主营业务：农药中间体、医药中间体以及相关衍生产品的研发、生产和销售
经营范围：许可经营项目:生产销售原料药(左乙拉西坦)一般经营项目:医药中间体{其中包括3-氯-2-肼基吡啶、(1S,2S)-(-)-1,2-二苯基乙二胺、邻乙氧羰基苯磺酰胺、1-(甲基-四唑-3-基)-2-磺酰胺基-3-甲基-3,4-吡唑、1-(3-氯吡啶-2-基)-3-溴-1H-吡啶-5-甲酸、N,N-双[(6-叔丁基苯酚-2-基)甲基]-(1S,2S)-1,2-二苯基乙二胺、5-溴-7-氮杂吲哚、5-氯-7-氮杂吲哚、盐酸文拉法新、左乙拉西坦、盐酸埃罗替尼、甲磺酸伊马替尼、达沙替尼、拉帕替尼}的研究与开发、生产、销售;从事货物及技术的贸易业务;自营和代理各类商品及技术的进出口业务并提供相关咨询服务。
雅本化学股份有限公司(以下称“公司”)创建于2003年7月,2010年2月改制成股份有限公司;2011年9月在深圳证券交易所创业板上市。
公司主要从事植物保护产品、医药中间体及营养保健品的研发和生产。
雅本化学目前拥有八大生产基地,其中包括六个核心生产基地:欧洲马耳他、苏州太仓、南通如东、盐城滨海、甘肃兰州和浙江上虞生产基地,以及湖北襄阳和辽宁阜新两个外协基地。
公司拥有一支优秀的研发团队,目前已拥有上海张江创新中心、兰州中试研发中心、朴颐化学研发中心和颐辉生物研发中心四大研发中心。
主持了多项国家及省市级政府科研和产业化示范项目,获得了政府部门及战略合作伙伴颁发的各项殊荣。
雅本化学股份有限公司是国内医药农药中间体行业中的高端产品定制商,在国内精细化工行业处于领先地位,在二十年的砥砺奋进过程中积累了良好的口碑,逐步树立起了“雅本智造”的品牌优势。
（一）行业情况1、医药行业全球医药市场规模延续稳健扩容态势。
据摩熵医药数据分析,2024年全球医药市场规模约1.66万亿美元,预计至2030年将增长至2.11万亿美元,2024-2030年年复合增长率预计达4.03%。
全球医药市场由美国、中国、欧盟及日本四大区域主导,美国稳固保持全球最大医药市场地位,中国位居第二。
中国CXO行业的快速崛起与创新药研发的持续突破,已成为驱动全球医药市场增长的重要力量。
中国在全球医药产业链中的关键地位进一步巩固,已形成“原料药→仿制药→创新药”的递进式出海格局。
中国药品市场规模占全球比重达20.3%。
在原料药领域,中国是全球最大的原料药生产国和出口国,产能约占全球三分之一。
据海关统计数据,我国原料药出口额从2015年的235.5亿美元增长至2024年的429.8亿美元,年复合增长率达7.7%。
创新药领域,中国已从“规模化”发展阶段迈入“原研创新”阶段,License-out交易热度持续攀升,2024年共达成94笔、交易金额519亿美元；2025年一季度延续增长态势,出海模式由早期的“授权临床+授权商业化”逐步转向“自主临床+合作与自主商业化”,自主可控能力显著增强。
CDMO行业延续高景气发展态势,是医药产业链中增长确定性最强的环节之一。
据弗若斯特沙利文预测,2026年中国医药CDMO市场规模将达1,370亿元,2033年有望增至5,369亿元,增速显著高于全球平均水平；中国CDMO在全球市场的占比已从2018年的约5%提升至2023年的约15%,份额持续提升。
据天风医药统计,海外头部CDMO公司2026年收入增速指引普遍在10%-20%,国内头部企业收入增速指引在15%-30%,2026年一季度国内CDMO板块整体营收同比增长19.21%,行业景气度领跑医药板块。
2026年3月发布的“十五五”规划纲要进一步将生物医药列为战略性新兴产业,聚焦医药关键核心技术攻关,加大创新药研发与成果转化扶持力度,将直接带动医药中间体、特色原料药及CDMO定制研发生产相关赛道需求扩容。
随着国内创新药及仿制药在全球市场占比的不断提升,预计将带动对高级中间体与特色原料药的需求增长；与此同时,药品价格的合理下降有助于提高相关品种的市场渗透率,进一步扩大原料药市场需求规模。
在此背景下,具备复杂合成工艺能力、规模化合规产能、全球GMP质量体系及稳定交付能力的CDMO企业,其综合竞争优势将进一步凸显。
