主营业务：从事电流感测精密电阻及熔断器的设计、研发、制造和销售
经营范围：研发、生产经营熔断器、熔断器复合金线材、过电压保护组件、过电流保护组件、静电防护组件、高频组件、电容器、滤波器、补偿器、温度传感器、精密型电阻器及其半成品、高密度互连积层板、多层扰性板、刚性印刷电路板及其半成品、自动化精密设备、功能型新材料,金属、陶瓷电镀处理。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
钧崴电子科技股份有限公司设立于2014年,自设立以来即专注于电流感测精密电阻及晶片型贴片熔断器产品的研发、生产与销售;发行人全资子公司苏州华德设立于2000年,自设立以来一直致力于熔断器产品的研发、生产与销售,至今已拥有超过20年的熔断器行业经验。
经过多年的积累和沉淀,公司品牌“华德”、“Walter”、“TFT”、“YED”已在中国及海外客户中获得了良好的口碑,具有较强的市场影响力。
公司产品规格系列丰富,应用领域广泛。
公司能够提供上千种规格的产品,产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑、平板电脑、移动电源、智能手表、蓝牙耳机、空调、冰箱、洗衣机、电视、扫地机器人、智能安防、电动工具等众多领域,已经成功应用在包括A公司、三星、小米、新能德、格力、大金、奥海科技、台达、海康威视、视源股份、TTI等数十家国内外知名的智能手机品牌商、可穿戴设备厂商、电源厂商、家电集团、电动工具制造商的产品中。
同时,公司重视新兴产业发展,通过快速跟踪新兴市场需求,以科技创新为驱动,持续开发新产品及迭代产品,不断加速在新兴市场领域的拓展。
在汽车业务领域,公司已获得汽车行业IATF16949质量管理体系认证,产品已通过现代摩比斯、零跑汽车的认证;在光伏储能领域,公司产品已经通过阳光电源、正泰电器的认证。
公司持续技术创新,不断积累经验,逐步延伸制造链条,掌握了层压贴合技术、薄膜溅镀技术、黄光微影技术等各生产环节的核心技术,且已经在低电阻率合金材料的开发方面取得进展,并基于对整体工艺的深刻理解自主进行生产流程自动化开发,构建了兼具完备性、协同性和通用性的制造体系,实现了产品的高质量、精益化生产。
公司凭借优秀的研发及生产实力,被评定为“高新技术企业”、“苏州市市级企业技术中心”、“广东省贴片式精密无源器件(钧崴)工程技术研究中心”和“江门市工程技术研究中心”。
（一）公司主营业务和主要产品1.公司主营业务公司深耕被动元件与电流应用解决方案赛道,逐步成长为全球电流感测精密电阻领域的标杆企业。
公司依托珠海、江门、苏州及海外制造基地构建起规模化、高自动化的生产能力,精密电阻与熔断器产线产能利用率维持较高水平,公司正通过产线技改与募投项目有序推进产能扩充,以应对潜在的下游需求增长,确保未来客户大批量订单的及时交付与供应韧性。
公司完善产品矩阵,稳步推进电感布局,深度绑定AI服务器、新能源汽车、光伏储能、高端工控等高景气下游,在国产替代与新技术迭代双重红利下持续夯实全球竞争力。
精密电阻是公司核心基本盘与全球优势品类,主要涵盖电流感测精密电阻、合金采样电阻、高精度薄膜电阻、高压电阻、抗硫化电阻等,广泛应用于电流检测、电压采样等关键环节。
产品具备毫欧级低阻值、±0.5%甚至更高精度、低温漂、高功率承载及宽温稳定性,可满足从消费电子到车规级、算力级的严苛要求。
在AI服务器与数据中心场景中,GPU/ASIC负载剧烈波动,对供电网络电流采样精度与瞬态响应提出极致要求,公司高端合金电阻与分流器产品已进入台达、麦格米特等全球头部供应链；在新能源汽车领域,产品覆盖电池管理系统（BMS）、车载充电机（OBC）、电驱逆变器、DC-DC转换器等核心系统,通过AEC-Q200车规认证,具备长寿命、高可靠性特征,广泛配套零跑、蔚来、现代摩比斯等客户；在光储与工控场景中,高压、高精度电阻用于MPPT采样、汇流箱保护及伺服电流反馈,在光电通信、高端工控等高端领域渗透率持续提升。
公司掌握全制程能力,在01005及更小尺寸、低温漂、抗硫化等高端指标上对标国际大厂,相关产能向高端品类倾斜,保障高毛利产品供给。
