长华化学 - 301518.SZ

主营业务：聚醚产品的研发、生产与销售

经营范围：特种聚醚、聚醚多元醇、聚合物多元醇产品的研发、生产及销售,化工产品(危险化学品除外)的购销,自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

长华化学科技股份有限公司位于临港码头的江苏省张家港市扬子江化工园区,公司成立于2010年。

自成立伊始,公司以国际领先的技术、高端的技术人才和DCS控制系统为依托,始终秉承“推动低碳经济,引领科技化工”的企业使命,专注于聚醚多元醇系列产品的生产与研发,生产的各类聚醚多元醇和聚合物多元醇系列产品,广泛应用于家居、汽车等行业,为各下游合作伙伴提供各种聚氨酯产品和系统的解决方案。

公司遵循“为客户的成功进行创新”的企业核心价值观,始终致力于通过提升产品技术性能、生产工艺水平和生产效率,并不断研发新工艺、新技术,制造更优质的产品满足市场需求。

持续的技术创新使得公司产品具备低气味、低VOC、低醛含量(甲醛、乙醛和丙烯醛)和低苯系物含量等技术特征,受到下游客户的广泛认可,在汽车、软体家具和鞋服领域,公司与多家知名品牌达成长期合作关系。

同时,公司是中国聚氨酯工业协会常务理事单位、中国聚氨酯工业协会环氧丙烷聚醚专业委员会副主任单位、《聚氨酯工业》期刊理事会副理事长单位。

先后获评“国家高新技术企业”、“国家级专精特新小巨人企业”、“江苏省互联网标杆企业”、“江苏省绿色工厂”、“江苏省智能示范车间”、“江苏省星级上云五星级企业”、“江苏省高知名商标”等荣誉称号。

长华化学致力于创造聚醚多元醇新应用,并将企业的成功、社会责任和环境保护相结合。

通过科研和创新,帮助我们的合作伙伴满足当今和未来社会发展的需求。

1、概述2025年,公司作为国内聚醚多元醇行业头部企业,紧抓行业结构优化机遇,聚焦核心优势业务深化布局,通过产品结构升级、技术创新突破、成本管控提质实现经营业绩显著修复,核心竞争力持续凸显。

2025年度公司实现营业收入27.55亿元、归属于母公司股东的净利润9,721.81万元,其中归母净利润同比增长67.17%,盈利水平显著回升,核心优势业务成为业绩增长的驱动力。

公司主营业务为聚醚多元醇系列产品的研发、生产与销售,主要产品覆盖软泡用聚醚、CASE用聚醚及特种聚醚三大品类,其中依托公司核心技术创新能力,高活性POP、高回弹PPG实现高附加值与规模化量产,成为核心盈利产品；具有绿色、高性能特质的特种聚醚,依托高技术壁垒与广阔发展空间,成为核心培育产品,三大技术型核心产品构筑公司坚实业务基本盘,高附加值核心产品营收占比持续提升,成为对冲行业风险、拉动业绩增长的关键。

图：公司聚醚多元醇产品涉及的产品类别（注：高活性POP及高回弹PPG为公司核心盈利产品、特种聚醚为公司重点拓展的高附加值产品）核心盈利产品：高活性POP、高回弹PPG,技术创新筑牢规模与盈利双优势高活性POP、高回弹PPG是公司技术创新成果落地的核心载体,依托多年自主研发的聚醚合成核心工艺,公司实现多款产品的技术迭代与性能升级。

其中高活性POP攻克高固含量、低黏度的技术难点,产品适配高端家居海绵、汽车内饰的定制化需求；高回弹PPG的Hiclaim®系列聚醚,依托公司自主研发的国际领先的有机醇盐催化剂技术,成功实现低气味、高稳定性、高回弹度的核心技术优势,精准契合汽车、鞋材轻量化、舒适化的行业发展趋势,成为新能源汽车座椅、高端鞋材等领域的核心优选原料,产品综合竞争力位居行业前列。

依托核心技术创新能力形成的产品优势,公司实现该类产品的规模化量产,据中国聚氨酯工业协会统计,公司POP产品销量国内市场占有率26.35%,国内排名第二。

在行业普通软泡聚醚同质化竞争激烈、毛利率承压的背景下,公司凭借技术赋能的产品优势,巩固与汽车、家居、鞋服等领域头部客户的深度合作,订单稳定性与客户粘性持续提升,2025年该类核心盈利产品毛利率稳步回升,成为公司营收与利润的坚实基础,彰显技术创新驱动的规模与盈利双优势。

图：应用公司产品的知名品牌核心培育产品：特种聚醚,技术壁垒打造绿色高端增长新引擎特种聚醚是公司聚焦绿色、高性能赛道的核心布局,主要涵盖生物基聚醚、功能型抗菌除螨聚醚、二氧化碳聚醚及非离子表面活性剂类的其他特种聚醚。

依托高力度的技术研发投入与持续的创新突破,公司在特种聚醚全品类领域构建起较高技术壁垒,特别在绿色高端特种聚醚研发与生产方面占据先发优势。

其中,生物基聚醚以可再生生物质为原料,契合“双碳”战略发展趋势,产品环保性与性能兼具,应用于高端日化、可降解聚氨酯材料等领域；功能型抗菌除螨聚醚攻克高效抗菌、长效除螨的技术难题,应用于高端家居、汽车、鞋服等领域；另外,报告期内重点投资建设的二氧化碳聚醚作为公司战略性布局产品,于2026年3月建成,该产品以二氧化碳替代部分石化原料,兼具环保性与高性能,应用场景覆盖部分聚醚及聚酯的应用领域,未来可为公司实现合成革、油墨等新领域的扩充,为公司持续丰富及优化产品结构、客户结构提供更广阔的空间。