2、农药行业全球农药市场近年来呈现明显的周期性波动特征,行业景气度处于筑底回升阶段。
根据AgbioInvestor统计数据,2020年全球农药植保销售额为608亿美元,2022年增长至748亿美元,2023年总体保持平稳,2024年受前期高价库存回调影响回落至701亿美元。
2025年以来,随着渠道库存持续去化、终端需求逐步回暖,产品价格预计将延续温和反弹趋势。
中国作为全球最大的农药原药生产基地,原药产能占全球比重接近70%,出口是驱动行业发展的核心动力。
从2021-2024年的出口结构演变看：2021-2022年,受全球供应链不畅影响,叠加我国农药工业体系迅速实现复工复产；2023年因国际市场进入库存消化周期,加之印度等其他国家原药产能持续释放,中国原药出口量回落至73万吨,原药出口量首次被制剂出口量超越。
据中国化信数据,2024年中国农药制剂出口量约109万吨,同比增长32.9%,出口金额89.99亿美元,同比上升11.27%；2025年我国农药出口总量达362.45万吨,制剂出口占比首次超过原药,出口结构持续优化,由原药主导向制剂与原药并重转变。
2026年上半年,行业景气度延续回升态势,但价格走势呈现“前高后低、结构性分化”特征。
受春耕需求启动、部分原药出口退税政策调整及地缘局势紧张推动国际补库等多重因素叠加影响,农药行业在连续三年景气下行后触底回升。
上半年出口均价同比上涨12.5%,带动整体营收修复。
然而,随着二季度传统淡季来临及海外去库存进程深入,部分大宗品种价格承压回落,草甘膦、草铵磷等主力产品价格震荡下行。
与此同时,高效低毒新型制剂凭借技术壁垒维持溢价,展现出较强韧性。
这种分化表明,单纯依靠规模扩张的红利期已过,未来竞争将更聚焦于产品创新与全球渠道深耕,行业正加速向高质量集约化发展模式转型。
（二）公司情况1、公司所处的行业根据中国证监会颁布的《国民经济行业分类（GB/T4754—2017）》,公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26）。
2、公司主要业务公司主要业务为创新农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售。
3、公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位报告期内,公司处于成长发展阶段。
农药中间体的上游是石化行业,下游是农林牧渔行业,上游行业与宏观经济密切相关,具有明显的周期性,而下游行业存在一定的刚性需求,周期性不明显。
医药中间体的上游是石化行业,下游是医药、生物制品行业,上游行业与宏观经济密切相关,具有明显的周期性,而下游行业为民生基础行业,周期性不明显。
5、经营模式公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售体系,根据客户的需求,结合自身情况独立进行经营活动。
（1）研发模式公司目前拥有4大研发中心,以公司自主研发为主、外部研发协作为辅的方式组织实施研发项目,研发内容包括技术创新、产品创新、工艺优化、成果转化等几部分。
（2）采购模式公司主要原辅材料和非原料（设备、备品备件）统一由公司采购部负责组织采购。
（3）生产模式公司生产由各生产基地组织实施。
公司生产模式主要为定制加工,根据在手订单情况制定生产计划组织生产,公司存货销售压力相对可控。
（4）销售模式公司主要采取定制生产模式,公司定制产品将定向销售给定制客户。
公司定制产品的定价为结合自身生产成本和利润要求,与定制客户协商定价。
定制产品价格主要取决于公司自行采购的原材料成本、生产过程中产生的成本以及合理的利润。
（三）报告期内主营业务分析报告期内,公司坚定推进以创新医药、创新农药CDMO为核心的“2+X”发展战略,稳步推进各基地产能建设与业务结构升级。
2026年1-6月,公司实现营业总收入59,684.23万元,较上年同期下降9.80%；归属于上市公司股东的净利润为-15,939.23万元,较上年同期下降1,738.77%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-13,843.56万元,较上年同期下降637.48%。