熔断器与公司电阻产品形成协同,主要涵盖表面贴装熔断器、高压熔断器、大电流保护器件等,用于过流、短路、过载等异常工况下的快速切断与防护。
在AI服务器PSU/BBU/PDU、新能源汽车三电系统、光储逆变器、工业电源中,供电功率密度持续提升,对保护元件的响应速度、分断能力、耐冲击性要求日益严苛,公司熔断器可与采样电阻协同设计,实现“检测+保护”一体化方案,提升客户系统集成效率。
特别是在800V高压车载平台与高功率AI机柜中,公司高压熔断器具备高耐压、低弧、高可靠性特征,逐步导入头部电源厂与整车供应链,与精密电阻共用客户渠道,形成交叉销售优势,强化在电流全链路中的价值占比。
电流传感器是公司战略升级的关键抓手,重点布局以霍尔、磁通门及磁阻类技术为代表的主流技术路径,兼具高灵敏度、优异温度稳定性、低功耗与非接触式隔离测量能力,可弥补传统采样方案在精度、温漂、线性度上的不足。
公司推进TMR电流传感器在车载OBC、BMS、电驱系统及光伏储能逆变器、充电桩等场景的验证与导入,用于高精度隔离电流测量与安全监控。
目前,相关产品已进入台达、公牛、粤电、百千成等知名企业的供应链体系。
该品类与现有电阻采样形成互补：电阻方案成本低、精度高但非隔离,磁类传感器方案隔离性好、适合高压大电流场景,二者协同覆盖从低压消费级到高压车规级的全谱系电流感测需求,推动公司从“单一元件供应商”向“电流应用解决方案提供商”进化,打开长期成长空间。
电感业务目前处于布局阶段,公司与业内领先的金属软磁材料企业铂科新材的合资公司已完成设立,后续将发挥各自优势,强化在电源管理全链路中的协同能力。
未来,随着合资公司能力逐步落地,电感将与精密电阻、熔断器、电流传感器共同构成公司电流应用核心产品体系,在AI算力、新能源、光电融合等驱动下,持续向全球高端被动元件与电流解决方案领军者迈进。
2.公司主要产品及用途3.主要产品下游应用领域（二）公司经营模式1.销售模式①销售体系公司构建了高效的营销体系,由销售部和市场处构成,全面负责公司的销售和市场运作。
其中,销售部主要负责客户接洽、订单获取及商业谈判,围绕公司电源管理平台战略及营销规划,全面覆盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、家电、光伏储能、新能源汽车等产品领域,重点开拓和维护各细分领域的国内外头部品牌厂商,积极关注和争取品牌厂商的优质项目机会,并对客户满意度负责；按照区域及品牌划分,销售部设有“华德”及“Walter”品牌全球销售团队、“TFT”品牌美国及亚洲销售团队、“YED”和“FLAT”品牌日本销售团队。
市场处主要负责制定整体销售策略,明确目标产业及对应产业下的产品及价格策略。
市场处依照职能分工下设四个部门,客户服务部负责保障接单后交货及售后工作；产品管理部负责产品规划及全生命周期管理、定价及市场策略；产品应用工程部负责根据客户具体需求指导客户进行产品选型、技术推广及客诉处理等相关工作；行销企划部门负责规划展会、专业研讨会等品牌推广工作。
②销售流程与模式通常,对于A公司、三星、新能德、小米、格力等行业龙头客户,公司需要通过客户严格的合格供应商资质认证方可销售。
销售流程方面,公司通过前期市场洞察提前确定拟开拓客户清单,并通过直接拜访或经经销商销售的方式获取该等客户的订单。
在产品完成交付后,公司销售部门将会进一步跟踪客户质量体验并协同后续客户服务工作。
报告期内,公司采用经销、直销两种模式向客户销售产品,以直销销售模式为主。
公司建立了较为完善的销售网络和服务体系,在中国大陆、中国台湾、美国、日本等多个国家和地区均拥有销售团队。
公司在长期的经营过程中树立了良好的企业形象,拥有广泛的客户群体,形成了稳定的销售渠道。
公司与包括A公司、三星、新能德、小米、格力在内的多家全球知名消费电子及家电品牌商等客户建立了长期的良好合作关系。
2.采购模式公司采购的原材料主要分为主材及辅材两大类,主材包括金属类材料（铜、锡）、主胶、氧化铝陶瓷片、油墨类材料等,辅材包括化学药剂、包材、五金件等。
为确保采购流程的高效与规范,公司制定了一系列严格的制度,对供应商进行细致的筛选和管理。
