、贸、物、服、工、投”多要素经营的发展思路,象屿钢铁坚持“能力驱动”,以“产业研究深化、专业化运营、产业链增值、服务模式创新”为支点,挖掘产业链条中产品溢价、技术溢价、服务溢价、管理溢价等深层盈利空间,培育差异化竞争优势。

资源端,深化与海外矿山的战略合作,建立跨区域资源调配机制,实现原材料供应的稳定性和灵活性,并将通过参股、合资等方式逐渐构建海内外铁矿、煤焦、镍铬等核心资源布局。

2025年铁矿经营货量超5,000万吨,同比增长14%。

流通端,持续推动国际化全产业链条布局,以商品流通为载体,为产业链上下游客户提供采销、物流、价格管理等供应链一揽子服务,不断提升客户合作深度与粘性,筑牢产业链运营基础。

物流端,组建钢铁产业国际海运项目组,深化与关键港口的战略合作,提升国际海运能力,开拓东南亚、红海、地中海、西非等国际航线,为业务拓展打通物流通道。

服务端,围绕下游重点产业客户,提升响应速度与方案适配能力；加快智慧仓储、在线交易、数据分析等能力建设,推动向智慧供应链服务模式转型升级,不断提升客户黏性与服务附加值。

工贸一体端,通过轻重资产运营相结合的方式,加大钢材加工项目的拓展和复制,加快构建国内外加工基地网络,通过优化资源配置与生产效率,增强终端服务能力,拓展盈利空间。

投资端,围绕上游资源锁定、中游钢厂协同、下游加工延伸三大方向,系统推进产业链投资,强化关键节点布局,释放产业链各环节协调效能,增厚公司产业环节盈利点及抗周期能力,孵化新增长极,放大差异化优势。

图5：黑色金属供应链国际化全产业链运营。

公司是经厦门市人民政府厦府(1997)057号文、厦门市经济体制改革委员会厦体改(1996)080号文批准,在对原厦新电子有限公司(现已更名为“夏新电子有限公司”)进行部分改组的基础上,由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备(集团)公司等六个股东共同作为发起人,于1997年4月24日经中国证监会(1997)176号文批准,以向社会公众募股方式设立。

2011年8月15日厦门市工商行政管理局下发了《准予变更登记通知书》,核准公司名称变更为“福建省厦门象屿股份有限公司”,注册资本变更为85,984万元人民币。

2012年8月31日厦门市工商行政管理局下发了《准予变更登记通知书》,核准我公司名称变更为“厦门象屿股份有限公司”,并核发了新的企业法人营业执照。

经公司申请,并经上海证券交易所核准,公司证券简称将于2018年5月17日起由“象屿股份”变更为“厦门象屿”,证券代码保持不变。