整体来看,公司特种聚醚全品类依托高技术壁垒与下游新兴领域的广阔发展空间,成为公司突破行业同质化竞争、实现高端化转型的核心抓手,未来将持续释放增长潜力,打造公司业绩增长的核心新引擎。

技术创新：核心竞争力的底层支撑,构筑全链条发展优势公司核心产品的竞争力与业务的稳步发展,根植于持续的技术创新投入与全链条的技术创新体系构建,技术创新成为公司核心竞争力的底层支撑,为二氧化碳聚醚、生物基聚醚、功能型抗菌除螨聚醚等高端产品研发,为高回弹PPG的Hiclaim®系列聚醚性能升级筑牢壁垒。

在研发体系建设上,公司不断扩充研发人员、加强研发团队建设,构建从基础研究、工艺开发到产业化落地的全链条技术创新体系,实现技术成果的快速转化；在核心技术攻关中,公司拥有自主研发的国际领先的有机醇盐催化剂技术,累计获得多项发明专利证书,另有1项国际专利在受理中。

历时10余年的技术攻关成果,不仅显著提升核心产品性能,更有效降低生产成本,成为全系列产品竞争力的核心保障。

在产学研合作上,公司与南京工业大学、苏州大学等高校深度合作,整合高校科研资源与公司产业化优势,聚焦绿色、低碳、可循环及功能型等前沿领域开展联合研发,实现核心技术的持续迭代；在技术应用上,公司以市场需求为导向,推动技术创新与下游应用场景深度融合,针对不同客户的定制化需求开展技术开发,实现“技术创新-产品定制-客户绑定”的发展模式,进一步提升技术创新的商业价值。

2025年,公司通过持续的技术创新突破,不仅实现高回弹PPG的Hiclaim®系列聚醚、功能型抗菌除螨聚醚等产品的高附加值及竞争力,实现市场份额逐步放大,更在二氧化碳聚醚等绿色高端聚醚领域形成先发优势,构筑起“研发-生产-应用”的全链条技术创新优势,持续夯实公司核心竞争力。

主营业务发展趋势与布局：以技术创新为核心,推动高端化、绿色化转型2025年,公司以技术创新构建核心主营业务发展格局,特种聚醚等核心培育产品带动高附加值产品持续突破,成为公司应对行业风险、实现业绩增长的关键。

面向未来,公司将持续以技术创新为核心驱动力,深化优势业务布局,推动公司主营业务向高端化、绿色化深度转型：一是持续加大核心盈利产品的技术迭代投入,高回弹PPG品类下的Hiclaim®系列聚醚等产品的高端定制化需求,优化产品性能,进一步巩固市场规模与盈利优势,提升高附加值产品占比；二是深化特种聚醚全品类的技术创新与品类拓展,加快二氧化碳聚醚、生物基聚醚、功能型抗菌除螨聚醚的市场拓展步伐,充分释放核心培育产品的增长潜力；三是聚焦绿色低碳发展趋势,以技术创新为核心,持续完善绿色聚醚产品体系,打造公司核心竞争力,实现从“规模领先”向“技术领先、价值领先”的跨越。

2010年10月14日,江苏省工商行政管理局核发《名称预先核准通知书》,核准使用“江苏长华聚氨酯有限公司”作为企业名称。

2010年10月21日,长华有限股东会作出决议,选举顾仁发为执行董事,选举张秀芬为监事,通过《江苏长华聚氨酯有限公司公司章程》,注册资本为人民币5,000.00万元。

2010年10月26日,江苏省张家港保税区工商行政管理局核发了注册号为“320592000050164”的《企业法人营业执照》。

股份公司系由长华有限整体变更设立的股份有限公司。

2017年5月20日,立信会计师出具“信会师报字[2017]第ZA15339号”《审计报告》,以2017年3月31日为基准日对长华有限进行审计。

经审计,长华有限截至2017年3月31日的账面净资产值为111,453,469.25元。

2017年5月20日,银信资产评估有限公司出具“银信评报字[2017]沪第0520号”《江苏长华聚氨酯科技有限公司股份制改制所涉及的江苏长华聚氨酯科技有限公司净资产公允价值评估报告》,以2017年3月31日为基准日对长华有限进行评估。

经评估,长华有限以2017年3月31日为基准日的净资产评估值为16,506.01万元。

2017年5月20日,长华有限召开股东会并作出决议,将长华有限截至2017年3月31日经审计的账面净资产111,453,469.25元,折为股份公司股份10,000.00万股,每股面值人民币1.00元,股份公司注册资本为10,000.00万元,其余11,453,469.25元计入股份公司资本公积金。

同日,长华有限全体股东签署了《发起人协议书》。

2017年6月5日,公司召开创立大会暨2017年第一次临时股东大会并作出决议,审议通过了《长华化学科技股份有限公司章程》。

2017年6月5日,立信会计师出具“信会师报字[2017]第ZA15465号”《验资报告》,对本次整体变更的出资情况进行了审验。

经审验,截至2017年6月5日,长华化学科技股份有限公司(筹)已按规定进行了折股,共计折合股本10,000.00万股,每股面值1元。

2017年6月8日,江苏省工商行政管理局向公司核发了统一社会信用代码为“91320592564267296D”的《营业执照》,公司完成了工商变更登记手续。