公司主要采购流程为：由需求部门发出请购需求,采购部门从合格供应商数据库选择供应商,下达采购订单,交付后进行来料检验,合格产品入库,采购部门申请付款。
公司根据生产计划、原材料市场供给情况下达采购清单,对于市场供应较为紧缺、涨价幅度较大的通用型原材料,会进行风险备料,以保障生产的连续性和稳定性,有效控制成本。
3.生产模式公司采用计划性与接单式生产并行模式,依据客户订单及预测需求制定生产计划,由制造中心统筹组织与生产管理。
整个生产流程已实现系统化管控,可在生产管理系统中实时反映各节点状态,确保高效调度与控制。
此外,为满足下游客户对多种型号产品的多样化需求,公司亦会外购部分自身不生产的相关产品,与自产产品组合后统一销售,以优化资源配置、提升整体运营效率。
公司生产安排将根据市场需求、行业景气度及客户订单变化动态调整,存在因外部环境波动导致生产计划变更或产能利用率调整的风险。
同时,为进一步提升生产顺行性、压缩生产周期,公司正重新整合分段式生产模式,突破传统工艺,推动分段式生产线连续化,实现一体化自动生产模式,以提升生产效率；同步逐步完善数据采集功能,采集生产过程大数据并自动分析,便于持续改进与工艺优化；并在纯金属产品系列中提升原材料产出能力,降低外购原材料占比,同时优化纯金属产品制程,进一步提升材料利用率,从而推动产品总体成本下降,增强纯金属产品的市场竞争力。
4.研发模式公司以项目型研发为核心,通过市场部门识别市场线索和技术发展方向,或依据客户新产品需求启动定制项目设计流程。
研发过程由研发部和生技部共同承担：研发部专注于新产品与新技术的开发,而生技部则确保新产品顺利量产,并通过工艺改进提升产品良率和生产效率。
在研发目标设定上,公司采用技术驱动且以市场需求为导向的研发模式,涵盖主动研发和客户需求驱动的研发两方面。
主动研发基于行业趋势和前沿技术分析,推动技术升级和产品种类扩展；客户需求研发则聚焦于满足特定功能、技术参数和应用场景需求,进行针对性开发。
这种方式既增强了公司的技术储备,也满足了客户的多样化需求。
公司的研发流程依次为：立项、产品设计验证、过程设计验证、试产验证、量产,五个阶段进行,直至项目结案。
这种系统化的流程管理确保了每个项目的高效推进及成功交付,从而持续提升公司技术水平,有效支持客户的长期发展需求。
（三）主要的业绩驱动因素一、消费电子基本盘稳固,高温催化家电需求释放在消费电子领域,公司凭借技术优势与长期客户信任,持续深化与全球知名品牌的合作。
消费电子作为长期深耕的传统优势领域,公司通过持续的产品迭代与客户结构优化,报告期内保持了稳定的收入贡献与较高的客户粘性。
公司积极把握端侧AI在手机、PC中渗透所带来的元器件升级机遇,高精度、抗硫化电阻在旗舰机型中的渗透率稳步提升,单机价值量随之增长,有效对冲了部分通用型产品价格竞争的压力。
值得特别指出的是,报告期内,受全球多地持续高温天气影响,家电市场消费需求显著释放。
空调、冰箱、风扇等制冷类家电出货量走高,变频与智能化家电占比进一步提升。
高温天气不仅直接拉动了终端家电的销售,也带动了上游配套部件的采购需求。
公司敏锐捕捉这一市场机遇,其应用于家电领域的熔断器、精密电阻等产品需求随之攀升,变频家电对压缩机电流采样、过流保护的精密电阻与熔断器用量较传统定频机型提升约20%—30%。
这部分增量需求为上半年业绩提供了有力的支撑,充分印证了公司在传统优势领域的深厚积累与快速响应能力。
与此同时,折叠屏、AR/VR等新型消费终端虽仍处于放量初期,其对微型化、高精度被动元件的需求结构优化,也为公司消费电子板块的长期发展打开了新的空间。
二、新能源汽车全车渗透,AI算力与光储赛道协同发力以新能源汽车为代表的新兴领域是公司未来增长的核心引擎,也是报告期内业绩增量的来源之一。
报告期内,公司在新能源汽车领域的业务渗透实现了从核心部件向全车系统的全面延伸,产品应用场景持续拓宽。
目前,公司产品已成功应用于新能源汽车的多个关键系统,覆盖范围从核心动力系统向全车电子电气架构的渗透加速；此外,充电桩作为新能源汽车的重要配套,也成为公司熔断器与电流传感器的重要应用场景,随着充电基础设施建设的持续推进,该领域的增量需求不容忽视。
当前新能源汽车市场仍处于快速发展阶段,全球渗透率、单车电子化程度仍在持续提升,未来仍有广阔的成长空间。