报告期内业绩承压,主要源于公司当前正处于战略投入期：一方面,多个生产基地的产能建设项目持续推进,产线分别处于立项申报、投资建设、试生产及调试收尾阶段,其中部分前期投入与固定成本已先行计入,然而产能尚未充分释放,收入尚未形成规模；另一方面,个别农化产品销售价格下降及汇率波动产生汇兑损失,对当期利润造成阶段性影响。
随着各基地创新中间体、原药产品产能梯次释放、医药CDMO项目管线逐步向商业化阶段推进,公司收入结构与盈利能力有望逐步改善。
尽管短期业绩承压,公司在报告期内取得多项关键进展,中长期增长动能持续积蓄,具体情况如下：1、产能建设取得突破,农药产品结构由中间体向原药延伸。
报告期内,兰沃科技创新原药CDMO项目获批农药生产许可证,叠加前期取得的原药登记证,已具备合规生产及交付条件,为盐城二期项目以外新增CDMO原药产线。
上述资质齐备落地,实证公司农药业务由中间体向高附加值原药环节延伸的战略已实质性落地,有望成为创新农药业务的重要支撑。
兰州基地创新农药中间体CDMO项目稳步推进,部分产品预计将于年内逐步放量。
存量农药中间体业务稳定交付,核心客户合作关系持续巩固,为公司维持农药业务基本盘稳定提供了有力支撑。
2、医药CDMO大客户合作稳步推进,项目管线储备持续夯实。
报告期内,公司与国内创新药头部企业恒瑞医药的合作进入实质性推进阶段,覆盖从临床前研究到商业化生产的各个阶段,目前在研项目维持在20个左右,重点聚焦创新药中间体及原料药的研发与生产,部分早研及临床期项目正按计划阶段性推进,新老项目滚动实施。
为匹配客户需求,公司加速推进医药CDMO产能的规划与建设,旨在通过定制化产线提升对大客户项目的响应速度与交付保障能力,进一步巩固战略合作关系。
3、客户结构持续优化,国际化水平保持稳定。
报告期内,公司凭借长期积累的技术创新及工艺开发能力,持续推进农药CDMO业务的结构转型,已从早期依赖单一品种、单一客户,转为服务国际农化领先企业的“多个核心客户+多个创新产品”的矩阵模式,抗风险能力相应增强。
同时,公司马耳他基地作为医药业务国际化布局的核心支点,持续深耕原料药生产与定制服务,为国内创新药企出海欧洲提供注册申报、生产制造及商业化供应的一体化支撑。
4、研发平台建设取得阶段性进展,技术体系持续完善。
报告期内,公司研发投入保持稳定,研发费用占营业总收入的比例为7.32%。
公司智能化实验室一期自动分析模板进入试运行阶段,依靠AGV机械臂全自动完成反应液转运、分装、稀释与分析检测全流程；智能反应釜可自动完成固体物料的称量与投料,液体物料精准注射入釜,实现了反应过程的全自动化。
智能化实验室的持续投入体现了雅本化学在智能化赋能研发领域的积极探索。
5、ESG体系与激励机制持续完善,为中长期发展夯实基础。
报告期内,公司依托杜邦DSS安全管理体系,将安全与可持续发展要求嵌入研发、生产、物流全链条,兰州基地DSS二期项目按计划实施,体系覆盖面与执行水平相应提升。
微通道连续流、生物酶催化、光溴化等清洁工艺在更多产品线推广应用,绿色制造能力已成为承接国际客户订单的重要准入条件。
公司WindESG2026年评级维持AA级,在农用化工行业中处于领先水平。
6、长效激励机制进一步完善,核心团队凝聚力持续增强。
2026年7月,公司董事会审议通过股份回购方案,回购资金总额不低于2,500万元且不超过5,000万元,回购股份用于实施员工持股计划或股权激励,体现了管理层对公司内在价值的认可与长期发展的信心,有助于稳定核心团队,支撑公司中长期战略落地。
公司前身雅本化学(苏州)有限公司成立于2006年1月13日。
2010年1月14日,雅本化学(苏州)有限公司股东会作出决议,同意由有限责任公司整体变更为股份有限公司。
2011年9月6日,公司正式在深圳证券交易所挂牌上市,首次公开发行股份2,270万股,每股面值1.00元,每股发行价格22.00元,本次发行完成后,公司注册资本增加至9,070万元。
自2012年9月26日起,公司名称由“苏州雅本化学股份有限公司”变更为“雅本化学股份有限公司”。