公司凭借在相关领域的技术积累,正加速导入更多主流车企及头部供应商,这一广阔市场正逐步转化为公司的业绩增量。
AI服务器与数据中心、光伏储能等新兴赛道同样为公司提供了强劲的增长动能。
在AI服务器领域,随着大模型训练与推理需求的爆发,GPU功耗急剧上升,对电流检测精度与可靠性提出了更高要求。
公司产品主要通过电源模块厂商间接供应给全球头部算力客户,产品广泛应用于GPU功耗侦测、电源管理及BBU电池备份模块等关键环节。
在新一代高功耗AI平台中,由于对电流检测精度、功率密度及瞬态响应要求显著提升,公司精密电阻与分流器凭借高精度、低感抗、耐高温等技术优势,在新品BOM中的搭载占比较高,保持了较强的客户黏性。
综上所述,公司业绩增长由消费电子基本盘提供稳健支撑,由新能源汽车、AI算力、光储等新兴领域提供主要增长弹性。
消费电子领域的高温催化效应与结构性升级机遇,叠加新兴领域广阔的市场空间与持续的渗透深化,共同构成了公司报告期内业绩增长的双轮驱动格局。
未来,随着公司在新能源汽车全车系统的进一步渗透、AI算力需求的持续释放以及产品矩阵向电流传感器、高端电感的战略延伸,公司业绩增长的可持续性与韧性有望进一步增强。
2014年1月6日,江门市新会区对外贸易经济合作局出具《关于设立外资企业江门市钧崴电子科技有限公司的批复》(新外经贸资[2014]1号),同意SkyLine于2014年1月出资设立外商投资企业钧崴有限,注册资本为300.00万美元,投资总额为500.00万美元,SkyLine以300万美元现汇出资,首期认缴出资自营业执照签发之日起计的三个月内投入认缴出资的20%,其余认缴出资在两年内缴足。
根据恒生会计师出具的江恒生会验字[2014]第066号《验资报告》,截至2014年1月24日止,SkyLine缴纳注册资本合计165万美元。
2014年1月8日,钧崴有限取得广东省人民政府颁发的商外资粤新外资证字[2014]0001号《中华人民共和国外商投资企业批准证书》。
2014年1月13日,钧崴有限取得江门市工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》。
2022年3月14日,钧崴有限股东会作出决议,同意由钧崴有限全体股东作为发起人,将钧崴有限从有限责任公司整体变更为股份有限公司,变更后的公司名称为钧崴电子科技股份有限公司;同意钧崴有限以截至2022年1月31日经审计的净资产值按2.827450878:1的比例折股,折合为196,310,325元注册资本,超出部分作为资本公积,各发起人按照其所持有的钧崴有限股权比例相应持有钧崴电子的股份。
前述折股完成后,钧崴电子的股本总额为196,310,325元,每股面值为人民币1元。
2022年3月14日,钧崴有限全体股东签署了《关于设立钧崴电子科技股份有限公司之发起人协议》,就设立钧崴电子事宜达成协议。
安永华明出具《审计报告》(安永华明(2022)专字第61673324_B01号),截至2022年1月31日,钧崴有限经审计后的净资产为55,505.78万元。
蓝策评估出具《资产评估报告》(蓝策评报字[2022]第003号),对钧崴有限全部所有者权益价值在2022年1月31日的市场价值进行了评估,以2022年1月31日为评估基准日,钧崴电子的净资产评估值为79,731.35万元。
恒生会计师于2022年7月1日出具了广恒生会验字[2022]第010号《验资报告》,对发行人的注册资本变更及实收情况进行了审验。
安永华明会计师于2022年9月19日出具了安永华明(2022)专字第61673324_B08号《钧崴电子科技股份有限公司验资复核报告》,截至2022年3月29日止,发行人已收到全体发起人缴纳的注册资本合计人民币196,310,325.00元,实收资本占注册资本的100.00%;发行人全体发起人以其拥有的截至2022年1月31日的净资产出资,投入的净资产为人民币555,057,800.76元,其中实收资本人民币196,310,325.00元,余额人民币358,747,475.76元作为资本公积。
2022年3月23日,钧崴电子取得江门市市场监督管理局颁发的《营业执照》。